EMC

🧐 Сбер представил традиционный релиз по потребительским расходам своих клиентов за декабрь 2025 года, опираясь на который, в сочетании с данными за октябрь и ноябрь, мы можем понять, кто из эмитентов может порадовать фондовый рынок сильной позитивной отчётностью за 4 кв. 2025 года.


Представьте себе гигантский телескоп, направленный не в космос, а внутрь повседневной жизни обычных людей. Так вот, СберИндекс — это именно такой прибор. Используя данные о сотнях миллионов транзакций, он позволяет моментально увидеть, как и на что тратят деньги российские граждане.

Причём в отличие от официальных данных Росстата, которые публикуются с задержкой, СберИндекс даёт мгновенный снимок экономической действительности. В общем, давайте разбираться, какие эмитенты могут нас удивить — в хорошем и не очень смысле.

🛒 Первым делом взглянем на продуктовые сети. Тут нас ждёт небольшая ложка дёгтя: потребительские расходы замедляются вслед за инфляцией, причем декабрь оказался совсем слабым. Вероятно, ритейлеры были вынуждены увеличить маркетинговые бюджеты для привлечения трафика, а значит, велика вероятность снижения рентабельности у таких гигантов, как X5 и Магнит. Правда, шансы на перелом тренда а лучшую сторону в течение 2026 года тут остаются.

( Читать дальше )

🏥 Группа «ЮМГ», управляющая Европейским медицинским центром (EMC), продолжает агрессивную стратегию консолидации рынка частной медицины. Вслед за приобретением московской сети «Семейный доктор», компания объявила о сделке по объединению бизнеса с петербургской сетью клиник «Скандинавия», принадлежащей «Севергрупп» Алексея Мордашова. Этот шаг кардинально меняет масштаб и структуру холдинга, делая его одним из крупнейших игроков в отрасли.

💼 Механика сделки является нестандартной и говорит о многом. Вместо прямой денежной оплаты «ЮМГ» проведет дополнительную эмиссию акций, разместив 32.8 млн бумаг по закрытой подписке в пользу «Севергрупп» по цене 766.2 рубля за акцию. В обмен «Севергрупп» передаст 100% долей «Ава-Петер» (управляющая компания «Скандинавии»), оцененные в 25.1 млрд рублей. В результате сделки число акций «ЮМГ» вырастет на 36.5%, а «Севергрупп» станет миноритарным акционером с долей до 26.7%. Это стратегическое партнерство, а не просто покупка актива.

( Читать дальше )

По ЕМЦ рынок выкупил все падение, которое было на допке и вернул бумагу к хаям.
А еще в запасе премправо с возможностью докупить акций по 766 (vs текущая 875).

Я уж не говорю про падение которое устроили в ноябре на покупке «Семейного доктора».

P.s. Как там поживает Диасофт я не знаю, но думаю не очень хорошо. Скорее всего весь айти сектор будет в жопе в 2026 году. Базовый сценарий пока такой. Главное чтобы им ндс еще не впаяли с 2027 года😁

Относительно недавно, в ноябре прошлого года, я делал материал по ЮМГ в контексте покупки компанией сети клиник «Семейный доктор». В конце 2025 года ЮМГ объявила об ещё одной крупной сделке, но теперь для её осуществления компании потребовалась дополнительная эмиссия акций, поскольку ранее она уже успела потратить кэш на «Семейного доктора».

❗️ Новость: Европейский медицинский центр (EMC) объединит бизнес с петербургской сетью клиник «Скандинавия», сообщили в EMC. «Скандинавией» управляет ООО «Ава-Петер», принадлежащее «Севергрупп» Алексея Мордашова — Ъ

1. Про допэмиссию

По итогам объединения «Севергрупп» получит миноритарную долю в МКПАО «ЮМГ», управляющем EMC. Для этого «ЮМГ» разместит по закрытой подписке 32,8 млн акций в пользу «Севергрупп». Утвержденная советом директоров цена размещения составляет 766,2 руб. за акцию. За приобретение доли «Севергрупп» расплатится 100% долей «Ава-Петер», которые таким образом оценены в 25,1 млрд руб.

( Читать дальше )

Под занавес 2025 года компания ЮМГ (холдинговая структура «Европейского медицинского центра», EMC) объявила о крупной стратегической сделке. Компания проведёт дополнительную эмиссию 32.8 миллиона акций по цене 766.2 рубля за бумагу для приобретения 100% сети клиник «Скандинавия» у ООО «Севергрупп» Алексея Мордашова. Общая стоимость размещения оценивается в 25.1 миллиарда рублей. В обмен Севергрупп получит 26,8% акций ЮМГ, текущие контролирующие акционеры ЮМГ сохранят свой контроль, однако доля миноритариев будет размыта примерно на 30%

На эту сделку в целом мы смотрим положительно, так как она кардинально меняет масштаб и позиции ЮМГ на рынке. «Скандинавия» — это не просто региональный игрок, а крупнейшая сеть частных многопрофильных клиник в Санкт-Петербурге и одна из лидирующих в России. В её составе 23 отделения в трёх городах (Санкт-Петербург, Вологда, Казань) с 80 направлениями работы, включая хирургический госпиталь, родильный дом, круглосуточный травмпункт и полный цикл услуг.

( Читать дальше )

#gemc обзор графика от Резана на 1Д. Уже четвёртый квартал подряд сидим в сужающемся треугольнике. А такой треугольник я практически всегда жду именно по тренду вверх. Значит, жду пробоя вверх. Цель я уже посчитал за вас — Это 1324. Загрузка широкая 900–700, но все вопросы к рынку, не ко мне. Оценка 8 из 10 🥺.

Сегодня разберу акцию GEMC (United Medical Group CY PLC, они же EMC – сеть премиум-клиник из Кипра, но с фокусом на Россию). Сводка новостей, плюс фундаментал – без воды.

Новостей мало – компания не хайпит, а тихо рубит бабло в медицине. Вот ключевые моменты из свежих источников:

Деньги крупняка крутятся в диапазоне 826–839 RUB. Объём – нулевой и это знак тихой закупки, ликвидность как в пустыне, но для долгосрочников это не проблема. Капитализация – 36.35 млрд RUB.

Глобальный контекст в здравоохранении: Пока GEMC молчит, сектор кипит – UnitedHealthcare (не путать с нашей United Medical) выходит из рынков Medicare Advantage в 109 округах США, затрагивая 600k человек, из-за роста затрат. Это сигнал: медрасходы растут везде, что может подтолкнуть премиум-клиники вроде EMC к росту спроса (люди бегут от госмедицины в приват).

( Читать дальше )

ЕМС под конец года решил удивить еще одной покупкой  — на этот раз, сети клиник «Скандинавия». Поскольку кэш уже был потрачен на «Семейного доктора», пришлось задействовать допэмиссию.

📊 Приведунесколько важных подробностей сделки, а потом порассуждаем, насколько она позитивна для миноритариев.

✔️  Будет выпущено 32,8 млн акций по цене 766,2 рублей за штуку.Получается, что «Скандинавия» оценена в 25,1 млрд рублей. Число акций ЕМС вырастет на 36,5%.

✔️ Размещение пройдет по закрытой подписке в пользу «Севергрупп» Алексея Мордашова. Юрлицо, управляющее «Скандинавией» (ООО «Ава-Петер») уже принадлежит Севергрупп.

✔️ В состав «Скандинавии» входит 23 клиники в Санкт-Петербурге. По данным отраслевого издания Vademecum, выручка в 24 году составила 11,1 млрд рублей и выросла на 18% г/г.

🤔 В этой сделке хорошо заметен почерк Мордашова и его любовь к M&A (акционеры Ленты не дадут соврать). На этот раз, консолидация происходит в медицинском секторе на базе ЕМС. Ранее уже ходили слухи о том, что Мордашов — теневой бенефициар ЕМС, давший денег менеджменту на выкуп долей предыдущих владельцев. Покупка «Скандинавии» хорошо укладывается в рамки данной теории.

( Читать дальше )

Европейский медицинский центр (EMC) объединит бизнес с петербургской сетью клиник «Скандинавия», сообщили в EMC. «Скандинавией» управляет ООО «Ава-Петер», принадлежащее «Севергрупп» Алексея Мордашова.

По итогам объединения «Севергрупп» получит миноритарную долю в МКПАО «ЮМГ», управляющем EMC. Для этого «ЮМГ» разместит по закрытой подписке32,8 млн акций в пользу «Севергрупп», говорится в официальном раскрытии МКПАО. Утвержденная советом директоров цена размещения составляет 766,2 руб. за акцию. За приобретение доли «Севергрупп» расплатится 100% долей «Ава-Петер», которые таким образом оценены в 25,1 млрд руб.

Акционерам «ЮМГ» предстоит утвердить параметры размещения до февраля 2026 года. Если кто-то будет против, он получит преимущественное право выкупа дополнительных акций.

В настоящее время уставный капитал «ЮМГ» состоит из 90 млн обыкновенных акций. Таким образом, «Севергрупп» может получить до 26,7% «ЮМГ». Переход 100% долей «Ава-Петер» к «ЮМГ» еще предстоит одобрить ФАС.

( Читать дальше )

ЮМГ продолжает расширяться.

Компания объявила допэмиссию в 32,8 млн акций по 766,2 руб. для покупки сети клиник Скандинавия. 

Дорого ли купили и интересны ли акции?

( Читать дальше )

#GEMC #corporate_governance M&A

Неприятный новогодний сюрприз для акционеров ЕМЦ

ЕМЦ покупает у акционерной группы Север Групп сеть клиник Скандинавия (https://www.kommersant.ru/doc/8335691) (Ава-Петер), сделка оплачивается акциями ЕМЦ, цена акции ЕМЦ ожидаемо и справедливо падает

Как обычно ни финансовых показателей ни логики сделки не публикуется

Предупреждали об этом риске ранее на одном из эфиров — по аналогии с тем как Утконос был занесен в Ленту на невыгодных условиях

Давайте посмотрим на нее детальнее:
GEMC оценивается по 766 руб за акцию — 26 декабря торговались 895 руб., цена для сделки на 15% ниже
Ава-Петер оценивается в 25.1 млрд руб. Выручка и чистая прибыль Ава-Петер 2024 были 6.8 млрд руб и 1.3 млрд руб. Мультипликатор P/E 19x!
Мультипликатор P/E ЕМЦ6.1x

Понятно, что расчет индикативный (может на ООО не все прибыль — нужны детали), но выглядит снова как сделка ущемляющая интересы миноров! Хороший актив оценивается с дисконтом к рынку и в него по допке вносится актив контролируемый основнымакционером по завышенной оценке!

( Читать дальше )