отчеты РСБУ

Россельхозбанк – рсбу/ мсфо
Общий долг на 31.12.2023г: 4,411.03 трлн руб/ мсфо 4,448.15 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 5,203.18 трлн руб/ мсфо 5,258.73 трлн руб
Общий долг на 30.09.2025г: 5,967.62 трлн руб/ мсфо 6,040.71 трлн руб

Прибыль 6 мес 2023г: 15,548 млрд руб/ Прибыль мсфо 15,338 млрд руб
Прибыль 9 мес 2023г: 34,199 млрд руб/ Прибыль мсфо 23,781 млрд руб
Прибыль 10 мес 2023г: 29,631 млрд руб
Прибыль 2023г: 9,133 млрд руб/ Прибыль мсфо 31,847 млрд руб
Прибыль 1 кв 2024г: 50,653 млрд руб/ Прибыль мсфо 13,447 млрд руб
Прибыль 6 мес 2024г: 53,585 млрд руб/ Прибыль мсфо 26,033 млрд руб
Прибыль 9 мес 2024г: 64,861 млрд руб/ Прибыль мсфо 39,136 млрд руб
Прибыль 10 мес 2024г: 67,940 млрд руб
Прибыль 2024г: 43,807 млрд руб/ Прибыль мсфо 39,825 млрд руб
Прибыль 1 кв 2025г: 23,011 млрд руб/ Прибыль мсфо 19,726 млрд руб
Прибыль 6 мес 2025г: 32,178 млрд руб/ Прибыль мсфо 39,544 млрд руб
Прибыль 9 мес 2025г: 49,930 млрд руб/ Прибыль мсфо 48,084 млрд руб
Прибыль 10 мес 2025г: 56,980 млрд руб 

📊 Кредитный рейтинг:
НКР (23.07.25): подтвердили рейтинг с ВВ- (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -14,5% (5,9 млрд / +52,8% кв/кв) — снижение чувствительное, но зато рентабельность немного повысилась
2) Валовая прибыль +15,7% (486,8 млн / +39,3% кв/кв) — несмотря на снижение выручки, удалось снизить себестоимость, отличная работа ✅
3) Прибыль от продаж +39,4% (328 млн / +37,4% кв/кв) — коммерческие и управленческие расходы снижаются, что в кубе с ростом валовой прибыли дает отличный результат и это все на фоне снижения выручки ✅
4) Проценты к уплате +19% (160 млн / +45% кв/кв) — сдержанный рост, не превышающий темп роста прибыли от продаж ✅
5) Прочие доходы +3,1% (133,9 млн) и прочие расходы -31,8 (251,4 млн) — показатели не раскрыты. Помним, что они непостоянные и год от года меняются ❗️
6) Чистая прибыль +14,35% (38 млн / +45% кв/кв) — у компании большие нераскрытые прочие доходы и расходы, что не дает адекватно оценить уровень чистой прибыли. Однако можно сказать точно, что ее размер в сравнении с выручкой мизерный (0,6% от выручки). Любой скачок прочих доходов и расходов сильно сказывается на чистой прибыли ❗️

📊 Кредитный рейтинг:
АКРА (02.06.25): подтвердили рейтинг с ВВ- (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -21,2% (4,2 млрд / +49% кв/кв) — серьезное падение выручки, возможно отражение кризисной ситуации в отрасли ❗️
2) Валовая прибыль -2,7% (889 млн / +56,5% кв/кв) — несмотря на снижение выручки, удалось снизить себестоимость, отличная работа ✅
3) Прибыль от продаж +5,5% (324 млн / +50% кв/кв) — за счет снижения коммерческих и сдержанного роста управленческих расходов, удалось даже поднять прибыль с продаж, это радует ✅
4) Проценты к уплате +19% (231 млн / +20,3% кв/кв) — на фоне роста процентных расходов у других компаний, здесь все выглядит умеренно
5) Прочие доходы -51,8% (9,1 млн) и прочие расходы -24,7 (33,8 млн) — показатели раскрыты на 22 странице. Помним, что они непостоянные и год от года меняются ✅
6) Чистая прибыль -0,2% (85,8 млн / х2,12 кв/кв) — учитывая расхождение в 1п2025г, сейчас значения сравнялись
🟡 ОДП за 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г -630 млн (249 млн за 3кв2025г/ 879 млн за 3кв2024г) — серьезное снижение, но все еще прибыль

📊Кредитный рейтинг:
НКР (12.08.25): подтвердили рейтинг с ВВВ (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка +17,5% (269 млн / +65% кв/кв)
2) Валовая прибыль +12,9% (192 млн / +67% кв/кв) — темп роста себестоимости выше, чем у выручки
3) Прибыль от продаж +14% (162 млн / +50% кв/кв) — рост управленческих расходов был несущественный, удалось извлечь больше прибыли ✅
4) Проценты к уплате +75,3% (142 млн / +71% кв/кв) — рост процентных расходов гораздо выше, чем у прибыли от продаж. Еще один такой год и проценты съедят прибыль ❗️
5) Прочие доходы -92,4% (1,16 млн) и прочие расходы -65,3 (31,85 млн) — показатели непостоянные и год от года меняются, кроме того мы не знает что за ними стоит ❗️
6) Чистая прибыль +9,2% (15,16 млн / х2,9 кв/кв) — скромный рост на фоне роста процентных расходов ❗️
🟢 ОДП за 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г -18 млн (156 млн за 3кв2025г/ 174 млн за 3кв2024г)
🟡 За 3кв2025г в сравнении с концом 2024г:
1) Кэш -94,8% (14,3 млн / -87,5% кв/кв) — на конец сентября денег нет ❗️

📊Кредитный рейтинг:
АКРА (13.05.25): подтвердили рейтинг с ВВ- (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 78% выручки делают продажи подсолнечника — риск концентрации на одном продукте ❗️
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -63,5% (257 млн / х4 кв/кв) — резкое сокращение настораживает, вероятная причина в снижении урожая и проблемы у аграриев в целом (это видно из отчета Органик Парк) ❗️
2) Валовая прибыль -67,5% (56,8 млн / х2,9 кв/кв) — за выручкой упала и себестоимость, но доля выручки в ней снизилась, в сравнении с 3кв2024г ❗️
3) Прибыль от продаж — 67,5% (56,8 млн / х2,9 кв/кв) — коммерческий и управленческих расходов нет, удивительно, но почему ✅❓
4) Проценты к уплате -58,5% (57,36 млн / х3,6 кв/кв) — сокращение расходов по данному показателю пришел очень кстати, однако сумма превышает прибыль от продаж ❗️
5) Прочие доходы х2,3 (29,15 млн) и прочие расходы -70% (9,4 млн) — показатели непостоянные и год от года меняются, кроме того мы не знает что за ними стоит ❗️
6) Чистая прибыль +2,5% (19,17 млн / х5,3 кв/кв) — благодаря росту прочих доходов мы видим небольшой рост в сравнении с прошлым годом ❗️

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за ноябрь 2025 г. Со снижением ставки и смягчением ДКП кредитный портфель включил повышенную скорость (выдача ипотеки 5 месяцев подряд выше, чем год назад, а потребительского кредитования 2 месяца подряд), но, конечно, не обходится без хитростей банка, чтобы показать прибыль выше, чем год назад (снижение налога на прибыль). Частным клиентам в ноябре было выдано 588₽ млрд кредитов (+79,8% г/г, в октябре 2025 г. выдали 581₽ млрд), 4 месяц подряд выдано больше, чем год назад (взрывные темпы кредитования продолжаются, это должно напрячь ЦБ):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 2,1% за месяц (в октябре +2%) и составил 12,1₽ трлн. В ноябре банк выдал 366₽ млрд ипотечных кредитов (+117,9% г/г, в октябре 353₽ млрд). Оживление в ипотеке связано с различными смягчениями и отменами комиссий. В ноябре Сбер продолжил снижать ставки по рыночной ипотеке (ЦБ снизил ставку до 16,5%), также власти продлили действующие уровни возмещения банкам на покупку квартиры до конца года.

Сбербанк отчитался по итогам 11 месяцев 2025 года по РСБУ. Разберем ключевые моменты:

— Чистые процентные доходы: 2 790,6 млрд руб (+17,3% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 656,2 млрд руб (-2,7% г/г)
— Чистая прибыль: 1 568,2 млрд руб (+8,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 11М2025 чистые процентные доходы Сбербанка выросли на 17,3% г/г — до 2 790,6 млрд руб. Традиционно, рост показателя обеспечен ростом объема работающих активов и продолжающемуся ускорению кредитования. Отдельно за ноябрь показатель продемонстрировал рекордный рост на 16,1% г/г — до 283,2 млрд руб., что, в настоящий момент является рекордом. В результате вышеперечисленного, а также сокращения расходов на резервы чистая прибыль увеличилась на 8,5% г/г — до 1 568,2 млрд руб.

Динамика чистой прибыли по месяцам:

— январь: 132,9 млрд руб (+15,5% г/г)
— февраль: 134,4 млрд руб (+11,6% г/г)
— март: 137,2 млрд руб (+6,8% г/г)
— апрель: 137,8 млрд руб (+5,1% г/г)

Ранее мы отмечали, что банк выбрал стратегию наращивания кредитного портфеля. Это позволит поддержать процентные доходы в будущем на фоне снижения ключевой ставки.

Такая стратегия уже приносит плоды. Давайте рассмотрим результаты за ноябрь 2025 года по РПБУ.

📊Результаты за ноябрь 2025г:

✅Чистый процентный доход вырос на 16,1% г/г до 283,2 млрд руб. (рекорд).

❌Чистый комиссионный доход снизился на 3,6% г/г до 56,8 млрд руб.

❌Расходы на резервы составили 42,5 млрд руб.

✅Прочие доходы/расходы составили -12,3 млрд руб. (чаще всего прочие доходы/расходы в плюсе)

✅Чистая прибыль* выросла на 26,8% г/г до 148,7 млрд руб.

*Такой годовой прирост объясняется следующим: в последние несколько лет прибыль банка в ноябре и декабре снижалась. В этот раз падения в ноябре не произошло, что и обеспечило высокий прирост.

☝️Мы видим рекордный процентный доход и банк не собирается останавливаться, а продолжает наращивать кредитный портфель:

Совокупный кредитный портфель увеличился на 1% за месяц в реальном выражении до 48,8 трлн рублей. Наблюдается умеренный рост как в корпоративном, так и в розничном сегментах.