Новости рынков | Логичнее выглядела бы передача пакета Сбербанка Росимуществу - Универ Капитал

По итогам 2019 года чистая прибыль составила 870 млрд руб., поднявшись на 7% по сравнению с итогами 2018 года.

Чистый процентный доход практически не изменился (+0,6%) и составил 1,26 трлн руб., чистый комиссионный доход вырос на 9,9% – до 469,5 млрд руб. Рост операционных доходов был сдержан на уровне 7,5%, отношение расходов к доходам – на уровне 1/3. Здесь стоит отметить не только рост за счёт транзакционных операций, но и традиционный для ситуации со снижением ставок эффект: падение процентов по депозитам существенно опережает снижение ставок по кредитам, что поддерживает чистую процентную маржу банка. Пока ключевая ставка ЦБ России ещё высока, запас для сохранения этого эффекта есть и на 2020 год.

Декабрь оказался хорошим – приток средств физлиц существенно перекрыл отток в корпоративном сегменте, а в кредитовании были достигнуты рекордные месячные объёмы как в розничном, так и в корпоративном блоке.
           
Просроченная задолженность сократилась на 3,1 млрд руб., а её доля в портфеле снизилась до 2,18%. Рентабельность капитала превысила 20%, достаточность общего капитал по Н1 превысила 14,5%.

Годовые данные по МСФО будут отличаться, однако уже известные результаты позволяют в целом позитивно оценить итоги и ожидать дивидендных платежей на уровне, близком к 20 руб. на акцию. Все объяснения сделки по продаже кронтрольного пакета, особенно связанные с конфликтом интересов, выглядят довольно слабо, поскольку с новым владельцем можно найти ещё более серьёзный конфликт – «Сбербанк» является крупнейшим покупателем при первичных размещениях ОФЗ, так что логичнее выглядела бы передача пакета Росимуществу, но, помимо прочего, она требовала бы существенно более сложных административных процедур.

Очевидно, что реальная цель сделки лежит в иной плоскости, но так или иначе, под её воздействием акции могут сравнительно надолго закрепиться в районе текущих уровней. Планы по улучшению дивидендной политики и опционной программе стимулирования менеджмента служат определённой поддержкой.

ИГ «Универ Капитал»