Новости рынков | Алроса - итоги телеконференции оптимистичны, потенциальные изменения в дивидендной политике подтверждены

Алроса: итоги телеконференции    

Казначейские акции: покупались в первую очередь, для опционной программы для менеджмента (82 млн акций приобретено в 1К за 7.1 млрд руб., с начала года в общей сложности куплено 110 млн акций). Подробно вопрос будет рассмотрен в конце июня, трехлетняя опционная программа для менеджмента (100 человек). Компания может продолжить выкуп после заседания совета в июне.

Капзатраты: волатильны в течение года, в 1К наблюдались сложные погодные условия, поэтому капзатраты были ниже и должны вырасти во 2-3К. Прогноз на 2018 на уровне 32 млрд руб. подтвержден.

Цены и затраты. Средняя цена реализации за карат во 2К18 должна быть близка к 1К с потенциалом небольшого снижения. Ожидается, что рост затрат на карат будет медленнее, чем ИПЦ. Численность персонала снизилась на 6% г/г.

Дивиденды. В июне АЛРОСА должна представить совету директоров долгосрочный профиль ликвидности и свои предложения по дивидендной политике. Один из вариантов — привязать дивиденды к FCF.

M &A-активность. АЛРОСА проводит оценку бизнеса Кристалла, и решения по сделке M &A еще не принято — приобретение маловероятно в 2К. В Зимбабве нет планов по M &A. Приобретение АЛРОСА Нюрба представляется рациональным; сделка, скорее всего, будет закрыта во 2К.

Запасы. Составляли около 18 млн карат в начале года, теперь упали до 13.3 млн карат. Могут немного снизиться в ближайшие несколько месяцев и увеличиться во 2П18. Уровень нормальный по сравнению с текущими технологическими потребностями.

Добыча. Подтвержден предыдущий прогноз на следующие несколько лет. Влияние приостановки добычи на шахте Мир на EBITDA составляет 20 млрд руб. Нормализованные продажи — 38 млн карат.

Огранка. Рентабельность стабильна. Прогноз по цене на оставшиеся месяцы года смешанный — тревогу вызывает снижение продаж ювелирных изделий у Signet.

В целом оптимистичный тон звонка, потенциальные изменения в дивидендной политике подтверждены. ПОЗИТИВНО.

АТОН