В ноябре вышла новость о том, что с января 2024 года Банк России начнёт зеркалировать операции из ФНБ. Нужно понимать, что любые расходы из ФНБ (будь то инвестиции или изъятие средств в целях финансирования дефицита федерального бюджета вне бюджетного правила) — это повышение спроса, он также влияет и на импорт, а значит необходимо больше валюты (повышенный спрос на бирже). Зеркалирование таких операций (продажа валюты) по сути выравнивает положение рубля, ибо если бы данные операции не проводились, то рубль ослабевал, а инфляция ускорялась и регулятору пришлось повышать ключевую ставку ещё сильнее. Несколько дней назад вышел пресс-релиз уже с конкретными цифрами и напоминанием, что продажи начнутся с 9 января 2024 года, давайте разбираться:

✔️ Ещё 10 августа ЦБ приостановил покупку валюты по бюджетному правилу, чтобы не создавать дополнительное давление на рубль. За период с 10 августа по 31 декабря 2023 года Минфин должен был купить валюты на — 1,529₽ трлн.

( Читать дальше )

🛢 Мой расчёт в префах Сургутнефтегаза всегда был основан на $ «кубышке», как я думаю и у большинства частных инвесторов, которые хотели защитить себя от ослабления рубля, но оставаться в то же время в рублёвом активе (стоит признать, что основной бизнес компании, тоже весьма успешный и генерировал весомую прибыль). Но случились события начала 2022 года, когда риски $ «кубышки» воплотились в реальность и я перестал покупать данные акции, но весомая часть всё так же оставалась у меня на брокерском счёте (из-за санкций многие подумали, что «кубышка» и вовсе потеряна).

🛢 Когда развернулась ситуация с рекомендацией по дивидендам от совета директоров СНГ (многие ожидали, что по префам заплатят более 3₽ на акцию, но как итог — совет директоров СНГ рекомендовал 0,8₽ на каждый тип акций), то в моменте стоимость акций переваливала за 38₽, впоследствии цена опускалась ниже 30₽. На тот момент компания ещё не опубликовала финансовые результаты за 2022 год, добавляем сюда минимальную выплату по дивидендам и получаем волнение среди инвесторов, которые опять же переживали за сохранность $ «кубышки».

( Читать дальше )

🇷🇺 ЦБР объяснил декабрьское ослабление рубля падением цен на нефть. Но курс, по его мнению, по-прежнему находится в том же диапазоне, который наблюдался с мая.

Напомню, что в мае курс рубля к доллару опускался ниже 56₽. А период с июня по ноябрь, видимо, не стоит совсем учитывать? 😄 Вопросов к Центробанку накопилось достаточно, но, видимо, внятных ответов мы не получим. Когда была возможность сохранить уровень поступления налогов и впоследствии закончить год с профицитом бюджета — регулируя курс рубля к доллару и удерживая его в благоприятной зоне (70₽), этим не воспользовались (можно было покупать на баланс юани, золото, инвестировать «токсичную» валюту в параллельный импорт, покупая станки/технологии). Сейчас, конечно, можно называть различные причины:

▫️Цена нефти (цена уже давно не фонтан, об этом надо было задумываться раньше)

( Читать дальше )

🇷🇺🇺🇸 Немного о валюте. Почему же рубль в последнее время так ослаб по отношению к основным валютам на фондовом рынке? Всё гениальное — просто. Если изначально бюджет РФ был в избытке и с началом СВО о его наполняемости никто не волновался, то под конец года начались проблемы (со временем правительство начало делать свои ходы: увеличение налогов на сырьё, выход Минфина на рынок внутреннего долга с рекордными размещениями, изъятие валюты из ФНБ — по сути, эмиссия). Когда образовался дефицит, то бюджет начали наполнять любыми доступными способами, конечно, пришла очередь и валюты.

 

Здесь необходимо задать большой вопрос нашему Центробанку, а почему же курс того же доллара «удерживался» всеми силами? Потому что методы воздействия на тот же курс доллара у Центробанка имеется (полагаю, что курсы «токсичных» валют держали для населения, чтобы они ощутили силу рубля и было меньше волнений, но это моё предположение). Изначально можно было скорректировать справедливый курс, он 100% повлиял бы на бюджет РФ, который даже на сегодняшний день был бы профицитным.

( Читать дальше )

🇨🇳🇸🇦 Мы уже с вами обсуждали, насколько важен визит Си Цзиньпина в Саудовскую Аравию, так вот самые плохие ожидания для США подтвердились.

 

🗣 На саммите Си заявил, что Китай будет продолжать импортировать большие объёмы нефти и газа из стран Персидского залива и проводить расчёты в китайских юанях, согласно заявлению министерства иностранных дел Китая. Также президент Китая Си Цзиньпин настаивал на расчётах по сделкам с энергоносителями в китайских юанях — шаг, который в долгосрочной перспективе может ослабить глобальное господство доллара США.

 

Понятно, что лидер Китая выбрал правильное время для встречи, когда отношения СА и США накалены (Саудиты не идут на поводу США и не повышают добычу нефти). Поэтому выбор в пользу юаня Ближнем Востоком будет вполне логичен. Надо отметить, то что Китай подготовился к этому:

( Читать дальше )

🛢 Цена нефти марки Brent опускается ниже $79 за баррель. Видимо, введённые санкции против России относительно потолка цен на нефть не дали взрывного эффекта (российскую нефть выше $60 за баррель перевозить нельзя, но цена Urals уже опустилась ниже $60). Стоит признать, что некий эффект оказывают и фондовые рынки (падает SPX, DAX).

 

Что же насчёт ОПЕК+? То альянс занял выжидательную позицию и сохранил квоты без изменений. Конечно, им необходимо время, чтобы оценить реакцию рынка и противопоставить свои аргументы (снижение добычи точно будет рассматриваться). Но думаю, что они ожидают главное событие этого года, а именно:

 

🇨🇳🇸🇦 Визит Си Цзиньпина в Саудовскую Аравию. Там обсудят оплату нефти юанями и диверсификацию резервов СА. А это может означать окончание эпохи нефтедоллара и приход нефтеюаня. США просто так не сдаться, мы уже наблюдали за конфронтацией насчёт Тайваня. За эту сделку ещё говорит один момент, что Саудиты не идут на поводу США и не наращивают добычу нефти, имея своё мнение или запасной план. Но Китай к этому уже подготовился:

( Читать дальше )

🥇 Минфин: золото должно заместить доллары, лежащие у россиян в банках. 

 

«Объёмы продаж золота населению в 2022 году выросли в десять раз — сообщил заместитель министра финансов Алексей Моисеев. Он также подчеркнул, что этого мало. Золото должно замещать доллары, которых у населения несколько сотен миллиардов. Понятно, что это всё надо менять на золото, которое мы сами же и производим.»

 

Есть две стороны медали. Начнём, пожалуй, рассматривать изначально покупателя:

 

▪️ Даже с учётом отмены НДС, спреды доходят до 15-20% при покупке/продаже слитков, монет. Как вы понимаете спред в бумажном долларе не такой внушительный

 

▪️ Ликвидность тоже играет свою роль. Доллар — ходовая валюта и во многом популярнее у простых граждан, чем золото

 

Теперь же перейдём к мотивам Минфина:

( Читать дальше )

🇷🇺🏦 Национальный клиринговый центр (НКЦ далее) продемонстрировал рост своих валютных резервов. НКЦ — центральный контрагент Мосбиржи. Участники торгов не взаимодействуют друг с другом напрямую, сделки на бирже заключаются с НКЦ. Он имеет лицензию ЦБ и по сути берет на себя возможные риски, гарантируя безопасность сделки.

 

Сейчас НКЦ является ключевым звеном в торговле газом, избегая санкции и запреты со стороны Европы/США (хотя тот же ЦБ и основные финансовые эмитенты получили свою порцию санкций). Избежать санкций удалось благодаря тому, что ещё весной Россия потребовала от покупателей российского газа в Европе направлять платежи через НКЦ, если бы ввели ограничения на использование НКЦ, то это поставило бы под угрозу поставки энергоносителей (

( Читать дальше )

📉 Пятничная распродажа на фондовом рынке наступила. К этому ещё добавились утверждённые санкции Евросоюзомвчера (потолок цен на нефть, криптовалюта, запрет на определённые виды стали). Из данных событий можно сделать несколько выводов:

 

▪️ Всё-таки риски для фондового рынка продолжают существовать и 8 пакетом санкций это не ограничиться. А значит упасть ниже у нас есть все шансы.

 

▪️ Когда в начале санкционного периода я вам рассказывал, что финансовые и металлургические отрасли не стоит набирать, я не пытался вас как-либо напугать, просто готовил вас к таким последствиям. Металлурги, которые делали свои сверх прибыли за счёт экспорта оказались полностью отрезаны от внешнего рынка. Поэтому можно забыть о космических дивидендах Северстали, НЛМК и ММК (даже ММК себя чувствует неважно, а компания в целом ориентирована на внутренний рынок). Сейчас речь будет идти о выживаемости компаний, а не о прибыли.

( Читать дальше )

💶💵 По сути ЦБР не контролирует сегодняшние курсы валют (представляю сколько высадили пассажиров в том же фьючерсе на РТС). Если взглянуть на курсы евро и доллара, то становится всё понятно. Курс того же юаня нам говорит, что кросс курсы не работают. Поэтому, юань сейчас выглядит как никогда привлекательнее остальной валюты.

 Будущие прибыли экспортеров под угрозой, а это ещё новые налоги не начали взимать. С той волатильностью сырья необходимо не о новых налогах думать, а о сохранении компаний и их капиталов. Но кому это ведомо? У нас же инфляцией занимаются и снижением ставки.

 ‼️ При этом вспоминаем, как я продавал те же долларовые фонды на золото при курсе 62-65 руб. (при покупках того же доллара за 53-57 руб.), рассказывая вам о рисках и о том, что Набиуллина не имеет никого желания заниматься валютным рынком. Где теперь цена золота и курс доллара 😉

( Читать дальше )