Облигации СофтЛайн Трейд

О компании

ПАО “Софтлайн” – российская IT компания, которая реализует проекты в сферах:

• искусственного интеллекта и разработки заказного и тиражного программного обеспечения;

• производства высокотехнологичного оборудования, включая компьютерные системы и лазерные технологии;

• разработки решений в области информационной безопасности;

• реализации комплексных ИТ-проектов.

📍Основные параметры размещения:

• Объем выпуска: не менее 3 млрд, серия 002Р-02;

• Срок обращения: 2 года 10 месяцев;

• Купонный период: 30 дней (кроме 35-го – 21 день);

• Купон: постоянный, не выше ₽20,5%;

• Доступно неквалам при прохождении теста;

• Выпуск: очередной, сравнение со вторичным рынком смотри ниже;

• Амортизация: не предусмотрена;

• Рейтинг: ВВВ+ «позитивный» от Эксперт РА (июнь 2025).

• Купить до: 10 февраля 2026 г. 15:00 (МСК).

📍Факторы, которые нужно учитывать

Из позитивного сразу хочется отметить коммуникацию с рынком.

Пока рынок привыкает к ключевой ставке 16% и ждет 12% к концу года, ИТ-гигант «Софтлайн» (SOFL) выходит на рынок с крайне щедрым предложением. Разбираемся, почему новый выпуск 002Р-02 — это потенциальный хит в портфеле.

🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Софтлайн-002Р-02
Номинал: 1 000 ₽
Объем: 3 млрд ₽
Погашение: через 2,9 года
Купон: 20,5% (YTM 22,54%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: ruBBB+ Эксперт РА (Прогноз «Позитивный» — ждем апгрейд до «А-»)
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 10 февраля 2026 года
Размещение: 13 февраля 2026 года

📊 Фундаментальный анализ (по итогам 9М 2025):
⚫️ Взрывной рост оборота: Оборот компании вырос на 35% г/г, достигнув 71,1 млрд руб. Это подтверждает статус Софтлайна как одного из самых быстрорастущих игроков ИТ-рынка.
⚫️ Трансформация в вендора: Софтлайн успешно уходит от модели перепродажи чужого ПО. Валовая прибыль выросла на 30% до 23,9 млрд руб. При этом 73% всей прибыли (17,5 млрд руб.) приносят собственные решения компании.

После долгой паузы на облигационную арену вновь выходит российский многопрофильный IT-гигант Софтлайн. Высокотехнологичные ребята обещают нам достойный ежемесячный купон почти на 3 года. Поэтому я вновь закатываю рукава и делаю свою традиционную авторскую «прожарку», лучшую в своём роде.

Разбор буду делать с пристрастием — сам давно держу выпуск Софтлайна, и не планирую рисковать своими тяжело заработанными деньгами.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски РЖД, РеСтор, НоваБев, Самолет, Сегежа, ТД_РКС, Акрон, Элит_Строй, Глоракс, ВУШ, Аэрофьюэлз, АПРИ, ЕвроТранс, А101, АПРИ, Пионер.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👨‍💻А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Софтлайна!

Вчера команда $SOFL провела насыщенный день в диалоге с инвесторским сообществом — в онлайн-формате для всех инвесторов и на очной встрече с профессионалами рынка.

В прямом эфире у Тимофея Мартынова мы обсудили итоги 2025 года, ключевые драйверы роста бизнеса, ожидания на 2026 год, планы по новому облигационному выпуску. И, конечно, отвечали на вопросы инвесторов из комментариев — рады, что их как всегда было много. Для тех, кто не успел посмотреть — делимся навигацией по записи эфира:

• 01:35 — итоги 2025 года
• 11:00 — рост рентабельности и вклад собственных решений
• 18:37 — параметры нового облигационного выпуска
• 34:14 — взгляд компании на 2026 год и рынок ИТ

Запись эфира: https://vkvideo.ru/video-53159866_456240406

Напоминаем, что сбор заявок по облигационному выпуску $SOFL с доходностью к погашению до 22,54% и ежемесячной выплатой по купону уже идет.

Вчера в рамках очного мероприятия, посвященного выпуску облигаций, мы также получили большой положительный отклик от проф.сообщества, чему, конечно, очень рады. Презентацию с мероприятия можно найти на странице: https://softlinegroup.com/investors/bonds/ 

На долговой рынок облигаций выходит очередной крупный игрок в сфере IT, является системообразующим IT-предприятием (входит в реестр Минцифры России), но довольно с низким кредитным рейтингом. Объем размещения от 3 млрд.руб со сроком обращения в 2 года и 10 месяцев (1041 дней), без оферты и амортизации с фиксированным доходом, все как мы любим. Посмотрим финансовый отчет, разберемся что это за компания и решим стоит ли ей давать в долг или нет, видимо IT сектору сейчас тоже тяжело, раз они все просят в долг. Выпуск будет доступен как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Softline — ведущий поставщик решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности, один из крупнейших поставщиков программного обеспечения в России.

Кто-нибудь может объяснить, по каким формулам биржа считает доходность облигаций? Она ВСЕГДА завышает доходность. Возьмём простой пример. Об...

У меня кстати завтра эфир будет с Софтлайном.
Есть ли среди вас те, кому данная компания интересна?
Есть ли у вас к ним вопросы?
Обещаю задать!
Пишите вопросы в комментарии👇

Кто-нибудь может объяснить, по каким формулам биржа считает доходность облигаций? Она ВСЕГДА завышает доходность. Возьмём простой пример. Об...

Кто-нибудь может объяснить, по каким формулам биржа считает доходность облигаций? Она ВСЕГДА завышает доходность. Возьмём простой пример. Об...

Кто-нибудь может объяснить, по каким формулам биржа считает доходность облигаций? Она ВСЕГДА завышает доходность. Возьмём простой пример. Об...

Софтлайн — крупный российский ИТ-холдинг с диверсифицированным портфелем, включающим ПО, сервисы, кибербезопасность, оборудование и ИИ. Такая широкая специализация снижает риски и обеспечивает стабильность денежных потоков в отличие от компаний, сфокусированных на одной нише.

Основным источником роста для компании служат сделки M&A. Эта стратегия, тем не менее, связана с рядом вызовов: она требует существенных инвестиций, часто кредитных, а также сопряжена с риском неудачи на этапе интеграции присоединённых активов в существующую структуру.

📍 Параметры выпуска Софтлайн 002Р-02:

• Рейтинг: BBB+, прогноз «Позитивный» (Эксперт РА);

• Номинал: 1000Р

• Объем: 3 млрд рублей

• Срок обращения: 2,10 года

• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)

• Купонный период: 1-34 купонные периоды – 30 дней, 35-й – 21 день.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

🏦 Официальная инфляция опустилась ниже 7%, что увеличивает вероятность по снижению ключевой ставки на следующем заседании ЦБ, которое состоится 13 февраля. На этом фоне все больше инвесторов ищут варианты зафиксировать пока еще высокие доходности (плюс-минус 20) в надежных долговых бумагах на следующие пару лет. Сегодня разберем один такой выпуск.

🧐 Уже известный нам эмитент ПАО «Софтлайн» анонсировал размещение нового выпуска облигаций серии 002Р-02. На данный момент уже торгуется на бирже выпуск Софтлайн 002Р-01 #RU000A106A78 на 6 млрд руб. и будет погашен 20.02.2026. Таким образом, эмитент не набирает новые долги, а делает интересный выпуск под рефинансирование старого займа.

Итак, что мы имеем по новому выпуску 002Р-02:

➖ Объем размещения: не менее 3 млрд руб.
➖ Срок обращения: 2 года и 10 месяцев
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: фиксированный
➖ Ориентир по купону: не выше 20,5% годовых
➖ Эффективная доходность: до 22,54%
➖ Частота выплат купона: ежемесячно

В этом материале рассмотрим параметры двух новых размещений на российском рынке облигаций. Новые размещения от reStore и «Софтлайна» с фиксированным купоном предлагают повышенную относительно рынка доходность с возможностью ее фиксации на несколько лет без оферты и амортизации, что в случае продолжения цикла снижения ключевой ставки может стать перспективным вложением.

📱 РЕСТОР-001Р-03

Об эмитенте

ООО «реСтор» входит в Inventive Retail Group, которая владеет сетью специализированных магазинов в России, реализующих товары ведущих мировых брендов.

🔹Согласно отчету компании по итогам 2024 года (РСБУ):

• Выручка: 28,5 млрд руб. (+0,5% (г/г));
• Чистая прибыль: 264,2 млн руб. (-20,5% (г/г));
• Долгосрочные обязательства: 234,3 млн руб. (-92,3% (г/г));
• Краткосрочные обязательства: 7,5 млрд руб. (+51,7% (г/г));
• ICR: 1,6.

🔹Параметры выпуска:

• Планируемый объем: 2 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 20,0% (YTM 21,94%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;

На рынке облигаций сейчас много историй с высокими ставками, но далеко не каждая из них одинаково полезна для долгового портфеля. В условиях неопределенной траектории ключевой ставки всё большее значение начинает играть не уровень купона сам по себе, а способность эмитента обслуживать долг без ухудшения баланса. Именно с этой точки зрения планируемый выпуск облигаций от Софтлайна объемом 3 млрд рублей выглядит интересным для разбора.

👉 Об эмитенте
Софтлайн является один из крупнейших российских ИТ-холдингов, бизнес которого диверсифицирован. В портфель решений входят программное обеспечение, ИТ-сервисы, кибербезопасность, оборудование, ИИ-направления. Это снижает зависимость от отдельных сегментов и делает денежный поток более устойчивым по сравнению с нишевыми технологическими историями.

👉 Кредитный профиль и долг
У компании кредитный рейтинг ruBBB+ с позитивным прогнозом от Эксперт РА. За всю историю размещений Софтлайн не допускала дефолтов или просрочек по долговым обязательствам – редкий, но важный фактор для рынка.

ПАО «Софтлайн» – материнская консолидирующая компания для российских активов, является одним из крупнейших поставщиков программного и аппаратного обеспечения в России.

Сбор заявок 10 февраля

11:00-15:00

размещение 13 февраля

• Наименование: Софтлайн-002Р-02
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Позитивный»)
• Купон: 20.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года и 10 мес.
• Объем: 3 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Совкомбанк, Sber CIB
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Друзья! Софтлайн объявляет о планах по размещению выпуска облигаций с фиксированным купоном. Планируем привлечь не менее 3 млрд рублей. Главное о выпуске — в этом посте.

💎 Облигации серии 002Р-02:

• Срок обращения: 2 года и 10 месяцев

• Ориентир по доходности: до 20,50% годовых (эффективная доходность до 22,54% годовых)

• Купонный период — 30 дней

• Предварительная дата сбора книги заявок – 10 февраля  

❓ Что это значит для компании? Выпуск облигаций — хороший инструмент привлечения долгового финансирования для компании. Облигации с фиксированным купоном обеспечивают предсказуемость стоимости обслуживания долга, что соответствует нашей стратегии финансовой устойчивости. 

❓ Почему выпуск выгоден инвесторам? Облигации с постоянным купоном — это прозрачный и предсказуемый инструмент с фиксированными выплатами. Мы обеспечиваем привлекательную доходность на рынке и высокую надёжность вложений. Напомним, в июне 2025 года агентство Эксперт РА подтвердило рейтинг кредитоспособности Софтлайн на уровне ВВВ+ и повысило прогноз до «позитивный».

Друзья, на сайте раскрытия информации от Софтлайн вышел сущфакт о внесении изменений в программу облигаций (https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=grwt8NVWlUCf1r1Tke81oQ-B-B). Рассказываем, что это значит. 

Какие изменения вносятся? Самое важное: 

• Увеличивается лимит по объему максимально возможного номинала к размещению с 15 до 30 млрд рублей. Это значит, что сумма всех номиналов выпущенных облигаций может быть не более 30 млрд рублей 

• Появляется возможность размещения дисконтных облигаций — это такие облигации, которые инвестор покупает по цене ниже номинала, а при погашении получает полную номинальную стоимость

Что это значит для инвесторов? 

• Для текущих держателей облигаций ПАО «Софтлайн» ничего не меняется. Все параметры выпуска облигаций, которые сейчас находятся в обращении, остаются прежними, они доступны на сайте https://softlinegroup.com/investors/bonds/ 

• Но в будущем, если Софтлайн будет снова выпускать облигации, параметры будут более гибкие. У инвесторов может появиться больше опций для выбора инструмента, через который они смогут инвестировать в компанию :)

Михаил, после 17 октября бумаги должны зачислить

После завершения сбора заявок на приобретение дополнительных акций третьего этапа IPO идёт вторая неделя, есть ли новости?

На прошлой неделе компания Софтлайн выпустила финансовый отчет по МСФО за 1-е полугодие 2025 года, и отчет этот вышел слабым. Выручка снизилась на 2% на фоне падения продаж программного обеспечения и оборудования, хотя оборот по данным компании растёт. Это может говорить о том, что позднее, по мере признания оборота в выручку, ситуация несколько исправится, поэтому взгляд на компанию у нас в целом скорее нейтральный в моменте, а не негативный.

Скорректированная. EBITDA выросла на 3% до 3,5 млрд руб., но чистая прибыль почти нулевая из-за высоких финансовых расходов. Главная проблема — высокая долговая нагрузка: 22,8 млрд рублей краткосрочных долгов, почти нет кэша, низкая ликвидность. Вхождение Sk Capital в капитал Софтлайна на фоне этого выглядит скорее как мера поддержки ликвидности, а не как перспективы будущего роста. Компания надеется на сильный 4-й квартал и подтверждает свои прогнозы по обороту и EBITDA на 2025 год, но в моменте прогнозы выглядят несколько оптимистично.