отчеты МСФО

🔋 Россети ЦП опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 г. В III кв. компания улучшила свои фин. показатели, операционная деятельность продолжает впечатлять и это не смотря на рост операционных расходов. Конечно, огорчает второй квартал подряд отрицательный денежный поток из-за увеличившихся инвестиций и выплаченных дивидендов, но деньги на дивиденды есть:

⚡️ Выручка: 9 м. 116₽ млрд (+14,1% г/г), III кв. 39,9₽ млрд (+18% г/г)
⚡️ EBITDA: 9 м. 38,9₽ млрд (+17,2% г/г), III кв. 12₽ млрд (+14,3% г/г)
⚡️ Чистая прибыль: 9 м. 16,9₽ млрд (+10,7% г/г), III кв. 4,9₽ млрд (+10,7% г/г)

💡 Рост выручки связан с хорошим положением во всех сегментах: передача электроэнергии — 36,2₽ млрд (+16,2% г/г, повышение объёма оказанных услуг и увеличение тарифов), технологическое присоединение к электросетям — 1,4₽ млрд (+30,8% г/г, исполнение крупных контрактов), прочая выручка — 2₽ млрд (+44,3% г/г, ремонтно-эксплуатационное обслуживание) и договоры по арендам — 229,2₽ млн (+36,6% г/г). Отмечу, что прочие доходы подрастают, хотя за год картина не очень — 630,7₽ млн (+5,1%, штрафы, пени, неустойки).

( Читать дальше )

Газпром отчитался за 3-й квартал 2025 года, акции с начала года топчатся на месте, хотя и вырастали до 185 рублей на «мироралли»




Оптимист видит рост чистой прибыли акционеров, пессимист видит спад выручки и операционной прибыли, реалист сейчас пишет данный пост и постарается быть объективен

Из хорошего — Газпром с крепким курсом чувствует себя лучше нефтяников в плане динамики чистой прибыли (год назад был убыток), но это «в моменте» и из-за отмены доп НДПИ в размере 600 млрд руб в год (нефтяники таких привелегий не получали)




Из плохого — акция не растет, Садыгов перестал считать див базу и покупают Газпром теперь только под идею «миркойна» (восстановление потоков в ЕС)



Уход украинского транизта не мог не отразится на падении операционной прибыли, но я об этом всем честно всех предупреждал с начала года



Самое веселое, о чем пока никто не думает — это перспектива отказа Европы от ТУРЕЦКОГО потока

«Совет ЕС и Европарламент подписали предварительное соглашение о полном запрете импорта российского природного газа в страны Европы.  Согласно постановлению, устанавливается поэтапное ограничение на ввоз сжиженного природного газа и трубопроводного газа из России, предусматривающее полное прекращение импорта СПГ с конца 2026 года и трубопроводного газа — с осени 2027 года.»

Песков уже выразил озабоченность, но ведь его зарплата не зависит от прибыли и капитализации акций Газпрома?



В общем этот риск надо учитывать, в модель пока не заношу (в целом там и 2028 года нет пока т.к. непонятно, что будет в нем)

Вернемся к отчету за 3-й квартал у Газпрома — скорректированная прибыль держится на уровне ~200 млрд руб в квартал, тут надо понимать, что текущие контракты Газпрома сильно зависят от цен на нефть Brent (поток в Китай и потоки в Европу/Турцию привязаны к нефти, на споте почти не продают уже)



Если перевести на инвесторский язык — див база за 9 месяцев составила 13,5 руб на 1 акцию (10,7% ДД), сильно круче нефтяников! Вопрос ЗАПЛАТЯТ ЛИ? ЕСТЬ СОМНЕНИЯ!



( Читать дальше )

Обзор от 03.12.2025За 9 месяцев выручка бизнеса выросла на 9% год к году, достигнув 15,4 млрд руб. Наибольший прирост (+33% год к году) зафиксирован в III квартале 2025 года благодаря увеличению цены реализации и росту объемов продаж на ключевых рынках присутствия АПРИ – в Челябинской и Свердловской областях – на фоне растущего спроса в результате постепенного улучшения макроэкономической конъюнктуры. Кроме того, важный вклад в улучшение показателей внесла продуманная стратегия Группы, направленная на реализацию объектов высокой степени готовности.

Чистая прибыль в отчетном периоде составила 1,5 млрд руб. Чистая прибыль LTM достигла 2,1 млрд руб. На динамику чистой прибыли в отчетном периоде оказывала влияние в том числе стоимость проектного финансирования, привязанного в основной части к значению ключевой ставки. Чистая прибыль акционеров Группы в 3 квартале 2025 года выросла в 3,8 раза и составила 0,4 млрд руб. вследствие реализации высокомаржинальных девелоперских сделок и роста продаж.

( Читать дальше )

Обзор от 02.12.2025Выручка за 9 месяцев 2025 года растет на 6,3% год к году и дает нам рекордный квартал в 261,7 млрд руб. 



Скорр. EBITDA квартал к кварталу снизилась на 1,6%, за 9 месяцев снижение на 19,3%. Видим, что 1 и 2 кварталы вышли не такими удачными как в прошлом году. В числе причин компания указывает многочисленные закрытия неба в высокий сезон. Маржа достаточно стабильна последний год, за 9 месяцев 2025 года составила 22%.



( Читать дальше )

МКБ оказался единственным банком из публично отчитавшихся по МСФО за третий квартал 2025 года, кто показал чистый процентный убыток. Согласно его отчетности, это произошло из-за досоздания резервов почти на 200 млрд руб., но благодаря «прочим доходам» примерно на ту же сумму, которые получил банк, третий квартал ему удалось закончить с прибылью. Эксперты считают, что доход, позволивший МКБ компенсировать созданные резервы, банк получил от операций с ценными бумагами.

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/8249940

Наш сегодняшний материал посвящен финансовым результатам Московской биржи по итогам 9 месяцев 2025 года. Давайте взглянем, как компания переживает смягчение ДКП и как это конвертируется в показатели:

— Комиссионные доходы: 55,7 млрд руб (+24% г/г)
— Процентные доходы: 45,4 млрд руб (-38% г/г)
— EBITDA: 63,6 млрд руб (-22% г/г)
— Чистая прибыль: 45,2 млрд руб (-27% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2025 комиссионные доходы увеличились на 24% г/г — до 55,7 млрд руб. на фоне высокой активности клиентов и роста объема торгов. Динамика комиссионных доходов по ключевым сегментам:

— Акции: +30% г/г.
— Облигации: +85,6% г/г.
— Листинг и прочие сборы: +46,5% г/г.

*Объём торгов на рынке акций в 3К2025 остался на уровне прошлого года, на рынке облигаций и денежном рынке вырос на 75,6% г/г и 26,2% г/г соответственно.

📉 В то же время на фоне снижения ключевой ставки процентные доходы сократились на 38% г/г — до 45,4 млрд руб. В совокупности с этим, а также высокими операционными расходами и расходами на персонал EBITDA также сократилась на 22% г/г — до 63,3 млрд руб. В результате чистая прибыль составила 45,2 млрд руб., зафиксировав падение на 27% г/г.

( Читать дальше )

Компания представила отчетность по МСФО за 9 месяцев. На первый взгляд цифры пугают падением прибыли, но дьявол кроется в деталях (и сезонности). Разбираем ключевое для инвестора. 👇

📊Основные цифры:
⚫️ Выручка: 10,4 млрд руб. (+22% г/г) ✅ — бизнес растет двузначными темпами.
⚫️ Отгрузки: 9,7 млрд руб. (-4% г/г) 🔻 — высокая база прошлого года + жесткая ДКП заставляет клиентов тормозить с оплатами.
⚫️ Скорр. EBITDA: 2,2 млрд руб. (-12% г/г).
⚫️ Чистая прибыль: 818 млн руб. (-59% г/г) 📉 — основной негатив отчета.

❓ Почему обвалилась прибыль?
⚫️ Рост расходов (+53% себестоимость): Компания агрессивно нанимает штат. Расходы на ФОТ выросли на 47%. Отдельно стоит отметить программу мотивации: расходы на неё выросли почти в 6 раз (с ~30 млн до ~205 млн руб). Это «бумажный» расход, но он давит на прибыль.
⚫️ Процентные расходы: Обслуживание долга стало дороже в 4 раза из-за ставки ЦБ.
⚫️ Эффект базы: В прошлом году компания получила разовую финансовую прибыль от размещения средств IPO.

( Читать дальше )

Хочу разобрать свежий отчет Транснефти за 3 квартал по МСФО. Для чего? Чтобы оценить финансовые показатели компании, понять на какие дивиденды стоит рассчитывать за 2025 год (раньше из нефтянки я выделял Лукойл, но с появлением санкции теперь и у него проблемы, надо искать новую компанию с высокими див.выплатами), а также оценить справедливую оценку на сегодня и что будет с ценой при продолжении снижения ключевой ставки! Давайте начнем разбирать!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• Банковский сектор. Часть 1. ВТБ отчет за 3 кв. 2025 года. Самый дешевый банк с самыми большими дивидендами в секторе?

• Новабев Групп отчет за I полугодие 2025 по МСФО. Байбэк и дивиденды.

• Почему акции ИКС 5 падают сильнее рынка? Разбор нового прогноза компании.

( Читать дальше )

Продолжается сезон отчетностей за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Ранее разобрал отчеты Фосагро, Сбербанка, Северстали, Яндекса. На очереди Транснефть.

Стоимость привилегированной акции: 1326,2 р.
Размер лота: 1 лот = 1 акция
Тикер: TRNFP
Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,38

Транснефть - крупнейшая трубопроводная компания в мире по транспортировке нефти. Транснефть находится под полным государственным контролем (100% обыкновенных акций принадлежат государству). У компании также есть привилегированные акции, которые составляют около 20% уставного капитала компании и торгуются на Московской бирже.

Транснефти принадлежит более 67 тыс. км магистральных трубопроводов, более 500 перекачивающих станций и 24 млн. куб м емкостей для хранения нефти и нефтепродуктов. Компания управляет крупнейшими экспортными нефтепроводами — «Дружба» и «Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО). По «Дружбе» нефть поставляется в страны Европы (сейчас это Чехия, Словакия, Венгрия), а по ВСТО нефть транспортируется из Сибири в порт Козьмино на Дальнем Востоке для дальнейшего экспорта по морю.

( Читать дальше )

МТС представила результаты за третий квартал 2025 года — и отчет получился заметно сильнее предыдущих. Компания увеличивает доходы быстрее рынка, восстанавливает прибыль после провального первого полугодия и ускоряет развитие экосистемы. Но при этом по итогам девяти месяцев чистая прибыль всё ещё в два раза ниже прошлогодней — и это важный нюанс.

Начнем с основного. Выручка группы достигла 213,8 млрд рублей, прибавив 18,5% к уровню прошлого года. Это исторический максимум для МТС. Рост пришел практически из всех направлений: классическая мобильная связь, B2C и B2B сегменты, медиа, реклама, финтех и экосистемные сервисы. Только телеком принес 130,4 млрд рублей, а экосистема — 87,4 млрд, что уже составляет 41% всей выручки.

Операционная прибыль (OIBDA) выросла до 71,8 млрд рублей — это +16,7% год к году. Улучшение объясняется тем, что компания продолжает перестраивать структуру расходов: оптимизация операционных затрат и рост доходов от высокомаржинальных экосистемных сервисов поддерживают маржу.

( Читать дальше )