X5

X5 представила отчет за 1-й квартал, и на первый взгляд картина может показаться смешанной, т.к. выручка растет, EBITDA растет, маржинальность улучшается, но чистая прибыль снижается. Однако здесь важно понимать, что такое происходит сейчас часто на рынке, потому что в текущем цикле чистая прибыль у многих компаний искажена высокой стоимостью денег.

Рост сохраняется, но важнее его структура

Х5
МСФО 1 кв.2026г

— Выручка выросла на 11,3%, до ₽1,19 трлн
— EBITDA увеличилась на 24,9% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, до ₽62,41 млрд
— Скорр. EBITDA прибавила 25,8%, до ₽64,3 млрд
— Рентабельность по скорр. EBITDA составила 5,4% против 4,8% годом ранее
— Операционная прибыль выросла на 31,2%, до ₽33,79 млрд
— Чистая прибыль упала на 27,6%, до ₽13,29 млрд
— Коэффициент чистый долг / EBITDA на 30 марта составил 1,17х против 0,84х на 31 декабря 2025 года

Вопрос:
чем это лучше Сбера ?
Ответ:
Сбер, конечно, лучше

Индекс МосБиржи за неделю просел почти на 1,5%. Он остается близок к недавнему трехмесячному минимуму (2703 п.). Это значит, что многие голубые фишки снова торгуются по лучшим ценам с начала года.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

• Обыкновенные акции Сбербанка долгое время выступают ключевой российской голубой фишкой. Такая репутация вполне заслужена стабильно сильными финансовыми результатами и ежегодной выплатой дивидендов, за исключением кризисного 2022 г. Бумаги подходят для длительного удержания в портфеле и постепенного наращивания позиции.

• Сбербанк был и остается крупнейшей отечественной кредитной организацией с самой большой розничной клиентской базой: 110,4 млн активных частных и 3,5 млн активных корпоративных клиентов. Это позволяет банку стабильно зарабатывать высокую чистую процентную маржу, в том числе с учетом стоимости риска, и большой объем чистого комиссионного дохода.

Недавно подвели операционные итоги за 1 квартал 2026 г., а вот и финансовые подоспели:

🔹Выручка увеличилась на 11,3% до 1,2 трлн руб. за счет роста LFL-продаж на 6,1% и торговых площадей на 8,0%.

🔹Валовая прибыль выросла на 14,8% до 286,9 млрд руб. Валовая рентабельность (до МСФО 16) увеличилась на 74 б.п. до 24,1%: помогли улучшение коммерческих условий с поставщиками и снижение товарных потерь – за счёт последовательной работы с инструментами прогнозирования и усиления системы контроля за товарами.

🔹Скорр. EBITDA увеличилась на 25,8% до 64,3 млрд руб. Рентабельность скорр. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 62 б.п. до 5,4%.

🔛 В честь своего 20-летнего юбилея запускаем акцию «Отличные дни Х5»: весь май торговые сети и бизнесы Х5 будут предлагать клиентам выгодные акции, уникальные предложения и розыгрыши ценных призов.

❗️Главный приз — один миллион рублей за покупку готовых блюд в торговых сетях Х5.

🙂 Условия розыгрыша простые: покупатели «Пятёрочки» и «Перекрёстка» после регистрации на сайте акции должны в течение мая совершить пять покупок готовых блюд из списка, оплачивая их картой Апельсин. Прогресс покупок будет отображаться в личном кабинете на странице акции. Победитель будет выбран 1 июня случайным образом.

⏺ Подробную информацию о предложениях и условиях акций читайте на сайте.

Мы приветствуем наших подписчиков и читателей канала! 
Сегодня возвращаемся к нашей рубрике по пятницам «Интервью с лидером». В начале месяца было интервью с ген. директором Самолета🏠 А. Акиньшиной (публикация от 3 апреля). Теперь ближе познакомимся с главой Х5🍏 Екатериной Лобачевой и ее мнение об обстановке в потребительском секторе, инфляции и планах ритейлера.

1️⃣По мартовскому прогнозу ЦБ инфляция в 2026 г. должна снизиться до 4,5-5,5%. Каждому инвестору интересно как она влияет на бизнес Х5?

Е. Лобачева: «Продуктовая инфляция сейчас на достаточно низком уровне, „ее побороли“. За 2025 г. продукты питания подорожали на 5,2%, когда в 2024 г. продовольственная инфляция превышала 11%».

«Снижение доходов населения порождает стремление к сохранению кошелька. Мы обязаны привлекать ценой — она становится значимым фактором. Идет замещение чего-то более дорогого на что-то более простое. Так растут продажи собственных марок ритейлера, чем бренды».

«Конкуренция в торговле усиливается потому что рынок ритейла сосредоточен на покупателях. Когда покупатель любит разнообразие за кошелек покупателя идет „ожесточенная борьба“.

Давайте о нашей любимой теме – дивидендах. Индекс Мосбиржи опять пошёл на очередные лои, значит, покупать можно и нужно. Завтрашнее снижение ставки уже в цене акций, так что не факт, что они станут дороже. А двузначную дивидендную доходность получать хочется. Теперь о том, к чему стоит присмотреться.
 
Важное замечание: текущий дивидендный сезон пройдёт под большим давлением из-за высокой ставки, нехватки ликвидности, растущей налоговой нагрузки, излишне крепкого рубля. К концу года совокупные выплаты составят до 3,4 трлн рублей (годом ранее было 4,3 трлн рублей), при этом значительную часть этой суммы обеспечит узкий круг эмитентов – с наиболее стабильными денежными потоками, с минимальными или отсутствующими долгами, без существенных проблем в бизнесе. Их реально немного.
 
12. ДОМ.РФ– 11%
 
Не самая очевидная идеи, но рабочая. ДОМ.РФ зарабатывает больше на счетах-эскроу, чем на стройке, поэтому проблемы застройщиков касаются его опосредовано. И несмотря на полный швах в стройке и падение выдачи ипотеки, банк продолжает расти и развиваться. В посте t.me/c/1180744251/7083 я рассчитал годовой дивиденд в размере 246,9 рублей на акцию – при текущих котировках это даёт доходность чуть выше 11% годовых. В общем, это очень неплохая консервативная идея в банковской сфере.