операционные результаты

РУСАЛ отчитался за I полугодие на уровне ожиданий

— Выручка составила 7,52 млрд долларов США, на 32% выше по сравнению с I полугодием 2024 года.
— Себестоимость выросла почти на 40% год к году — до 6,11 млрд долларов США.
— Скорректированная EBITDA составила 748 млн долларов США, на 4,8% ниже, чем в 2024 году.
— Рентабельность EBITDA составила 10%, на 4 п.п. ниже по сравнению с предыдущим годом.

Что с прибылью?

— Валовая прибыль в сравнении с результатами прошлого года прибавила 7,7% — до 1,41 млрд долларов США.
— Прибыль от операционной деятельности снизилась на 42,7% и составила 252 млн долларов США.
— Чистый убыток составил 87 млн долларов против чистой прибыли 565 млн долларов годом ранее.
— Чистый убыток на акцию составил 0,0057 долларов США (в 2024 году — прибыль 0,0372 долларов США на акцию).

Что в итоге?

Несмотря на снижение производства алюминия на 2% год к году, компания увеличила продажи металла на 22% за счет запасов, до 2,3 млн тонн. Это, а также рост цен на алюминий, привело к росту выручки на 32%, до 7,5 млрд долларов. Результаты совпали с нашими прогнозами и консенсусом.

Совкомбанк представил результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года.

Кредитный портфель

— Кредитный портфель юрлиц на 30 июня 2025 года составил 1404 млрд рублей (за вычетом резервов), увеличившись с начала года на 1,4%.
— Кредитный портфель физлиц вырос на 1,9% с начала года и на конец июня составил 1303 млрд рублей (за вычетом резервов).

Доходы и прибыль

— Выручка банка от регулярной деятельности выросла на 45% г/г и за шесть месяцев 2025 года достигла 461 млрд рублей за счет роста комиссионных доходов и доходов небанковского бизнеса.
— Чистые процентные доходы за шесть месяцев 2025 года снизились на 6,1% г/г, до 73,2 млрд рублей, на фоне роста процентных расходов банка по депозитам. При этом чистые процентные доходы после расходов по кредитным убыткам составили 36,1 млрд рублей, что на 20,9% ниже показателя первого полугодия 2024 года.
— В условиях высоких процентных ставок в экономике чистая процентная маржа банка в первом полугодии 2025 года снизилась на 1,2 п. п. относительно аналогичного периода прошлого года и составила 4,5%.

Интер РАО отчиталась за второй квартал по МСФО

Год к году выручка и EBITDA выросли на 12 и 26%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась не так сильно — на 14%. Причина — возросшие расходы на амортизацию и налоги.

Что думают аналитики

Они считают результаты сильными: показатели лучше их ожиданий и консенсус-прогноза. Прежде всего это произошло за счёт динамики сегментов «Электрогенерация» и «Инжиниринг и энергомашиностроение». А ещё — благодаря росту процентных доходов.

Менеджмент ждёт, что по итогам года EBITDA прибавит 10%. Это немного лучше прогноза SberCIB, который предполагает повышение на 8%.

Аналитикам нравятся акции «Интер РАО» за их низкую рыночную оценку. Но в ближайшее время эксперты не видят существенных катализаторов роста котировок.

Источник

ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ 1П2025 ГОДА

• Объем добычи рядового угля всех марок составил 8,9 млн тонн по сравнению с 9,9 млн тонн в 1П2024 года.

• Объем продаж сократился на 10% год-к-году и составил 6,4 млн тонн угольной продукции (7,1 млн тонн в 1П2024 года). Снижение было вызвано в основном уменьшением объема добычи рядового угля, а также неблагоприятной ситуацией со спросом как внутри РФ, так и на экспортных направлениях, в том числе на фоне санкционного давления.

• Выручка составила 699 млн долл. США, что на 300 млн долл. США ниже, чем в 1П2024 года, на фоне значительного падения мировых цен на коксующийся уголь.

• Денежная себестоимость тонны концентрата не изменилась год-к-году, несмотря на снижение объемов добычи, укрепление обменного курса рубля, а также влияние инфляции, и составила 65 долл. США за счет оптимизационных программ, предпринятых менеджментом.

Компания Интер РАО опубликовала финансовые результаты за Q2 2025г. по МСФО:

👉Выручка — 376,8 млрд руб. (+12,1% г/г)
👉Операционные расходы — 352,3 млрд руб. (+11,0% г/г)
👉Операционная прибыль — 28,1 млрд руб. (+32,3% г/г)
👉Финансовые доходы — 24,6 млрд руб. (+21,2% г/г)
👉EBITDA — 38,7 млрд руб. (+25,8% г/г)
👉Чистая прибыль — 35,7 млрд руб. (+13,2% г/г)

Разбор отчета РСБУ за Q2 2025г. можно прочитать здесь, там я частично касался операционных результатов, где выработка электроэнергии снизилась г/г на -2,7% до 29,5 млрд кВт*ч. — это слабый результат, и поэтому я и ждал небольшое снижение прибыли за 2 квартал, но факт оказался лучше моего ожидания, +13,2% и 35,7 млрд руб. составила ЧП, отличный результат, но акции и не думаю расти, давайте разбираться почему так происходит.

Обычно я оперативно даю комментарий по операционным и финансовым отчетам Новабев Групп, но в этот раз написал пост лишь спустя месяц после публикации самих результатов. Тем не менее, надеюсь, что из-за задержки он не будет для вас менее полезным, тем более, что во втором квартале бизнес продемонстрировал ряд позитивных нехарактерных тенденций для этого периода.

👉 Ключевые операционные результаты:

— Общие отгрузки за второй квартал превысили 4 млн декалитров (+13%), а за полугодие приблизились к 7,2 млн декалитров (+5%);

— Отгрузки собственной продукции в России составили 3,2 млн декалитров (+16%) во втором квартале и 5,6 млн декалитров (+6%) за полугодие;

— Продолжается курс на на укрепление премиальных марок. Бренды из данной категории демонстрируют двузначные темпы роста, что позитивно влияет на маржинальность;

— Количество торговых точек в июне достигло 2 131, а выручка собственного ретейла выросла во втором квартале на 25,8%, за полугодие — на 22,7%.

В пятницу (15 августа) Совкомфлот представит результаты по МСФО за 2кв25.

По нашим оценкам, компания прошла второй квартал несколько лучше первого. Постепенно адаптируясь к новым условиям Совкомфлот, на наш взгляд, частично восстановил операционную активность, что позволило увеличить выручку на основе ТЧЭ на 19% кв/кв до $265 млн (-29% г/г). Показатель EBITDA вырос на 42% кв/кв до $149 млн (-42% г/г).

По нашим расчетам, компания вернулась к скорректированной чистой прибыли, которая составила около $17,3 млн (1,4 млрд руб.) против убытка в $1 млн в 1кв25.

X5 Group опубликовала результаты по МСФО за второй квартал:

В годовом выражении выручка выросла на 21,6%. Скорректированная EBITDA прибавила 7,2%, а её рентабельность опустилась на 0,9 процентных пункта, до 6,7%.
Как и прогнозировали аналитики, всему виной сокращение валовой маржи на 0,8% процентных пункта — до 23,6%.

На выкуп 10,22% акций потратили 45 млрд ₽. Прогноз аналитиков по дивиденду за девять месяцев остаётся в силе — 408 ₽ на бумагу.

В SberCIB оценивают результаты как умеренно слабые. Но среди позитивных факторов аналитики отмечают улучшение рентабельности по EBITDA сети «Чижик». А ещё компания подтвердила прогнозы на 2025 год — рост выручки порядка 20% и рентабельность по EBITDA — более 6%.

На этом фоне аналитики подтверждают оценку «покупать» акции X5.

Источник

Во вторник (19 августа) МТС-Банк представит финансовую отчетность за 2кв25 и 1П25. Несмотря на продолжающееся снижение кредитного портфеля (примерно на 2% кв/кв) и существенный рост средств клиентов мы ожидаем рост чистых процентных доходов во 2кв25 благодаря приобретению крупного пакета ОФЗ в апреле (держится до погашения, не подразумевает переоценку). На фоне сдержанных объемов выдач потребительских кредитов чистые комиссионные доходы оставались под давлением во 2кв25. При этом с учетом объема ранее сформированных резервов и сокращения кредитного портфеля стоимость риска и расходы на резервы снизились во 2кв25. Операционная эффективность во 2кв25, по нашим оценкам, оставалась высокой (отношение операционных расходов к доходам порядка 35%) на фоне умеренного роста операционных расходов.

Мы ожидаем снижение чистой прибыли по итогам 2кв25 на 26% г/г до 2,9 млрд руб.