Новости рынков | Погашение казначейских акций поспособствует устойчивому повышению дивидендов Лукойла - Атон

Лукойл рассмотрит погашение 35 млн акций      

ЛУКОЙЛ объявил вчера, что в продолжение программы выкупа акций на сумму $3.0 млрд компания планирует погасить 35 млн акций (4.7% акционерного капитала). В их число могут войти как казначейские акции, аккумулированные компанией в ходе текущей программы обратного выкупа (в настоящее время 32.4 млн, 4.3% акционерного капитала), так и акции, представленные к продаже акционерами по цене 5 450 руб. (потенциал роста 5% к цене вчерашнего закрытия). Погашение акций должно быть утверждено годовым собранием акционеров 20 июня.

Хотя ЛУКОЙЛ неоднократно заявлял, что планирует погашение казначейских акций после программы выкупа, мы считаем это объявление позитивным для акций. Сумма, которая должна быть потрачена до конца текущего выкупа ($0.4 млрд), подразумевает, что компания может выкупить до 4.9 млн дополнительных акций (при текущей цене и курсе рубля), и учитывая, что темпы выкупа в последнее время ускорились, он должен быть завершен до годового собрания акционеров. Помимо увеличения free float, погашение также должно поспособствовать дальнейшему устойчивому повышению дивидендов на акцию г/г — в рамках стратегии компании — в то время как потенциальное объявление о следующей программе обратного выкупа может способствовать еще большему росту доходности для акционеров. Напомним, что совокупный дивиденд на акцию за 2018 в размере 250 руб. предполагает доходность 5%, в то время как текущая программа выкупа ($3.0 млрд) подразумевает доходность еще 5%. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по ЛУКОЙЛу, который торгуется на уровне 3.5x по EV/EBITDA 2019П (сопоставимо с мультипликаторами российских аналогов в нефтегазовом секторе).

АТОН