OZON возвращается! Завтра пробитие дна или ракета?

Покупать со скидкой на маркетплейсе? ХА! Как насчёт покупать со скидкой САМ маркетплейс?😎

🛒Бумаги Озона снова начнут торговаться с 11 ноября — спустя полтора месяца после приостановки торгов. Теперь обращаться на бирже будут не депозитарные расписки, а натуральные человеческие акции. Бумаги продолжат торговаться под прежним тикером OZON (что кстати редкость, до этого «возвращенцы» обычно меняли свой тикер).

Тарить акции после редомициляции или нет? В преддверии возврата Озона на биржу, делаю свежий авторский разбор.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Финансовые результаты (с пылу, с жару)

Буквально сегодня Озон выкатил ожидаемо сильный отчёт за 3 квартал 2025:

✅Выручка: 259 млрд ₽ (+69% г/г). Впечатляет динамика финтех-сегмента, где процентная выручка увеличилась на 157%. Оборот платформы (GMV) с учетом услуг превысил 1,1 трлн ₽, увеличившись на 53%.

✅Скорр. EBITDA: 41,5 млрд ₽ (рост в 3,1 раза г/г!). Причем сегмент e-commerce увеличил этот показатель в 5 (!) раз. Вот это «попёрло».

✅Чистая прибыль: 2,9 млрд ₽ (год назад убыток 700 млн ₽). Прибыль сохраняется 2-й квартал подряд после долгих, долгих лет сплошных убытков.

🛍️База активных покупателей расширилась до 63 млн пользователей. Лояльность клиентов продолжает расти — каждый покупатель делает в среднем почти 34 заказа в год. 40% заказов были доставлены в малые города и села.

📈Чистый операционный ден. поток: 133 млрд ₽ (+77% г/г). Количество активных пользователей финансовыми сервисами достигло 38,6 млн, а объем привлеченных средств клиентов вырос в 2,9 раза до 438,1 млрд ₽.

🤑Первые дивы!

Совет директоров рекомендовал первую в истории компании выплату дивидендов в размере 143,55 ₽ на акцию.

Дивдоходность по цене на момент приостановки торгов — около 3,5%. Для начала — пойдёт, тем более это лишь промежуточные дивиденды за 2025 год. Если возьмут пример с Т-Технологий и будут платить каждый квартал, то вообще замечательно.

📈На фоне успешных результатов компания решила не скромничать и повысить прогнозы на 2025 год:

● Рост GMV +41–43% (ранее +40%);

● EBITDA 140 млн ₽ (х3,5 г/г; ранее 100–120 млн ₽).

💰Запуск обратного выкупа акций

Ozon подсмотрел идею у Яндекса и объявил о запуске байбэка с целью долгосрочной программы мотивации сотрудников, основанную на акциях. Ну, хотя бы не через допку (пока что), и на том спасибо.

Заявленный бюджет байбэка до конца 2026 г. — до 25 млрд ₽.

Приобретение бумаг будет осуществляться дочерними компаниями группы. Такие акции не будут участвовать в голосовании и распределении дивидендов до их передачи участникам долгосрочной программы мотивации.

🤔Что будет на старте торгов?

Ожидается заметный навес продавцов, т.к. многие инвесторы начнут фиксировать прибыль по бумагам, купленным во внешнем контуре по низким ценам.

Компания это тоже отлично понимает, поэтому решила подстелить соломки со всех сторон и как можно сильнее «подпереть» котировки акций снизу.

Объявление сильных результатов было приурочено ко дню перед запуском торгов. В 13:00 менеджмент провел прямой эфир с инвесторами, повысил таргеты на будущий год. Были объявлены первые в истории дивиденды и приличный байбэк.

🤷‍♂️Поможет ли это котировкам? Скорее всего да, даже мне захотелось немного прикупить. Но давление всё равно будет приличное.

Можно сравнить с недавними похожими кейсами Т-Технологий и Хэдхантера. После переезда акции бумаг стояли в боковике пару месяцев, несмотря на объявленные спецдивиденды и растущий бизнес. Т сначала просел на 25%, а лишь потом показал заметный рост.

🎯Перспективы бизнеса и акций OZON

Озон уже далеко не только маркетплейс, но и растущий финтех. Банковский сервис развивается семимильными темпами, запущен процесс получения брокерской лицензии.

🥲Селлерам на Озоне стало хуже: площадка ввела осеннее повышение комиссий. Зато у инвесторов позитив — вторая подряд квартальная прибыль и первые дивиденды.

💸Всем ключевым акционерам (в 1-ю очередь АФК Системе) очень нужен денежный поток в виде дивидендов, поэтому фокус ОЗОНа будет смещаться от роста к прибыли.

Позиции Ozon на рынке продолжают укрепляться: за год доля компании выросла на 2 п.п. до 26%. Я и сам регулярно покупаю на Озоне, не буду лукавить. А вокруг моего дома в радиусе километра штук 5 или 6 пунктов выдачи, не меньше.

📉На мой взгляд, в первые дни продавцы всё равно перевесят и ниже 4000 ₽ мы наверняка уйдем — тем более, что Озон пропустил всю осеннюю коррекцию рынка. Но глубина падения по идее ограничена — менеджмент запустил все доступные антикризисные меры.

⚠️Оглядываясь на прошлые примеры (особенно Фикс Прайс), покупать на открытии может быть не самой лучшей идеей. Вероятно, следует понаблюдать какое-то время, пока котировки устаканятся.

💼В моем портфеле очень давно есть небольшая позиция по Озону (десяток бумаг). Как и говорил ранее, я планирую её увеличивать, и ближайшие несколько недель или месяцев возможно станут для этого удачным временем.

👉Подписывайтесь на телеграм — там все обзоры, сделки, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 7 лучших НАДЕЖНЫХ корпоративных флоатеров для защиты портфеля
📍 Дивы под ёлку. От кого ждать дивидендов в ноябре и декабре?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth