прогноз по акциям

Вышел отчёт за 1 квартал у компании Транснефть. Коротко обновлю свои мысли по компании.

📌 Что в отчёте?

— Выручка. Непонятно как, но выросла на 17% до 369 млрд, при росте тарифов с 1 января всего на 7%, но если сравнивать с 4 кварталом, то выручка выросла всего на 5%, получается компания меньше прокачала нефти чем квартал назад. Насколько это сезонный фактор мне трудно сказать.

— Рост расходов. Расходы выросли на 27% до 209 млрд. А вот и главная проблема всех компаний, которые завязаны на тарифы, а те не успевают за ростом инфляции. Как итог операционная прибыль выросла всего на 7% на которые были проиндексированы тарифы ⚠️

Не буду смотреть на остальные показатели, так как изменения по ним несущественны.

📌 Что дальше?

Если посмотреть на динамику прошлого года, то виден четкий негативный тренд: 1 квартал сильный из-за роста тарифов, но в следующих квартал начинается сильное падение операционной прибыли из-за растущих расходов при стабильной выручке ⛔️

Также с учётом выполнения  обязательств в рамках ОПЕК Россия точно не будет наращивать добычу в 2024, которая составит в районе 520-530 млн тонн, в 2023 году было 530 млн. Меньше добытой нефти => меньше доходов от ее транспортировки.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 557 млрд ₽ / 248,8₽ за акцию
▫️Комиссионные доходы 2023: 52 млрд (+39,4% г/г)
▫️скор. EBITDA 2023: 81 млрд (+26,3% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль TTM: 65 млрд ₽
▫️P/B: 2.5
▫️P/E ТТМ: 8.6
▫️P/E fwd 2024: 7
◽️ fwd дивиденд 2024: 7,2%

👉 Статьи доходов за 1кв2024г:

▫️ Рынок акций: 2,03 млрд (+103% г/г)
▫️ Рынок облигаций: 0,82 млрд (+18,1% г/г)
▫️ Валютный рынок: 1,93 млрд (+31% г/г)
▫️ Денежный рынок:3,28 млрд (+45,9% г/г)
▫️ Срочный рынок: 1,85 млрд (+56,7% г/г)
▫️ Расчетно-депозитарные услуги: 2,6 млрд (+20,7% г/г)
▫️ ИТ-услуги, листинг, маркетплейс: 1,25 млрд (+28,5% г/г)
▫️ Макретплейс: 0,78 млрд (+229% г/г)

Итого: 14,5 млрд (+45,9% г/г)

Финансовые доходы: 19,5 (+46,5% г/г)






✅ Судя по результатам мая 2024 года, с доходами у компании всё будет неплохо по итогам всего года. В мае 2024 совокупный объем торгов вырос на 34,5% г/г. Дальше, вероятно, будет замедление темпов роста, но прибыль по итогам 2024 года вполне может составить около 80 млрд рублей (fwd p/e = 7).

✅ НКЦ до сих пор не попал под санкции. Хоть риск и остается, но потенциальные последствия с каждым месяцем становятся мягче.

( Читать дальше )

Еще больше разборов и постов читайте на моем канале.

⚙️Как работает бизнес

Европлан по итогам 2023 года занял 6 место на рынке лизинга вообще (уступив, в основном, лизинговым подразделениям крупных банков) и 3 место на рынке автолизинга, на котором он и специализируется. Компания — уже далеко не хрен с горы, а крупный бизнес имеющий вес, историю (начиная с 99 года) и экспертизу в своей нише.

👉 Суть бизнес-модели Европлана следующая:

✔️ Сначала приобретается автомобиль со скидкой 5-15% от рыночной стоимости, ибо покупатель крупный и ему можно.

✔️ Заключается договор с клиентом и получается аванс в размере 10-20% стоимости автомобиля.

✔️ Клиент платит ежемесячные платежи, в процессе Европлан может оказывать доп. услуги (страхование, программы помощи на дорогах, тех. обслуживание и прочее), зарабатывая на этом комиссионный доход.

✔️ После окончания договора лизинга (обычно это 3 года) клиент либо выкупает автомобиль по остаточной стоимости, либо возвращает Европлану (который его потом продает).

📈 Клиентская база Европлана хорошо диверсифицирована (около 146 тысяч клиентов на конец 23 года). При этом, нет перекоса в сторону отдельных крупных клиентов. Более 80% портфеля составляют малые (с годовой выручкой менее 800 млн. рублей) лизингополучатели.

( Читать дальше )

💡Группа компаний «Элемент» является одним из крупнейших разработчиков и производителей электроники, лидером в области микроэлектроники в России. В состав Группы входят более 30 компаний по производству интегральных микросхем, полупроводниковых приборов, силовой электроники, модулей, корпусов для микросхем, а также радиоэлектронной аппаратуры.

📊Результаты за 2023 г., г/г:

◽Выручка: 35,8 млрд руб. (+46%)
◽Себестоимость: 22,5 млрд руб. (+36%)
◽EBITDA:8,7 млрд руб. (+68%)
◽Чистая прибыль: 5,3 млрд руб. (+93%)
◽Чистый долг/EBITDA: 1,3x (2022 г.: 1,8x)
◽Рентабельность по EBITDA: 24,2% (+3,1 п.п.)

➕Выручка. Выручка компании состоит из следующих сегментов: электронная компонентная база, электронные блоки и модули, точное машиностроение и обеспечение производств. Выручка от сегмента электронные компонентные базы в 2023 г. увеличилась до 29,8 млрд руб. (+63% г/г) или до 83% в структуре общей выручки.

👨‍💼Себестоимость. Себестоимость в 2023 г. выросла до 22,5 млрд руб. (+36% г/г) за счет роста расходов на сырье, материалы и комплектующие изделия на 18% г/г и расходов на оплату труда, включая страховые взносы на 63% г/г.

( Читать дальше )

Всем привет!👋

📎Сегодня разберём компанию ТКС Холдинг (Тинькофф)
📍 $TCSG — инновационных провайдер цифровых финансовых и лайфстайл-услуг.
Основан в 2006 году, банк предоставляет такие услуги как интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг и другие сервисы.

📌5 июня официально заявили что теперь у Тинькофф банка новое название Т-банк.

📍Если сравнивать 2023 и 2021 год, чистая прибыль выросла на 27,5%.
Сравнивать 2023 и 2022 года нет смысла, так как для многих банков и компаний 2022 год был не очень хорошим годом, но если все-таки сравнивать чистая прибыль увеличилась на 287%.

📍14 марта объявили, что Тинькофф рассматривает покупку банка Росбанк.

☝️Одна акций Росбанка в рамках сделки с Тинькофф оценена в 129,4 руб за акцию.
Тинькофф оценивает необходимый обьем допэмиссии для покупки в размере 70 млн акций.
Сделку примерно планируется закрыть в конце 3 квартала 2024 года.

📌16 мая объявили результаты за 1 квартал 2024 года:
👉Общая выручка увеличилась на 66% до 165,8 млрд руб в 1 квартале 2023 года — 99,8 млрд руб.

( Читать дальше )

Среди всех инвестиционных идей на фондовом рынке Яндекс представляется самой популярной. Компания наделала много шума во время процедуры разделения бизнеса и уже совсем скоро завершит долгожданный переезд в РФ. Важно сказать, что условия обмена по акциям компании также хорошие, а значит совсем скоро качественный и достаточно большой бизнес Яндекса будет использовать весь свой потенциал для переоценки.

Яндекс (YNDX)

Текущая цена: 4204₽
Целевая цена: 5250₽
Потенциал роста: 24,8%
Горизонт: долгосрочный (12 месяцев)

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 1 498 млрд р
— Выручка I к 2024: 228,3 млрд р (+40% г/г)
— Операционная прибыль I к 2024: 23,2 млрд р (+201% г/г)
— Скорр. EBITDA I к 2024: 37,6 млрд р (+107% г/г)
— Скорр. чистая прибыль I к 2024: 21,5 млрд р (+164% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

( Читать дальше )

Уже завтра в 13:30 Центробанк объявит, при какой ключевой ставке мы будем жить дальше. Есть немало оснований полагать, что ставку повысят: инфляция не замедляется, инфляционные ожидания населения растут, банки заранее увеличивают ставки по депозитам. Сбер на днях удивил рынок предложением вкладов под 18% — Греф о чем-то догадывается?

🤔В любом случае, даже если ставку не повысят прямо завтра, существует риск её повышения на следующих заседаниях в июле или сентябре. В общем, очевидно, что двузначные ставки с нами пока ещё надолго. Давайте прикинем, какие компании выиграют от такой ситуации, а какие проиграют.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на мой телеграм-канал.

⛔Высокая ключевая ставка традиционно считается негативом для фондового рынка. Компаниям в такие периоды сложнее и дороже привлекать финансирование и обслуживать долги, в то время как инструменты с фиксированной доходностью становятся привлекательнее, и деньги начинают перетекать туда. В таких условиях развивать бизнес становится труднее — ликвидность пересыхает.

( Читать дальше )

Почему Газпромнефть может заплатить рекордные дивиденды в 2024 году?

  Начнем анализ с финансовых результатов Газпромнефти за 2023 год.

✔️ Выручка за 2023 год = 3 520 млрд руб. (1 пол. = 1 552 млрд руб.; 2 пол. = 1 968 млрд руб.)

✔️ Прибыль за 2023 год = = 641,1 млрд руб. (1 пол. = 304,4 млрд руб.; 2 пол. = 336,7 млрд руб.)

Во втором полугодии 2023 года Газпромнефть явно недозаработала, исходя из цен на нефть. НО мы не знаем, были ли там разовые факторы, потому что отчет Газпромнефти, как и у Роснефти, очень куцый.

❗️ Мой прогноз по прибыли Газпромнефти за 2024 год = 688,4 млрд руб.

В прогноз заложил нефть по 6 000 руб. за баррель.

💸 Дивиденды Газпромнефти

Газпром в тяжелом положении, и поднимает со своей главной дочки большие дивиденды (у Газпрома 95,68% акций Газпромнефти, способ удобный – почти вся выплата идет в головную компанию).

Газпромнефть с 2019 по 2022 годы платила 50% от скорректированной чистой прибыли, а в 2023 году — выплатила 75% прибыли, чтобы помочь своей головной компании.

( Читать дальше )

Число публичных IT компаний на нашем рынке продолжает расти. На этой неделе стартовали торги акциями IVA Technologies. Цена размещения составила 300 рублей за бумагу, а аллокация по моей заявке была на уровне 7,3%.

❓Почему решил участвовать?
Бизнес IVA Technologies достаточно уникальный для нашего рынка и демонстрирует двузначные темпы роста. Кроме того, компания является лидером сектора видеоконференцсвязи (ВКС), а значит задает тренды для остальных. Это позволяет получать высокую маржинальность и еще больше усиливает позиции на рынке.

📊 В разборе от 29 мая  мы подробно говорили про финансовые результаты и мультипликаторы. Оценка бизнеса сейчас не высокая, даже несмотря на то, что IPO прошло по верхней границе диапазона. Как писал выше, пока полных публичных аналогов на рынке РФ нет, поэтому, сравнить бизнес можно только косвенно с другими представителями IT сектора с похожими темпами роста. По сравнению с Астрой #ASTR, например, дисконт составляет около 40% даже с учетом текущей коррекции рынка.

( Читать дальше )

Аналитики Альфа-Банка установили целевую цену акций Европлана на уровне 1 260 руб. с рекомендацией «Выше рынка», потенциал роста – 23%. В аналитическом отчете отмечается, что Компания сочетает в себе перспективы роста бизнеса и высокий уровень рентабельности капитала (ROE), превышающий показатели публичных банков России при существенно более низком уровне кредитного риска.

Аналитики подчеркнули высокий уровень достаточности капитала ПАО «Европлан» и выразили уверенность в способности Компании обеспечить инвесторам щедрую дивидендную историю в размере 15,1-26,6 млрд руб. по итогам 2024-2028 годов, что эквивалентно 75% чистой прибыли по МСФО.

Отдельное внимание было уделено эффективной бизнес-модели Компании и ведущим позициям на динамично растущем рынке автолизинга, которые достигаются за счет высокого уровня диверсификации клиентской базы, широкого портфеля автоуслуг (в том числе дополняющих лизинговый бизнес и составляющих 42% от общего дохода), высокого уровня автоматизации и безупречной кредитной истории. 

( Читать дальше )