Производственные показатели НОВАТЭКа за II кв. 2026 г. — добыча подросла, продажи подкачали из-за атак на Усть-Лугу, ситуация на БВ в помощь.

⛽️Компания представила предварительные производственные показатели за II квартал и I полугодие 2026 года:

🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,52 млн тонн (+2,3% г/г) и 7,14 млн тонн (+3,2% г/г)
🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 4,7 млн тонн (-0,2% г/г) и 8,9 млн тонн (-3,5% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 21,65 млрд куб.м (+2,2% г/г) и 43,68 млрд куб.м (+2,7% г/г)
⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 18,1 млрд куб.м (+0,4% г/г) и 39,4 млрд куб.м (-0,3% г/г)

Во II квартале 2026 г. переработано 1,7 млн тонн (-14,8% г/г) и 3,8 млн тонн СГК (-10,2% г/г, стабильного газового конденсата). Отмечу, что сокращение переработки связано с атаками на порт и на терминал НОВАТЭКа в Усть-Луге в марте (атака украинских дронов не проходит бесследно).

По состоянию на 30 июня 2026 года 0,7 млрд куб. м газа, включая СПГ, а также 1,3 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

💬 Добыча нефти и газового конденсата увеличилась, средняя добыча нефти в РФ за II квартал составила 8,99 млн б/с (0% г/г). РФ могла бы добывать 9,762 млн б/с в июне (квота), но именно атаки на инфраструктуру сдерживают добычу. Уже с августа 7-ка ОПЕК+ договорилась нарастить добычу 188 тыс. б/с из-за ситуации в Иране, как итог РФ сможет добывать 9,824 млн б/с. Продажи снизились, но цена на сырьё была великолепной во II квартале (это с лихвой компенсировало снижение продаж), также на продажи отрицательно повлияло снижение в переработке СГК, комплекс позволяет перерабатывать СГК в лёгкую и тяжёлую нафту, керосин, дизельную фракцию (более прибыльные продукты).

💬 Добыча природного газа увеличилась, т. к. те же отгрузки с Артик-СПГ-2 идут полным ходом, Китай требует больше сырья и желательно подешевле. Продажи так же в плюсе из-за ситуации в Иране во II кв.

💬 Известно, что с 1 октября 2026 г. произойдёт индексация тарифов на газ (9,6%), большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, поэтому в IV квартале выручка должна подрасти. Что же насчёт ситуации на БВ, то цены подскочили во II кв., плюс компания заключала контракты с другими странами, начало III кв. должно обнадежить компанию т.к. конфликт вновь разгорается, не забываем поставки нарушены, запасы истощены, а некоторые предприятия повреждены на БВ.

📌 Головная боль компании это санкционное давление со стороны США. Также крепкий ₽, а совет EC утвердил полный запрет импорта российского СПГ с начала 2027 года (но не факт, ситуация на БВ может всё поменять). В принципе ситуация на БВ помогает, но атаки дронов портят послевкусие. Не забываем о проекте Мурманский СПГ: покупка дешёвой электроэнергии на Кольской АЭС, покупка газа у Газпрома по приемлемым ценам и главное, что в Мурманске порт не замерзает, а значит не понадобятся танкера ледового класса. Но НОВАТЭК сообщил, что увеличил окончание строительства терминала Мурманский СПГ на 2 года до 2032 года (будет ли рентабельно доставлять в другие страны). Есть и хорошие новости, первый построенный в России СПГ-танкер усиленного ледового класса ARC 7 «Алексей Косыгин» пришёл на завод Арктик СПГ-2, а с 2026 г. у проекта Ямал СПГ снизился повышенный налог на прибыль в 34%, теперь 25%

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor