X5

Согласно нашим оценкам, рентабельность EBITDA компании снизилась на 0,4 п.п. г/г и составила 5,8%. Такая динамика могла стать следствием опережающего роста расходов SG&A, включая затраты на персонал, коммунальные платежи и доставку.

При этом по итогам полугодия рентабельность EBITDA, на наш взгляд, осталась примерно на уровне сопоставимого периода прошлого года. Менеджмент X5 предполагал, что рентабельность скор. EBITDA в этом году будет выше 6%, и мы считаем такой показатель достижимым. Больше опасений сейчас вызывает ориентир по росту выручки на уровне 12–16%.

В рамках релиза операционных результатов было раскрыто, что по итогам 1П 2026 г. совокупные продажи группы увеличились только на 10,5% г/г. Мы не исключаем, что компании не удастся достичь заявленного диапазона, так как даже для выполнения прогноза по нижней границе требуется ускорение роста продаж во втором полугодии более чем на 3 п.п. Сейчас X5 торгуется с дисконтом к мультипликаторам других продовольственных ритейлеров (EV/EBITDA 2026 г. на уровне 2,8х), несмотря на устойчивые лидирующие позиции в отрасли.

( Читать дальше )

Путин подписал закон о мониторинге цен на продовольственные товары по всей цепочке их движения — от производителя до магазина

Правительство сможет утверждать перечень ведомств, которые получат право запрашивать у ФНС информацию о компаниях и предпринимателях, занимающихся торговлей продуктами и связанными с нею услугами.

Отслеживаться будут те продукты и услуги, которые учитывает Росстат при расчете инфляции.

publication.pravo.gov.ru/document/0001202608040005?index=1

Крупнейшие продуктовые сети России предложили поставщикам самостоятельно развозить товары по магазинам, рассказали «Коммерсанту» осведомленные источники. Соответствующие изменения в работе на данный момент обсуждают «Магнит», Х5 (сети «Перекресток», «Пятерочка» и «Чижик»), а также «Лента», Metro и «Вкусвилл». По словам собеседников издания, ритейлеры опасаются за бесперебойность работы логистической инфраструктуры на фоне украинских ударов по складам Wildberries.

Более жесткий вариант снижения собственных рисков предложила поставщикам торговая сеть «Красное & Белое». Ритейлер представил дополнительное соглашение, которое снимает с него ответственность за уничтоженный товар в случае форс-мажорных обстоятельств. К последним, согласно документу, который изучил «Коммерсант», относятся в том числе атаки беспилотников. Исполнительный директор Ассоциации производителей пива, солода и напитков Вячеслав Мамонтов назвал перенос всех рисков на поставщиков неправомерным и противоречащим действующему законодательству. В «Красном & Белом», в свою очередь, заявили, что инициатива обусловлена необходимостью обеспечить устойчивость поставок в условиях повышенных рисков для складской и логистической инфраструктуры.

( Читать дальше )

Крупнейшие российские ритейлеры обсуждают с поставщиками изменение логистической схемы. Производителям могут предложить самостоятельно доставлять товары не только до распределительных центров, но и непосредственно в магазины.

Такой подход позволит торговым сетям снизить риски перебоев при нарушении работы собственной логистической инфраструктуры. Однако для поставщиков новая схема означает дополнительные расходы на транспорт, персонал и организацию маршрутов, что может привести к повышению отпускных цен. Рост отпускных цен может сократить рентабельность ритейлеров. Полностью переложить дополнительные расходы на покупателей сетям будет сложно из-за высокой конкуренции в розничной торговле.

 

Источник: www.kommersant.ru/doc/8860946?from=top_main_1

В этой публикации приведен краткий срез по акциям компаний, которые наиболее соответствуют критериям интегральной методики инвестирования.

Представленная аналитика не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом к действиям. Она лишь демонстрирует стратегическое направление анализа, оставляя право за инвестором принимать любые другие решения, соответствующие его стратегии.

Более полный срез эмитентов, соответствующих инвест-методике, с подробными аргументами и логикой нормализации по ROE/ROA приведено по ссылке в конце материала.

В основе выбора активов лежат строгие фильтры: ликвидность, доходность прибыли E/P, финансовая устойчивость (коэффициент D/E) и другие критерии интегральной методики инвестирования.

Вот несколько наиболее интересных примеров из разных отраслей, прошедших жесткий отбор:

• ПАО «Татнефть» (TATN, TATNP) — представитель нефтегазового сектора с капитализацией более 1152 млрд рублей. Показывает хорошую стабильность, платит дивиденды, а показатель недооценки по методике (нормализация по ROE) находится на уровне ~1.11.

( Читать дальше )

В фильме топливо стало новой валютой. До такого мы, конечно, не дошли, но дорогой бензин уже начинает управлять ценами далеко за пределами заправок.

За неделю бензин подорожал в 79 регионах. Продавцам Wildberries повысили комиссии, среди причин названы растущие расходы на топливо и логистику. В итоге больше заплатит покупатель — даже если у него вообще нет автомобиля.

Что это означает для рынка?

Дорогое топливо увеличивает себестоимость доставки, продуктов и интернет-заказов. Это поддерживает инфляцию и может замедлить дальнейшее снижение ключевой ставки.

Я бы рассматривал три идеи:

🛢 Татнефть

Наиболее понятная ставка внутри нефтяного сектора. У компании есть не только добыча, но и современная переработка на ТАНЕКО, а также собственная сеть АЗС.

Но есть нюанс: государство не позволит нефтяникам бесконтрольно переносить рост цен на население. Поэтому это не «гарантированный победитель», а интересная бумага для постепенного набора.

📊 Московская биржа

Косвенная идея. Если топливная инфляция задержит высокую ставку, инвесторы продолжат активно торговать облигациями, фьючерсами и фондами денежного рынка.

( Читать дальше )

Один из эффективных способов заработка на рынке — торговля акциями, которые движутся в ярко выраженном коридоре. Принципы такой торговли, а также актуальные примеры бумаг разбираем в статье.

 

Основные принципы торговли в диапазоне

• Базовым принципом таких стратегий выступает следующее предположение: бумаги, перешедшие в состояние консолидации, продолжат боковое движение в течение длительного времени. Несмотря на краткосрочные колебания цены, их курс может долго оставаться примерно на одном и том же уровне.

• Исходя из этой закономерности, новые позиции открываются около границ сформированного коридора с расчетом на возвратное движение цены. В лучшем случае котировки вернутся к его противоположной границе. Однако для получения прибыли достаточно и менее масштабного возвратного движения.

• Стоит учитывать, что даже сильные уровни поддержки и сопротивления периодически пробиваются. В таком случае возможно развитие масштабного быстрого движения. Это означает, что по позициям, открытым в рамках диапазонных торговых стратегий, можно получить убыток. Поэтому стоит пользоваться защитными стоп-заявками.

( Читать дальше )

Агентство «Эксперт РА» подтвердило наш высший кредитный рейтинг на уровне ruAAA со стабильным прогнозом.

Среди факторов подтверждения рейтинга аналитики отмечают:

• умеренно сильную оценку риск-профиля отрасли;
• сильные рыночные и конкурентные позиции;
• низкую долговую нагрузку и высокую оценку ликвидности;
• умеренно высокие показатели рентабельности и низкий уровень корпоративных рисков. 

Пятёрочка или Магнит — вот главный мой промах этой весны. Понадеявшись, что всё плохое в красном супермаркете уже закончилось, решил не перекладываться в Х5. Время показало всю глубину моей неправоты. Гадать всё-таки лучше на кофейной гуще, а не на косточках черешни.


Как у большого любителя ритейла у меня с прошлого года плескалось в портфеле два жирных леща — Магнит и Х5. Но если последний хотя бы регулярно платил своим акционерам отчисления от прибыли (а вот закрывать дивгэп ему по-прежнему не по силам), то первый хирел на глазах, теряя вес при любых раскладах на рынке. Выплата дивидендов, кстати, в эти любые расклады по-прежнему не входила. Понятно дело, красному супермаркету же жизненно необходимо то Азбуку вкуса прикупить, то ещё в какую грязь наступить. Поэтому в мае меня терзали мыслишки: а не зарезать ли краснодарского лося, перекинувшись в Пятёрочку? Само собой поделившись своими размышлениями в посте Дилемма мая: избавляться ли от Магнита, чтобы вложить полученные деньги в Пятёрочку? мне накидали в панамку:

( Читать дальше )

ИКС5 РСБУ 1п 2026г:

📈Выручка ₽49,05 млрд (+12,5% г/г)
📈Чистая прибыль ₽13,24 млрд (рост в 5,2 раза г/г)

www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39008&type=3