📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:22 | Роснефть отчиталась за IV кв. 2025 г. — цена на сырьё, крепкий рубль, санкции и долговая нагрузка сократили дивидендный потенциал в 5 раз. Перспективы?
07:40 | Грузоперевозки по ЖД за март 2026 г. — металлургическая отрасль в крутом пике, конфликт в Иране помог нефти и углю. РЖД выставила на продажу небоскрёб.
12:39 | Объём ФНБ в марте 2026 г. сократился из-за падения цены на золото и восполнения дефицита бюджета, инвестиции сократили до минимума
16:32 | Сбербанк отчитался за март 2026 г. — процентная маржа расширяется, отмечаю рост резервов/кредитного риска. Темпы дивидендной базы выше, чем в 2025 г.
22:14 | Инфляция в начале апреля — недельные темпы остаются высокими, к подорожанию топлива, внутреннему туризму прибавился сверх дефицитный бюджет.
27:57 | Аукционы Минфина — спрос поддерживает дальнейшее снижение ставки, но дефицит бюджета расширяется, есть вероятность занять сверх плана.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился чуть выше 119 пунктов, но с выходом инфляционных данных индекс повысился до 119,15 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 31 марта по 6 апреля ИПЦ составил 0,19% (прошлые недели — 0,17%, 0,19%), с начала месяца 0,17%, с начала года — 3,15% (годовая — 5,95%). Недельные темпы остаются высокими из-за продолжающегося подорожания топлива/внутреннего туризма (отдых на БВ стал опасным) и резкого ослабления ₽ в середине марта, темпы находятся выше прошлогодних данных, поэтому годовая выросла (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,16%, 2024 г. — 0,16%). Месячный пересчёт мартовской инфляции составил 0,60% (недельные данные показывали тоже 0,60%), что вполне приемлемо (~6% saar), учитывая потрясения месяца.

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн. Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн).

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за март 2026 г. Со снижением ставки и смягчением ДКП кредитный портфель включил повышенную скорость (выдача ипотеки 9 месяцев подряд выше, чем год назад, а потребительского кредитования 6 месяцев подряд), но в этом месяце стоит отметить непосильную помощь прочих доходов. Частным клиентам в марте было выдано 473₽ млрд кредитов (+62% г/г, в феврале выдали 399₽ млрд), темпы высокие, но надо учитывать низкую базу прошлого года (ставка в марте 2025 г. — 21%):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 0,8% за месяц (в феврале +0,8%) и составил 12,8₽ трлн. В марте банк выдал 230₽ млрд ипотечных кредитов (+34,5% г/г, в феврале 210₽ млрд). Оживление в ипотеке связано с различными смягчениями/отменами комиссий и снижением ставки (банк отмечает, что в марте кредитование по рыночным программам выросло до 85,1₽ млрд и составило 37% от общего объема выдач, то есть фокус смещается в сторону рыночной ипотеки), эффект от ужесточения условий по Семейной ипотеке по сути уже ушёл (количество льготных кредитов теперь ограничено одним на семью).

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:29 | В феврале 2026 г. корпоративное кредитование снизилось за счёт госконтрактов, в ипотечном уже не те темпы, «помогло» ужесточение Семейной ипотеки.
04:57 | Чистая прибыль банковского сектора в феврале 2026 г. — процентные доходы увеличиваются, прибыль показывает уверенный рост!
07:25 | Транснефть отчиталась за IV кв. 2025 г. — скорректированной прибыли хватает на приличные дивиденды. Но в 2026 г. есть риски просесть по фин. результатам!
12:53 | Портфель здорового инвестора. Март 2026 г.
15:21 | Инфляция в марте — недельные темпы остаются высокими, рубль крепнет, но топливо дорожает, как и внутренний туризм.
19:48 | Портфель ЗПИФ/Облигации застройщиков vs. Арктическая ипотека. Март 2026 г.
21:36 | НМТП отчитался за IV кв. 2025 г. — финансовые показатели растут, продолжаются инвестиции в маржинальный проект, FCF хватает на дивиденды. Перспективы?
26:54 | Аукционы Минфина — министерство планирует разместить во II квартале 1,5 трлн руб. В марте банки привлекли 22₽ трлн через недельные РЕПО аукционы!

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился чуть выше 119,2 пунктов, но с выходом инфляционных данных индекс снизился до 119,02 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 23 по 30 марта ИПЦ составил 0,17% (прошлые недели — 0,19%, 0,08%), с начала месяца 0,58%, с начала года — 2,95% (годовая — 5,86%). Недельные темпы остаются высокими из-за продолжающегося подорожания топлива и резкого ослабления ₽ в середине марта (об этом предупреждал в прошлой статистике), но они находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,20%, 2024 г. — 0,10%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн (в иностранной валюте в объёме, эквивалентном не более 1$ млрд). Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета за два месяца 2026 г. составил 3,449₽ трлн (в феврале — 1,731₽ трлн) или 1,5% ВВП, в 2026 г. дефицит планируется в 3,786₽ трлн (1,6% ВВП). Проблема вырисовывается и в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 28 марта потрачено 12,5₽ трлн, при доходах в 5,5₽ трлн.

💳 По данным ЦБ, в феврале 2025 г. прибыль банков составила 392₽ млрд (+83,2% г/г, в январе — 394₽ млрд), по сравнению с прошлым годом значительное повышение — 214₽ млрд в феврале 2025 года (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Также отмечаю, что доходность на капитал в феврале снизилась с 23,2 до 22,8%. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта:

🟣 Основная прибыль (состоит из ЧПД, ЧКД, операционных расходов и чистого доформирования резервов) составила 347₽ млрд (в январе 414₽ млрд), она снизилась из-за сезонно возросших операционных расходов (+40₽ млрд, +14% м/м).

🟣Неосновные (волатильные) доходы увеличились до 121₽ млрд (в январе 31₽ млрд). Повышение обусловлено тем, что банки получили 54₽ млрд дивидендов от дочерних компаний (3₽ млрд в январе) и заработали 52₽ млрд на иностранной валюте (5₽ млрд в январе) на фоне ослабления ₽ к $ на 2%.

🟣 Балансовый капитал увеличился на 282₽ млрд (+1,4% м/м), снижение относительно прибыли произошло из-за корректировки на события после отчётной даты (~100₽ млрд). Банки отразили расходы, относящиеся к 2025 г., в том числе резервы по кредитам юридических лиц. Отмечу положительную переоценку ценных бумаг (ОФЗ), отражаемой напрямую в капитале (+22₽ млрд).

Ⓜ️ По данным ЦБ, в феврале 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 11₽ млрд и составил 38,7₽ трлн (0% м/м и 7,2% г/г, в январе +280₽ млрд). В феврале 2025 г. он снизился на 102₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование значительно снизилось по сравнению с прошлым месяц, но выше, чем годом ранее: выдачи в автокредите стимулируют скидки/льготы от автопроизводителей, но уже нет такого ажиотажа, как перед повышением утильсбора, виден переток из льготной ипотеки в рыночную (на кредиты с господдержкой пришлось 60% выдач, тогда как месяцем ранее 80%). В корпоративном кредитовании продолжается охлаждение за счёт госконтрактов:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в феврале увеличились на скромные 0,2% (в январе 0,9%), кредитов было выдано на 290₽ млрд (425₽ млрд в январе), в феврале 2025 г. выдали 227₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 174₽ млрд (348₽ млрд в январе), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 142₽ млрд (в январе 326₽ млрд).

💳 Из повседневных покупок необходимо выжимать пользу, для этого в большинстве банков существует кешбэк. Но иногда лень выбирать категории (а часто просто забываешь это сделать) и носить с собой гору карт, по пути ещё нужно посмотреть в приложении подходящую категорию, а потом воспользоваться необходимой картой. Поэтому этот пост для тех, кто не хочет заморачиваться категориями кешбэка, а готов пользоваться одной универсальной картой, которая приносит единый процент вознаграждения.

Подобрал для вас свой топ дебетовых карт, в этом мне помог подбор дебетовых карт от Яндекса. Каталог включает разные типы дебетовых карт и отфильтровать по условиями (можно посмотреть с категориями, универсальные или которые дают процент на остаток). Отмечу, что в списке я прописал нюансы и исключения:

🏦 Райффайзенбанка. Кэшбэк-карта даёт 1,5% кешбэка и без лимита по выплате (вопрос добычи сложный, банк вроде как уже несколько лет пытается уйти с РФ рынка).

🏦 МТС банк. Скидка везде даёт 3% кешбэка на онлайн-покупки (уточню, что по факту просто списывается сумма покупки на 3% меньше), лимит по выплате кешбэка 1000₽ в месяц на один MCC (т.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился чуть выше 118 пунктов, с учётом приближения заседания по ключевой ставке индекс воспрянул до 119,86 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 3 по 10 марта ИПЦ составил 0,11% (прошлые недели — 0,08%, 0,19%), с начала месяца 0,14%, с начала года — 2,50% (годовая — 5,88%). Недельные темпы марта остаются стабильными (подсчёт произошёл за 8 дней, на прошлой неделе за 6 дней из-за праздников) и находятся на плато по сравнению с прошлогодними данными (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,11%, 2024 г. — 0%). Месячный пересчёт февральской инфляции составил 0,73% (недельные данные показывали 0,56%), международный туризм внёс наибольший вклад для пересчёта, но в марте этот навес уйдёт (сильнее всего дорожали поездки в ОАЭ).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн (проинфляционный фактор). Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился чуть выше 118 пунктов, с учётом недельных принтов инфляции и ослабления рубля снизился до 117,93 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 25 февраля по 2 марта ИПЦ составил 0,08% (прошлые недели — 0,19%, 0,12%), с начала месяца 0,03%, с начала года — 2,22% (годовая — 5,75%). По неделькам за февраль вышло — 0,56%, это гораздо ниже, чем в прошлом году (0,81%), нам остаётся дождаться месячного пересчёта, который преподносит приятные сюрпризы в последнее время. Что же насчёт недельных темпов и марта, то расчёт идёт за 6 дней, показатели гораздо ниже прошлогодних данных (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,15%, 2024 г. — 0,09%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн (в иностранной валюте в объёме, эквивалентном не более 1$ млрд, проинфляционный фактор). Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г.