Новости рынков | Аналитики не ожидают сильной реакции в акциях Газпрома на увеличение бюджета капзатрат на 2017 год

15 сентября 2017, 10:12
|
stanislava

Газпром увеличил бюджет капзатрат на 2017

Правление Газпрома вчера утвердило повышение бюджета капзатрат на 2017 до 1,13 трлн руб. с 911,2 млрд руб., которые компания одобрила в декабре 2016. Денежные капзатраты составят 738,5 млрд руб., затраты на приобретения достигнут 11,31 млрд руб., а долгосрочные финансовые инвестиции — 378,7 млрд руб. Эти капзатраты относятся к газовому бизнесу Газпрома и не включают в себя капзатраты Газпром нефти и энергоактивов (Газпром энергоходинга).

Рост капзатрат на 24% может быть связан с ускорением строительства проекта Турецкий поток, определением даты начала поставок через трубопровод Сила Сибири и возможными дополнительными расходами на Северный поток-2, учитывая трудности с привлечением проектного финансирования у европейских банков после новых санкций со стороны США. Заметный пересмотр капзатрат в сторону повышения в сентябре — нормальная практика для Газпрома — монополия повысила свои капзатраты в 1,5 раза в сентябре 2013, затем на 27% в 2014, единственным исключением стал 2016, когда компания повысила капзатраты на символические 1,3%. Такое поведение заставляет рынок достаточно скептически относиться к оценкам капзатрат компании, которые она представляет в декабре — обычно рынок закладывает в прогнозы по Газпрому более высокие капзатраты. Мы не являемся исключением, и наш прогноз близок к пересмотренному бюджету капзатрат на 2017. В связи с этим мы не ожидаем сильной реакции в акциях Газпрома.

АТОН

спецраздел:
Акции

обсудить на форуме:
Газпром

Ключевые слова:
Газпром

2 комментария

Теперь мы ожидаем, что консолидированные капвложения Газпрома по МСФО в текущем году превысят $25 млрд. Для сравнения, EBITDA газового концерна, несмотря на рекордный объем продаж в Европу, вероятно, составит $20-21 млрд. из-за низких цен на газ.
К концу года чистый долг Газпрома, вероятно, увеличится и примерно в два раза превысит годовую EBITDA, т. е. составит около $40 млрд. Хотя компания обладает большими возможностями по привлечению заемных средств, возросшие капиталовложения станут ключевым аргументом против повышения дивидендов (обсуждение этого вопроса возобновится в следующем году), считают стратеги Sberbank Investment Research.