Облигации СофтЛайн Трейд

Треть лета уже прошла и мы решили вспомнить лучшие события второго квартала. Делимся с вами ключевыми новостями SOFL за Q2 2026: 

💰Софтлайн выплатит дивиденды! 
Акционеры утвердили выплату: ее получат все, у кого будут акции Софтлайн 9 июля 2026 года (это значит, что последний день, когда можно купить акции для получения дивиденда — 8 июля). https://softlinegroup.com/news/aktsionery-pao-softlayn-v-khode-godovogo-obshchego-sobraniya-prinyali-reshenie-vpervye-vyplatit-divi/ 

📈Софтлайн продолжит обратный выкуп акций
Намерение связано с уверенностью менеджмента в рыночной недооцененности Компании и ожиданиями дальнейшего роста капитализации Холдинга в обозримой перспективе. https://softlinegroup.com/news/pao-softlayn-prodolzhit-obratnyy-vykup-aktsiy-kompanii_/ 

⭐Кредитный рейтинг Софтлайн повышен до категории «А»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг Софтлайн до уровня ruA-, а незадолго до этого SOFL получил еще один рейтинг категории «А» от АКРА! https://softlinegroup.com/news/ekspert-ra-povysil-kreditnyy-reyting-pao-softlayn-do-urovnya-rua-so-stabilnym-prognozom/ 

Друзья, у нас отличные новости! Эксперт РА повысил кредитный рейтинг Софтлайн до уровня ruA- со стабильным прогнозом: https://raexpert.ru/releases/2026/may28 

Таким образом, у SOFL теперь два рейтинга категории «А»:

• ruA- от АКРА (присвоен в марте 2026)

• ruA- от Эксперт РА (год назад агентство оценивало нас на ruBBB+)

❓ Каковы причины повышения рейтинга? 

• Лидирующие позиции на ИТ-рынке. Группа – один из крупнейших поставщиков ПО в России. За последние три года SOFL существенно усилил свое присутствие в ключевых сегментах ИТ и увеличил долю собственных высокомаржинальных решений

• Умеренно низкая долговая нагрузка. И при этом Эксперт РА прогнозирует ее дальнейшее снижение. Основные драйверы: рост масштабов бизнеса SOFL и снижение ключевой ставки

• Умеренно высокая оценка ликвидности. Агентство отмечает, что у Группы достаточно средств и денежных потоков для сохранения устойчивого финансового положения

• Высокое качество управления Компанией и низкий уровень корпоративных рисков 

Максим Д, да есть, можете посмотреть — www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=JiRl-CVOyBEGbc7iMKOheWw-B-B

Максим, а у них точно есть отчетность МСФО за 1 квартал?

Кто знает, почему по отчету МСФО за 1 квартал чистая прибыль упала почти в 10 раз?

Максим, почему потекло?

Максим, почему потекло?

Потекло

ПАО «Софтлайн» (Компания, Группа или Холдинг, MOEX: SOFL), инвестиционно-технологический холдинг с фокусом на инновации, объявляет о получении Компанией кредитного рейтинга А-(RU) от независимого рейтингового агентства АКРА (далее также – Агентство или АКРА). Прогноз по рейтингу – «Стабильный», что предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев. Аналогичный рейтинг А-(RU) был присвоен также облигационному выпуску ПАО «Софтлайн» серии 002Р-02.

Присвоенный высокий кредитный рейтинг ПАО «Софтлайн», по оценке Агентства, обусловлен, во-первых, сильным операционным профилем Холдинга. АКРА рассматривает ПАО «Софтлайн» как лидера на фрагментированном рынке реализации ИТ-решений. Учитывая реализацию и собственных, и сторонних решений, Агентство отмечает невысокую волатильность спроса на решения Компании, поддержку которому оказывают позитивные факторы: тренд на ускорение цифровизации, более активное использование российского ПО, усиление фокуса на кибербезопасность и запросы клиентов на адаптацию технологических решений к их процессам и проектам.

На конференции для профессионалов долгового рынка выступила IR-директор $SOFL Александра Мельникова. В панельной дискуссии представителей технологического сектора также принимали участие спикеры Positive Technologies и Медскан.

О чём узнали инвесторы?

• ИИ помогает нам быть эффективными — мы уже заменяем рутинные операции алгоритмами. Например, с помощью ИИ процессы заказной разработки и тестирования стали быстрее 

• Мы фокусируемся на развитии и реализации собственных решений — и это обеспечивает уверенный рост. EBITDA в последние 3 года растет вдвое быстрее оборота (СГТР 46% против 23%)

• Напомнили также о недавнем выпуске облигаций 002Р-02 с купоном 19,5% — и снова отметили интерес инвесторов к нашему инструменту

• Поговорили и о востребованности российских решений за рубежом. До 5% оборота Софтлайн — это уже доля зарубежного бизнеса. Сегодня у нас 5 региональных хабов — в Казахстане, Узбекистане, ОАЭ, Вьетнаме и Индонезии

Благодарим всех, кто заглянул на нашу сессию и задавал вопросы. Мы продолжим выстраивать прозрачный диалог с рынком и участвовать в ключевых отраслевых событиях. Следите за новостями!

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В начале февраля эмитенты так спешили занять денег перед заседанием ЦБ, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале марта.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

Возьмем Софтлайн:

▪️Не выполнил прогноз по обороту на 2025, хуже всех по рентабельности в IT

▪️ Котировки акций с осени на дне в боковике

▪️ Последний выпуск облигаций пользовался спросом, объем размещения увеличен вдвое — с 3 до 6,6 млрд руб.

🤔 Почему никто не готов брать акции слабого бизнеса, зато многим интересны его облигации?

📉 Начнем с акций

▪️ Потенциал роста определяется общей динамикой бизнеса, особенно прибылью и операционными метриками (оборот, капитализируемые расходы). У Софтлайна с этим не очень.

▪️ Акционеру важно понимать оценку компании относительно сектора.

▪️ Основной вопрос — будут ли расти финпоказатели быстрее ожиданий рынка и как это конвертируется в рост акций с учетом оценки компании.

▪️ Доходность можно оценить примерно. Нельзя сказать, что Софтлайн даст 20% на горизонте 6–12 месяцев. Можно только предполагать.

💵 В облигациях

▪️ В первую очередь оценивается способность выплачивать долг. У Софтлайна, несмотря на слабую бизнес-модель, проблем с выплатой нет. Долговые метрики, например, чистый долг/EBITDA ниже 2.

На наш взгляд кредитное качество облигаций Софтлайн можно оценить как умеренно рискованное: кредитный рейтинг у них BBB+ от «Эксперт РА», и это тоже подтверждает повышенные риски этого эмитента. Компания остаётся венчурной историей с несколько повышенной, но пока управляемой долговой нагрузкой. По последнему отчету отношение чистого долга к EBITDA у них около 2х. Несмотря на рост валовой прибыли и существенное улучшение валовой рентабельности объемы оборота все еще остаются сдержанными и не дотягивают до собственного прогноза компании.

Плюс сейчас для Софтлайна возникли новые риски: отмена льгот по страховым взносам для IT-компаний, которой Софтлайн как дистрибьютор, вероятно, пользовался в полном объеме. Удорожание фонда оплаты труда напрямую ударит по операционной рентабельности, и пока неясно, сможет ли компания переложить эти издержки на заказчиков в условиях конкурентного рынка. Второй риск — потенциальная ответственность дистрибьюторов за зарубежные решения, проданные до 2022 года.

🔶 ПАО «Софтлайн»
▫️ Облигации: Софтлайн-002Р-02
▫️ ISIN: RU000A10EA08
▫️ Объем эмиссии: 6,6 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 10 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 19,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 13.02.2026
▫️ Дата погашения: 20.12.2028
▫️ Возможность досрочного погашения: нет
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Софтлайн» (г. Москва) – поставщик IT-решений и сервисов.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Вчера мы закрыли книгу заявок на размещение биржевых облигаций серии 002Р-02. Интерес инвесторов оказался очень высоким – это позволило нам более чем вдвое увеличить объем размещения, до 6,6 миллиарда рублей! При этом ставка купона была зафиксирована на уровне 19,5% годовых.

💎Ключевые параметры выпуска облигаций:

• Срок обращения: 2 года и 10 месяцев

• Тип купона: фиксированный

• Купонный период — 30 дней

• Ставка купона: 19,5% годовых.

«Высокий спрос со стороны инвесторов подтверждает доверие рынка к ПАО «Софтлайн», а именно к сильным фундаментальным характеристикам нашего бизнеса и, в частности, высокому качеству кредитного профиля Компании. Дополнительно подчеркну сбалансированный характер спроса – более 30% от размещения составил спрос розничных инвесторов. Все вышесказанное позволило нам улучшить условия размещения — снизить ставку купона и увеличить объем выпуска» – комментирует результаты Артём Тараканов, финансовый директор Софтлайн.  

На этой неделе посмотрим 2 выпуска, первый от производителя алкогольный напитков Новабев. Высокий кредитный рейтинг, ежемесячные выплаты. Подойдет для инвесторов не склонных к риску, но ценящих надежность. Выпуск погашается в 29 г., что плюс при цикле снижения ставок (фиксируем неплохую доходность).

НоваБев Групп 003Р-02
➖ ISIN RU000A10E7G1
➖Дата размещения 05.02.2026 г.
➖Дата погашения 20.01.2029 г.
➖Рейтинг AA
➖Доходность 16,2%
➖Купон 15?25%
➖Выплата купона ежемесячно 🔥

Второй выпуск уже для более агрессивных инвесторов. ИТ компания Софтлайн (акции торгуются на бирже). Бизнес работает сразу в нескольких направлениях ПО, кибербезопасность, ИИ. Доходность более чем привлекательная для такого крупного эмитента, но рейтинг BBB+(означает повышенный риск). У компании довольно большой долг из-за роста налогов и проведенных покупок других компаний.

Софтлайн 2P2
➖Дата размещения 13.02.2026 г.
➖Дата погашения 20.12.2028 г.
➖Рейтинг BBB+
➖Купон 20,5% 🔥(без оферт и амортизации)
➖Выплата купона ежеквартально

купон сколько не пожалели?