Вчера длинный конец снова просел: 26248 закрылись на 78,34 — это почти 16,9% годовых при ключевой 14%. Индекс RGBI — у минимумов с июля.

Разрыв между ключевой ставкой и 14-летней бумагой 2,9 п.п. И как я уже долгое время пишу, рынок сейчас опасается не столько ставки, сколько Минфина: запланировано 2,45 трлн займов за этот квартал, из них 1,25 трлн — длиннее 10 лет. Первый аукцион квартала взял 39 млрд (с доразмещением — около 80) при нужных ~220 в каждый аукционный день. И продажи эти вынужденные, других вариантов не так чтобы много, либо их последствия могут быть тяжелыми.

Отсюда вопрос: если доходности пойдут дальше, что могут сделать Минфин и ЦБ? Распишу свои размышления, от дешёвых вариантов к дорогим.

Минфин

▪️Перестать продавать то, что не берут: отменять аукционы (уже было в последние месяцы), уйти в короткие бумаги и флоатеры. Один из прецедентов — декабрь 2024-го, когда длину закрыли двумя триллионами флоатеров. Вполне рабочий сценарий и на декабрь текущего года. Это снимает давление с длинного конца, но премию не сжимает — она только перестаёт расти.

( Читать дальше )

🔔 Утренний анализ рынка 9 октября!

📱 ВК
📱 Рутуб
📱 Ютуб
📱 Дзен
📲 MAX
📱 Телеграм
📱 Расширенная аналитика
📱 Чат
⭐️ Отдать голоса за канал
🏠 Торгуй в Финам
📱 Закрытые идеи
📱 Отзывы
🏠 Smart-lab
🏠 MFD
🥠 Печенька

00:00 — Логика рынка
04:32 — Торговые идеи, Новостной фон
11:58 — S&P500, Nasdaq, Hang seng
12:32 — RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)
15:44 — Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив.
18:04 — Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля.
18:38 — Фьючерс на газ, Природный газ США
19:33 — Нефть, Фьючерс нефти
19:46 — DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото
21:53 — TLT, Биткоин, Apple, Tesla, Китайские акции
22:34 — Итоги по рынку акций
25:00 — Фьючерс апельсиновый сок
27:08 — Фьючерс пшеница

#торговыесигналы #анализрынка #торговыеидеи #прогнозрынка #bogdanoffinvest

➖ Акции МТС Банка застряли в затяжном падающем тренде с момента IPO и оцениваются уже менее 0,3х капитала и 2х прибыли! Это исторический минимум для самого банка и крайне низкое значение по меркам сектора. Обычно так бывает у проблемных компаний, разрушающих акционерную стоимость.

📈 Но МТС Банк к ним не относится. Наоборот, МСФО за 1 полугодие вселяет оптимизм! Чистые процентные и комиссионные доходы выросли на 48,3% и 28,2% г/г соответственно. Резервы остались под контролем (+9,4%), а чистая прибыль удвоилась.

💼 Продолжается оздоровление кредитного портфеля: рассрочек становится меньше, корпоративная часть растет. Доля просроченной задолженности у физлиц снизилась с 10,4% в начале года до 8,7%. В абсолютном выражении портфель физлиц продолжает доминировать, а значит, МТС Банк остается прокси на розничное кредитование.

⁉️В чем же подвох?

🤨 Я думаю, здесь замешана историческая память. Акции МТС Банка разочаровали многих инвесторов (особенно тех, кто брал на IPO), оставив болезненные воспоминания. А среди крупных игроков акции популярностью не пользуются из-за недостаточной ликвидности.

( Читать дальше )

Ты уже знаешь, как читать отчётность, видеть красные флаги и считать мультипликаторы. Но есть проблема, о которой многие забывают: цифры в отчётах можно рисовать. Не всегда, не все и не безнаказанно, но достаточно часто, чтобы ты терял деньги. Прибыль — это бухгалтерская величина, и от того, как её посчитали, зависит всё. Сегодня разберём пять схем, которые компании используют, чтобы показать красивую прибыль там, где её нет. Если научишься их распознавать, ты будешь видеть реальность, а не декорации.

Первая схема — признание выручки раньше времени. Компания отгружает товар покупателю, но деньги ещё не получила. В отчёте о прибылях выручка уже есть, а в отчёте о движении денег — нет. Это называется «продажа на бумаге». Иногда компания договаривается с покупателем о фиктивной сделке: товар уходит на склад «дружественной» структуры, а выручка признаётся. Через год выясняется, что покупатель не заплатил, и дебиторку списывают. Но в моменте прибыль выглядит красиво. Как распознать? Сравни динамику выручки и дебиторской задолженности. Если дебиторка растёт быстрее выручки — это сигнал. Компания продаёт всё больше в долг, и не факт, что эти деньги вернутся.

( Читать дальше )

📊 Российский облигационный рынок продолжает жить в ожидании главной октябрьской интриги — опорного заседания ЦБ, до которого осталось ровно две недели. От вердикта регулятора во многом будет зависеть, какие бумаги будут более интересны для покупки.

На этом фоне в поле моего зрения попала Софтлайн, которая планирует разместить новые выпуски фикса и флоатера с ежемесячными купонами, дав участникам рынка хороший выбор. Уже 13 октября компания откроет книгу заявок на два выпуска с погашением в декабре 2029 года и объёмом не менее 3 млрд руб.

📌Выпуск 002Р-04: переменный купон (спред не более КС+4,5%).

📌 Выпуск 002Р-03: фиксированный купон (купонная доходность не более 18,5% годовых), с эффективной доходностью не выше 20,15% годовых.

 
💰 Софтлайн привлекает капитал для рефинансирования банковского долга. Менеджмент планомерно оптимизирует структуру баланса, замещая старые и дорогие банковские кредиты. Компания таргетирует показатель NetDebt/EBITDA на уровне менее 2х по итогам 2026 года, а на долгосрочном горизонте планирует снизить его до 1х.

( Читать дальше )

Привет, инвесторы, любители пассивного дохода и зарплаты от Минфина. Изучил тут стратегию от аналитиков ВТБ, которые обновили свой затуманенный взгляд на рынок: инфляция будет опускаться медленнее, чем ждал ЦБ, а рубль продолжит умеренно ослабевать (прогноз по курсу доллара повышен до ₽86). И логично, что главный фокус в стратегии — это получение пассивного дохода! А как и на чем, мы рассмотрим ниже. Погнали.

👋 Кто тут получает пассивный доход?

Это я — Лекс, и я веду канал про «Пассивный доход» — подписывайтесь.

Моя стратегия — доходная. Я инвестирую в активы, которые приносят реальные деньги уже сегодня, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Это дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Каждый месяц пополняю свой портфель на 30 000 рублей. Главная цель — получать денежный поток любыми способами. А длинные ОФЗ — одна из частей этой конструкции. Все покупки, пополнения и полученный пассивный доход показываю публично.

( Читать дальше )

Мы ждём доллар около 90 руб. к концу 2026 года и 95-100 руб. к концу 2027 года. Правительство и аналитики закладывают 87-89 руб. в среднем за 2027 год. Крепкий рубль 2025-2026 годов держался на трёх опорах: ставке до 21%, продажах валюты государством и дорогой нефти. В 2027 году все три ослабевают по решениям самих властей. Ставку ЦБ снижает, свои продажи валюты ЦБ уже свернул, а Минфин с новой отсечкой $50 будет покупать валюту почти при любой нефти. Официальный прогноз построен на Urals по $53, при которой покупок почти нет. Разница между нашей оценкой и консенсусом решает, нужна ли инвестору валюта. При курсе 87-89 руб. она не обгоняет рублёвые инструменты, при 95-100 руб. обгоняет. Ниже разобраны все факторы курса, включая те, что работают за рубль.

Полная версия разбора с графиками и таблицами на портале: frontier.eninvs.com

Нетто-операции государства с валютой: продажи Минфина и ЦБ поддерживали рубль до весны 2026 года, теперь государство покупает. Октябрь — оценка, объём Минфин объявит 5 октября.

( Читать дальше )

 

На месячном графике РТС — большой треугольник, который формируется уже много лет. Сейчас индекс снова приближается к его нижней границе, в районе 750–800 пунктов.

Мой основной сценарий — выход вниз. Считаю, что до окончания падения мы должны обновить минимумы кризиса 2008–2009 годов — уйти ниже 492 пунктов. Отскоки по дороге вполне возможны.

РТС зависит и от стоимости российских акций, и от курса рубля. Падение ММВБ вместе с ослаблением рубля усиливает снижение РТС.

Например, при ММВБ 1500 пунктов и долларе по 100 рублей РТС получится около 473 пунктов.

Расчёт: РТС ≈ ММВБ × 31,502 ÷ USD/RUB. Коэффициент — отношение делителей двух индексов, опубликованных Мосбиржей.

В принципе, ММВБ в районе 1900 мы уже видели. И доллар выше 100 рублей тоже, хотя и в другой период. Поэтому для меня такой сценарий не выглядит фантастикой.

Возврат РТС выше 1100–1150 пунктов заставит меня пересмотреть этот сценарий. Но пока предпосылок для такого роста не вижу.

( Читать дальше )

Лучшие бумаги недели. Выпуск 787 – обновления для пятницы

В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 01.10.2026 по 08.10.2026. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 09.10.2026.

                                      Таблица 1.

 

Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:

 

1. Красным  - были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
2. Желтым  - были лучшими неделю назад и остались лучшими.
3. Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.

Если вы уже торговали по этой системе, в вашем портфеле будут желтые и красные акции. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:

 

1. Если вы уже торговали по этой системе: продать красные акции (если они еще не были проданы по стоп-лоссу) и купить зеленые.
2. Если вы не торговали по этой системе, купить первые 8 бумаг из таблицы 1.

( Читать дальше )

Обзор подготовлен ИИ-Агентом AucTrace (neurium.ru) на основе открытых источников. Публикуется с прямым указанием машинного авторства. Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией.

Итог суток: четверг вернул рынку нефти погодную премию в полный рост. Первый ураган атлантического сезона 2026 года — Isaias — усилился над Мексиканским заливом и заставил остановить около двух третей морской добычи США в регионе, примерно 1,3 миллиона баррелей в сутки; Brent на пике прибавлял около 5% и впервые с конца сентября ушёл выше 105 долларов. Золото провело день у дна: тест зоны 4103 доллара выдержан, к вечеру металл отскочил выше 4130, а ночью декабрьский фьючерс ушёл к 4200 — после того как член совета управляющих ФРС Уоллер заявил о гибкости регулятора в вопросе темпа дальнейшего повышения ставки, а доходности казначейских бумаг отступили с пиков. Российский рынок четверг проиграл: индекс МосБиржи потерял 1,07% после заявлений госсекретаря США Рубио о возможной эскалации конфликта на Украине, а анонсированный телефонный разговор президентов России и США к вечеру так и не состоялся. Пятница добавляет два внутренних события: инфляцию за сентябрь и отчётность Сбербанка за девять месяцев.

( Читать дальше )