Новости рынков | Финансовые результаты Обувь России говорят о невысоких перспективах бизнеса - Фридом Финанс

Чистая прибыль «Обуви России» за 9 месяцев 2018 года по МСФО увеличилась на 22,5% — до 0,821 млрд руб., по сравнению с 0,670 млрд руб. за 9 месяцев 2017 года, сообщает компания. Рентабельность по чистой прибыли — 10,5%, по сравнению с 9,3% за 9 месяцев 2017 года.

Несмотря на снижение сопоставимых объемов розничных продаж на 6,6%, группе удалось нарастить консолидированную выручку по итогам 9 месяцев 2018 года на 11,2% до 7,823 млрд рублей. Главным образом, за счет наращивания выручки от оптовой реализации на 55,5% до 2,639 млрд рублей.

Тем не менее снижения рентабельности по EBITDA группе избежать не удалось. Маржа по EBITDA сократилась с 24,7% до 23,1% по итогам 9 месяцев 2018 года. Соотношение чистого долга к EBITDA остается на приемлемом уровне 3,07х.

В октябре 2017 года «Обувь России» со штаб-квартирой в Новосибирске привлекла 5,9 млрд рублей в ходе IPO на Мосбирже и стала первой публичной компанией на российском обувном рынке. Компания достаточно динамично расширяет свою сеть – по итогам 2018 года планируется прирост розничной сети на 150 магазинов. Кроме того, доля маржинальных сопутствующих товаров у компании растет из года в год, и группа собирается усиленно развивать сегмент онлайн-продаж.

Между тем финансовые результаты говорят о невысоких перспективах бизнеса, в первую очередь, по части маржинальности. Рынок обуви в России сжимается, а картина по онлайн-продажам остается неясной. С другой стороны, цена на акции, которые готовятся к выкупу по цене не выше 140 рублей за штуку, на бирже упала слишком низко, и у инвесторов появилась возможность более детально присмотреться к ним. Целевой ориентир до конца года – 80 рублей за акцию.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»