Новости рынков | Выручка Яндекса может вырасти на 36% - Sberbank CIB

«Яндекс» должен опубликовать результаты за 4 квартал 2018 года по US GAAP 15 февраля 2019 года.

Мы ожидаем значительного годового роста выручки — на 36% за счет позитивной динамики на рынке онлайн-рекламы и такси. В то же время в сегменте такси мы прогнозируем небольшое замедление поквартального роста — до 20% и годового — до 180% 4К17 (в 3К18 выручка в этом сегменте увеличилась на 25% по сравнению с предыдущим кварталом и на 344% относительно 3К17).

Такая динамика будет связана с эффектом высокой базы сравнения в 4К17, когда был зафиксирован резкий рост выручки, т. к. «Яндекс» стал менее интенсивно субсидировать поездки.

Мы полагаем, что скорректированная рентабельность по EBITDA, исключая Яндекс.Маркет, снизилась на 2 п. п. до 31,7%. Такая динамика обусловлена более медленным повышением рентабельности в сегменте «Поиск и портал» из-за высоких квартальных продаж устройств (в основном Яндекс.Станций), рентабельность которых ниже, чем в ключевом поисковом бизнесе. В результате увеличение продаж устройств, по нашему мнению, должно было оказать небольшое давление на рентабельность всего сегмента «Поиск и портал».

Из плюсов отметим, что мы ожидаем дальнейшего уменьшения убытков по EBITDA в сегменте такси: на 15,6% по сравнению с 3К18 и на 62,1% — по сравнению с 4К17.

Sberbank CIB