📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:21 | В марте 2026 г. корпоративное кредитование продолжает охлаждаться, виден переток из льготной ипотеки в рыночную, а потреб. кредитование ожило
06:27 | Чистая прибыль банковского сектора в марте 2026 г. — процентные доходы увеличиваются, также помогло ослабление рубля и рост долговых ценных бумаг.
09:27 | Производственные показатели НОВАТЭКа за I кв. 2026 г. — добыча подросла, а вот продажи подкачали из-за атак на Усть-Лугу, но ситуация на БВ должна помочь.
13:51 | Северсталь отчиталась за I кв. 2026 г. — 0 прибыль, сокращение инвестиций, отрицательный денежный поток и не рекомендация дивидендов 6 кв. подряд.
19:32 | Инфляция к середине апреля — недельные темпы в 0 всё благодаря укреплению рубля, внешнему туризму и плодоовощной корзине. Ставка 14% реальна?
23:42 | Аукционы Минфина — снижение ключа на 0,5% и жёсткая риторика ЦБ сделали доходность длинных ОФЗ на уровне ставки. По РЕПО занимают сверх суммы.

💳 По данным ЦБ, в марте 2026 года прибыль банков составила 448₽ млрд (+83,6% г/г, в феврале — 392₽ млрд), по сравнению с прошлым годом значительное повышение — 244₽ млрд в марте 2025 года (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Также отмечаю, что доходность на капитал в марте увеличилась с 22,8 до 25,4%. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта:

🟣 Основная прибыль (состоит из ЧПД, ЧКД, операционных расходов и чистого доформирования резервов) составила 343₽ млрд (в феврале 347₽ млрд), она снизилась по сравнению с прошлым месяцем из-за сезонно возросших операционных расходов (+41₽ млрд, +11% м/м) и отчислений в резервы (+100₽ млрд, +74% м/м, рост состоялся за счёт розницы). Но в то же время банки больше заработали на ЧПД и ЧКД (+136₽ млрд, +16% м/м).

🟣Неосновные (волатильные) доходы увеличились до 202₽ млрд (в феврале 121₽ млрд). Повышение произошло за счёт переоценки долговых ценных бумаг, но рубль также ослаб в марте (думаю некая доля там тоже есть из-за переоценки валюты).

Ⓜ️ По данным ЦБ, в марте 2026 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 207₽ млрд и составил 39,1₽ трлн (0,5% м/м и 7,6% г/г, в феврале +11₽ млрд). В марте 2025 г. он увеличился на 59₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование приходит в норму по сравнению с прошлым месяцем (в феврале был пик ужесточения по семейной ипотеке): выдачи в автокредите стимулируют скидки/льготы от автопроизводителей, помог, конечно, и скачок в валюте, потребительское кредитование ожило при 15% ставке, виден переток из льготной ипотеки в рыночную (на кредиты с господдержкой пришлось 60% выдач, как и месяцем ранее, напомню, что в 2025 г. в среднем этот показатель составлял 82%). В корпоративном кредитовании продолжается охлаждение:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в марте увеличились на 0,3% (в феврале 0,2%), кредитов было выдано на 330₽ млрд (в феврале 290₽ млрд), в марте 2025 г. выдали 257₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 193₽ млрд (в феврале 174₽ млрд), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 159₽ млрд (в феврале 142₽ млрд).

🏠 Строительная компания ЛСР представила операционные результаты за I квартал 2026 года. После прорывного 2025 г. (показатели заключённых контрактов в кв.м. и в млрд ₽ увеличились, подорожание квадратного метра тоже было зафиксировано), наступил I кв. 2026 г. и немного отрезвил строительную отрасль. Застройщику не помогли рассрочки (стоимость квадратного метра показало снижение, хотя до этого был рост 2 квартала подряд, в 2025 г. средняя цена квадратного метра: 277,2₽ тыс., +12,9% г/г) и смягчение ДКП (снижение ключевой ставки до 15%), а ужесточение условий по Семейной ипотеке в феврале 2026 года, как мы видим повлияло на спрос (количество льготных кредитов ограничено одним на семью). Давайте рассмотрим результаты I квартала:

💬 Заключено новых контрактов: 118 тыс. кв. м (-19,2% г/г)
💬 Заключено новых контрактов: 31₽ млрд (-24,4% г/г)
💬 Средняя цена квадратного метра: 262,7₽ тыс. (-6,5% г/г)

Стоимость квадратного метра снижается, надо понимать, что недвижимость в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге показала рост, а вот Москва просела более, чем в 2 раза.

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за март 2026 г. Со снижением ставки и смягчением ДКП кредитный портфель включил повышенную скорость (выдача ипотеки 9 месяцев подряд выше, чем год назад, а потребительского кредитования 6 месяцев подряд), но в этом месяце стоит отметить непосильную помощь прочих доходов. Частным клиентам в марте было выдано 473₽ млрд кредитов (+62% г/г, в феврале выдали 399₽ млрд), темпы высокие, но надо учитывать низкую базу прошлого года (ставка в марте 2025 г. — 21%):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 0,8% за месяц (в феврале +0,8%) и составил 12,8₽ трлн. В марте банк выдал 230₽ млрд ипотечных кредитов (+34,5% г/г, в феврале 210₽ млрд). Оживление в ипотеке связано с различными смягчениями/отменами комиссий и снижением ставки (банк отмечает, что в марте кредитование по рыночным программам выросло до 85,1₽ млрд и составило 37% от общего объема выдач, то есть фокус смещается в сторону рыночной ипотеки), эффект от ужесточения условий по Семейной ипотеке по сути уже ушёл (количество льготных кредитов теперь ограничено одним на семью).

💼 Почему-то все вокруг хотят меня научить «правильным» инвестициям и рассказывают, что я должен закопать часть капитала в студию/квартиру и приправить это всё щепоткой ипотеки. Я не против ипотеки, если у вас нет собственного жилья, но у меня такая опция имеется, поэтому рассматривать ипотечно-инвестиционное плечо нет никого желания.

Но, мне хочется устроить челлендж. В нашем регионе можно использовать Арктическую ипотеку, ставка 2%, есть новостройки и там затесалась интересная студия для нашего рынка — 30 м² за 4,320₽ млн (лоджия, гардеробная, 8 этаж), которую уже купили и похожие примеры тоже (сейчас средняя цена 4,370₽ млн на студии). Судя по ипотечному калькулятору, есть несколько вводных:

🏠 Первоначальный взнос 864000₽ (то есть сразу закапываешь свои деньги, которые могут работать на тебя)
🏠 Платёж 17500₽ на 20 лет под 2%, переплата 740000₽
🏠 Сдача дома в IV кв. 2027 г., при лучшем раскладе я буду платить 2 года ипотеку впустую и не получать рентного дохода (если успеют достроить)

💳 По данным ЦБ, в феврале 2025 г. прибыль банков составила 392₽ млрд (+83,2% г/г, в январе — 394₽ млрд), по сравнению с прошлым годом значительное повышение — 214₽ млрд в феврале 2025 года (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Также отмечаю, что доходность на капитал в феврале снизилась с 23,2 до 22,8%. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта:

🟣 Основная прибыль (состоит из ЧПД, ЧКД, операционных расходов и чистого доформирования резервов) составила 347₽ млрд (в январе 414₽ млрд), она снизилась из-за сезонно возросших операционных расходов (+40₽ млрд, +14% м/м).

🟣Неосновные (волатильные) доходы увеличились до 121₽ млрд (в январе 31₽ млрд). Повышение обусловлено тем, что банки получили 54₽ млрд дивидендов от дочерних компаний (3₽ млрд в январе) и заработали 52₽ млрд на иностранной валюте (5₽ млрд в январе) на фоне ослабления ₽ к $ на 2%.

🟣 Балансовый капитал увеличился на 282₽ млрд (+1,4% м/м), снижение относительно прибыли произошло из-за корректировки на события после отчётной даты (~100₽ млрд). Банки отразили расходы, относящиеся к 2025 г., в том числе резервы по кредитам юридических лиц. Отмечу положительную переоценку ценных бумаг (ОФЗ), отражаемой напрямую в капитале (+22₽ млрд).

Ⓜ️ По данным ЦБ, в феврале 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 11₽ млрд и составил 38,7₽ трлн (0% м/м и 7,2% г/г, в январе +280₽ млрд). В феврале 2025 г. он снизился на 102₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование значительно снизилось по сравнению с прошлым месяц, но выше, чем годом ранее: выдачи в автокредите стимулируют скидки/льготы от автопроизводителей, но уже нет такого ажиотажа, как перед повышением утильсбора, виден переток из льготной ипотеки в рыночную (на кредиты с господдержкой пришлось 60% выдач, тогда как месяцем ранее 80%). В корпоративном кредитовании продолжается охлаждение за счёт госконтрактов:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в феврале увеличились на скромные 0,2% (в январе 0,9%), кредитов было выдано на 290₽ млрд (425₽ млрд в январе), в феврале 2025 г. выдали 227₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 174₽ млрд (348₽ млрд в январе), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 142₽ млрд (в январе 326₽ млрд).

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за февраль 2026 г. Со снижением ставки и смягчением ДКП кредитный портфель включил повышенную скорость (выдача ипотеки 8 месяцев подряд выше, чем год назад, а потребительского кредитования 5 месяцев подряд). Частным клиентам в феврале было выдано 399₽ млрд кредитов (+81,4% г/г, в январе выдали 532₽ млрд, такая разница с январём из-за ухода эффекта от ужесточения семейной ипотеки), темпы поражают (это должно напрячь ЦБ), но надо учитывать низкую базу прошлого года (ставка в феврале 2025 г. — 21%):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 0,8% за месяц (в январе +1,7%) и составил 12,7₽ трлн. В феврале банк выдал 210₽ млрд ипотечных кредитов (+69,3% г/г, в январе 314₽ млрд). Оживление в ипотеке связано с различными смягчениями/отменами комиссий и снижением ставки (относительно прошлого года надо ещё учитывать, что тогда отменили льготную ипотеку и видоизменили семейную), но надо признать, что эффект от ужесточения условий по Семейной ипотеке уходит (количество льготных кредитов теперь ограничено одним на семью).

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за январь 2026 г. Со снижением ставки и смягчением ДКП кредитный портфель включил повышенную скорость (выдача ипотеки 7 месяцев подряд выше, чем год назад, а потребительского кредитования 4 месяца подряд). Частным клиентам в январе было выдано 532₽ млрд кредитов (+164,7% г/г, в декабре выдали 838₽ млрд, такая разница с январём из-за праздников), темпы поражают (это должно напрячь ЦБ), но надо учитывать низкую базу прошлого года (ставка в январе 2025 г. — 21%) и ужесточение в Семейной ипотеки (эффект должен уйти в феврале):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 1,7% за месяц (в декабре +3,9%) и составил 12,6₽ трлн. В январе банк выдал 314₽ млрд ипотечных кредитов (+355,1% г/г, в декабре 618₽ млрд). Оживление в ипотеке связано с различными смягчениями/отменами комиссий и снижением ставки (относительно прошлого года надо ещё учитывать, что тогда отменили льготную ипотеку и видоизменили семейную), кроме того, спрос поддерживали новости об ужесточении условий Семейной ипотеки в 2026 году (количество льготных кредитов будет ограничено одним на семью).