Новости рынков | Объём дивидендных выплат российских публичных эмитентов по итогам 2025 года сократился почти на четверть, до ₽2 трлн (годом ранее было более ₽2,7 трлн) – Ъ

Общая динамика: по оценке «Ъ», к концу мая 2026 года объём объявленных дивидендных выплат за 2025 год достиг почти ₽2 трлн (годом ранее – свыше ₽2,7 трлн). Снижение примерно на 25%.

Причины сокращения:
– Высокая ключевая ставка (21% почти полгода) привела к росту стоимости заёмного финансирования; компании направляют значительную часть свободного денежного потока на обслуживание долга и поддержание ликвидности, а не на дивиденды.
– Повышение налога на прибыль с 20% до 25% также сократило чистую прибыль эмитентов.

Крупнейший плательщик: Сбербанк направит на дивиденды более ₽850 млрд (+7,5% к прошлому году). Другие банки («Авангард», «Уралсиб», «Т-Технологии») также нарастили выплаты. Первые дивиденды после IPO планирует выплатить «Дом.РФ» (на ₽44 млрд).

Нефтегазовый сектор: НОВАТЭК и «Газпром нефть» сохранили выплаты на уровне прошлого года, тогда как ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Башнефть», «Сургутнефтегаз» сократили дивиденды в 2–4 раза. Причина – негативная конъюнктура (снижение цен на нефть Brent до 60/барр., укреплениерубляс100до75руб./60/барр., укреплениерубляс100до75руб./, увеличение дисконта на Urals).

Прогноз по ВТБ: 26 мая наблюдательный совет банка (чистая прибыль за 2025 год – более ₽500 млрд) должен дать рекомендацию. Эксперты осторожны: ожидают выплат на уровне 25–35% от чистой прибыли (вместо стандартных для госкомпаний 50%) из-за необходимости соблюдать нормативы достаточности капитала (Н20.0). Вероятность невыплаты невысока, но возможны исключения.

Дивидендная доходность: в среднем 10–12%. Наиболее доходными бумагами на горизонте 12 месяцев эксперты называют МТС (15,5%), Х5 (14,6%) и «Хэдхантер» (14,4%).

Реинвестирование дивидендов: в апреле–мае инвесторы уже получили ₽430 млрд, в июне–июле ожидается ещё около ₽600 млрд, основная часть (почти ₽1 трлн) поступит в августе. Однако подавляющая часть средств уходит на долговой рынок, а не в акции. Для притока в акции нужна ставка 10–12% годовых.

Фактор Ближнего Востока: затяжной конфликт может поддержать высокие цены на нефть, что позитивно для дивидендов нефтегазового сектора, но укрепление рубля и санкции могут нивелировать этот эффект