SMLT

Акция\компания очень спорная и волатильная, но можно рассмотреть как спекуляцию.

📊 Памп лидера сектора ЛСР и поддержка ММВБ дает задел и для SMLT. Рассматривая точку входа на ретесте уровня 250р и стопом на 3-5%, технически создается сильная база на вход, риск\ прибыль 1к 10 ,1 к 20.

👉В ближайшие недели будут попытки выхода из накопления 235-255 к 300р. В свою очередь закрепление на 300р открывается пространство до 400р.

Основной канал> t.me/+B_bIaUa-qBc0M2Q6

Дублируем контент в MAX: max.ru/join/uSwKahqnwf15tNLRDOy6t9w0_RrpjEoTqkM9WOpIyds

Торговый канал и вход> profinvestr.ru/

Корень проблемы: прибыль не покрывает проценты
На каждый рубль процентов «Самолет» зарабатывает ~57 коп. операционной прибыли (покрытие 0,57x за 12 мес., в 1П 2026 г. — 0,42x). Около половины процентов компания не платит деньгами: часть добавляется к долгу, часть банки удерживают из денег покупателей на эскроу.
Чтобы выйти хотя бы на 1,0x, нагрузку нужно снизить на ~20 млрд руб. в год. А все выплаты по облигациям — ~13 млрд. Облигации — лишь ~1/6 процентных расходов, основное — проектные кредиты и кредиты на землю. Поэтому без уступок банков не хватит даже полного списания облигаций.
Если банки снизят ставки на 3 п. п., держателям придется уступить ~2/3 выплат: например, купон ~6% до 2031 г. или списание половины номинала при купоне 12%.

Всем привет!

Продолжаю разработку аналитического бота для российского фондового рынка. Решил не просто смотреть на его сигналы, а проверять их на практике и собирать статистику. Буду делиться результатами здесь в том числе неудачными.

Сегодня, 23 октября, бот выдал сценарий на снижение по акциям «Самолёта».

📊 Что видит алгоритм

На 10:01 МСК:

• Текущая цена: 237,6 ₽

• RSI (14): 40,48

• EMA20: 243,95 ₽

• EMA50: 266,60 ₽

• EMA200: 422,13 ₽

• Ближайшая поддержка: 237 ₽

• Сопротивление: 245 ₽

• Оценка сигнала: 60/100

Цена находится ниже всех трёх EMA, а RSI ниже 50. С технической точки зрения это поддерживает нисходящий сценарий.

Но есть нюанс: акция торгуется практически у поддержки в районе 237 ₽.

🔎 Что может произойти дальше?

🔴 Продолжение снижения. Если поддержка будет пробита, давление продавцов может усилиться.

🟡 Консолидация. Цена удерживается около 237 ₽, но не может вернуться выше 245 ₽.

📊Локальный вход достаточно своевременный, начинаем распределение из локальной консолидации. Цель 270-280р

Далее, как написал в посте выше выше, очень спайное, манпулятивное движение к 320-350р

Основной канал> t.me/+B_bIaUa-qBc0M2Q6

Дублируем контент в MAX: max.ru/join/uSwKahqnwf15tNLRDOy6t9w0_RrpjEoTqkM9WOpIyds

Торговый канал и вход> profinvestr.ru/

Самолет платит по всем облигациям, но запаса денег у него нет, и судьба бумаг зависит от договорённостей с банками. ГК Самолет – один из крупнейших застройщиков страны, у него в обращении облигаций примерно на 68 млрд руб. В 2026 году компания прошла две оферты и погасила выпуск БО-П20, но дважды перечисляла деньги в депозитарий с опозданием. Холдинг, который выпускает облигации, на 30 июня держал на счетах 0,17 млрд руб. при долге 250 млрд. Платит он деньгами, которые поднимаются к нему от проектных дочек, и новыми займами. Аргументов за то, что банкам выгодно сохранить обслуживание публичного долга, достаточно. Гарантий этого в документах нет.

Видеоверсия разбора: YouTube | VK

Полная версия разбора с графиками и таблицами на портале: frontier.eninvs.com

Рынок оценивает это так. Октябрьский выпуск 01 стоит у номинала. Январский БО-П13 – 82,3% номинала, февральская оферта БО-П11 – 69,7%, длинные выпуски – 56-68%.

• Плюсы. Масштаб и интерес банков: только Сбер и ВТБ на конец 2025 года давали группе 360 млрд руб. Облигации составляют около 9% долга, их обслуживание обходится кредиторам недорого. Все оферты и погашения 2026 года пройдены, на эскроу-счетах 339 млрд руб., изъятый Квартал Марьино группа достраивает как подрядчик, рейтинг АКРА A-(RU) со стабильным прогнозом.

Кредитное мнение: слабый заемщик категории «B», заметно ниже рейтингов ruBBB+ («Эксперт РА») и A-.ru (НКР). Оценка вероятности дефолта — ~11% на 12 мес., ~22% на 24 мес. и ~29% на 36 мес. (уровень ruBB-/ruB+).

Денежный поток на 12 мес. с 30.06.2026, млрд руб.

ИСТОЧНИКИ               35,5

Деньги на 30.06          7,4

Новые транши, июль–авг. 16,3

Опер. профицит*          8,0

Продажа активов*         3,0

ЦФА, июль–авг.           0,8

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ           49,3

Проценты (LTM)          25,2

Облигации                8,3

ЦФА                      6,3

Выкуп доли в СП          5,6

Аренда земли             2,7

1. Скорректированный капитал — минус 62,7 млрд руб.

 Убыток 22,3 млрд руб. за полугодие сократил капитал по МСФО с 50,2 до 23,0 млрд руб. (2,2% активов). Если его очистить:

 • минус доля миноритариев дочерних компаний — 14,7 млрд (собственникам остается 8,3 млрд);

🌪️То, что сейчас происходит с опасениями рынка по поводу застройщиков, можно охарактеризовать как осязаемый кредитный кризис. Будучи инвестором и аналитиком, не мог пройти мимо и подготовил краткий системный разбор отрасли.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️Что вообще случилось?

Судя по происходящему, рынок девелоперских продаж вошел в состояние усугубляющейся рецессии. В январе–июне 2026 года восемь крупнейших российских застройщиков совокупно сократили выручку на 12,1% г/г, до 699,8 млрд ₽. Продажи новостроек в Москве рухнули на 27%, до 1,3 млн кв. м.

👇Главные причины:

● Отмена массовой льготной ипотеки и ужесточение условий «Семейной ипотеки» с 1 февраля 2026 года. Рыночная ипотека сейчас — это просто трэш, товарищи.

SMLT — отличный пример того, зачем инвестору нужен не таргет, а система фильтров.

На 1П26 картина такая:

• Выручка — 117,5 млрд ₽, −31% г/г;
• EBITDA — 31,3 млрд ₽, −40%; скорр. EBITDA — 41,8 млрд ₽, −27%;
• Чистый убыток — 22,3 млрд ₽;
• OCF по МСФО — −50,9 млрд ₽;
• Чистый корпоративный долг — 102,8 млрд ₽ / 0,94x LTM скорр. EBITDA;
• Cкорр. чистый долг с учётом проектного финансирования, за вычетом денег и эскроу — 424,6 млрд ₽ / 3,88× LTM скорр. EBITDA.

И вот здесь начинается самое интересное.

По корпоративной метрике компании картина выглядит значительно спокойнее. Но для девелопера мне важнее другое: когда раскроются эскроу-счета и сколько денег после расчетов по проектному финансированию реально станет доступно Группе.

Плюс крупный земельный банк с длинным циклом монетизации. Только за 2025 год «Самолёт» капитализировал в стоимость активов 58,2 млрд ₽ процентов. И отдельно — риск реструктуризации: ее условия могут перераспределить часть стоимости в пользу кредиторов.

Почему рухнули акции «Самолета»? Что пугает инвесторов?

За семь торговых сессий акции «Самолета» потеряли более 30%: с 7 по 16 сентября бумаги снизились на 31,2%, до 255 ₽.

Одной конкретной причины падения не было — одновременно совпало сразу несколько негативных факторов.

Первым триггером стала история ПИК

После решения ПИК уйти с биржи инвесторы начали опасаться, что похожий сценарий теоретически может повториться и с другими девелоперами. На этом фоне 14 сентября акции «Самолета» потеряли более 10% за день — при этом существенных корпоративных новостей самой компании не выходило.

Затем появились уже собственные проблемы «Самолета»

ФНС обратилась в суд с заявлениями о банкротстве двух подконтрольных застройщику компаний. Само по себе банкротство отдельной «дочки» не означает проблем всей группы, однако на фоне слабой отчетности новость усилила опасения инвесторов.

По итогам первого полугодия 2026 года: