нефтегазовые доходы

На фоне новой волны угроз со стороны США роль нефтяного экспорта в российской экономике вновь выходит на первый план. В свете решений ОПЕК+ и геополитической неопределенности возникает целый ряд вопросов: как изменятся цены на нефть, что ждет российский бюджет, сможет ли Москва смягчить санкционное давление через переговоры, особенно на фоне предстоящего визита представителя Госдепа Стива Уиткоффа, что при этом думают в Пекине и Нью-Дели?

Россия, бюджет и нефть
Нефтегазовые доходы России неуклонно снижаются. Бюджет все глубже уходит в минус — из раза в раз выходит статистика с неутешительными цифрами. Так, в мае этого года Минфин сообщал о снижении доходов от продажи нефти и газа на 35% — до 513 млрд руб., в июне показатель упал на 33,7% в годовом выражении — до 494,8 млрд руб., а в июле, по расчетам Reuters, спад достигнет уже 37% — почти до 680 млрд руб.

Основным тормозом является «черное золото». Средняя цена российской нефти в рублях остается ниже бюджетного ориентира на 2025 год.

( Читать дальше )

А кому сейчас легко? ©...

Пока дефицит бюджета не превышает условно безопасную величину 3% ВВП — ничего особо страшного это падение нефтегазовых доходов не вызовет. Хотя возможный секвестр расходов бюджета может быть весьма болезненным.

Примечательно, что рубль при этом выглядит сильно переоцененным. Курс 100-130 смотрелся бы куда лучше.

«МОСКВА, 5 августа. /ТАСС/. Объем нефтегазовых доходов России уменьшился в июле 2025 года в годовом выражении на 27% — до 787,3 млрд рублей против 1 079,3 млрд рублей годом ранее, следует из статистики Минфина РФ.

В январе — июле текущего года нефтегазовые доходы уменьшились на 18,5%, до 5,522 трлн рублей».

#Россия
#снижение_нефтегазовых_доходов

#рубль 


#а_кому_сейчас_легко

tass.ru/ekonomika/24709469

РФ в июле снизила нефтегазовые доходы на 27%Показатель уменьшился до 787,3 млрд рублей против 1 079,3 млрд рублей годом ранее

Объем нефтегазовых доходов России уменьшился в июле 2025 года в годовом выражении на 27% —
до 787,3 млрд рублей против 1 079,3 млрд рублей годом ранее, следует из статистики Минфина РФ.

В январе — июле текущего года нефтегазовые доходы уменьшились на 18,5%, до 5,522 трлн рублей.

По данным министерства, налоги на добычу нефти (НДПИ) и газового конденсата 
принесли бюджету в июле 2025 года 885,2 млрд рублей, что на 34,3% меньше, чем годом ранее.

При этом НДПИ и экспортная пошлина в июле на газ
выросла более чем в три раза в годовом сравнении — с 25,1 млрд рублей в 2024 году до 76,9 млрд рублей в 2025 году. 

«Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в августе 2025 года в размере минус 12,1 млрд рублей. Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам июля 2025 года составило 5,9 млрд рублей», — говорится в сообщении.

Выплаты из бюджета РФ нефтяным компаниям по топливному демпферу в июле 2025 составили 59,9 млрд рублей, июне — 34,5 млрд рублей, в мае — 42,5 млрд рублей, в апреле — 62,7 млрд рублей, в марте — 100,3 млрд рублей, в феврале — 148,3 млрд рублей, в январе — 156,4 млрд рублей. 

minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=39848-o_neftegazovykh_dokhodakh_i_provedenii_operatsii_po_pokupkeprodazhe_inostrannoi_valyuty_i_zolota_na_vnutrennem_valyutnom_rynke

🛢️ По данным Минфина, НГД в июне 2025 г. составили 494,8₽ млрд (-35,4% г/г, это минимальное значение с января 2023 г.), месяцем ранее — 512,7₽ млрд (-35,4% г/г). Нефтегазовые доходы продолжают своё крутое пике, всё из-за укрепления ₽, январских санкций и снижения цены на сырьё (средний курс $ в мае 2024 г. — 87,7₽, цена Urals — 69,58$). Средний курс $ в июне 2025 г. составил 78,7₽ (в мае — 80,2₽), средняя же цена Urals возросла до 59,84$ за баррель по данным МИНЭК (в мае — 52,08$), как итог цена за бочку в июне была равна ~4709₽ (в мае — 4176₽). С новыми правками по бюджету средний прогнозный курс $ за 2025 г. снизился с 96,5 до 94,3₽, цена Urals сократилась с 69,7 до 56$, майские поступления для бюджета катастрофически малы. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (609,4₽ млрд vs. 647,2₽ млрд месяцем ранее). РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г.

( Читать дальше )

«Сейчас, учитывая более пессимистичные оценки экономических показателей и снижение нефтегазовых доходов, нам необходимо будет срочно приступать к бюджетной консолидации. Прежде всего нам нужно задействовать все имеющиеся ресурсы по повышению доходной базы», — сказал Артамонов.

В частности, отметил он, в России высокий уровень теневой занятности, остается проблема серых заработных плат, а также «вызывает недоумение наше стойкое нежелание заниматься вопросами приватизации».

«А это всё — наши резервы пополнения бюджета», — сказал сенатор.

По его мнению, надо подумать о сокращении неэффективных налоговых льгот, объем которых постоянно увеличивается и составляет уже около трети расходов федерального бюджета.

«Какие явные источники оптимизации расходов мы видим? Было бы правильным сдвинуть вправо на пару лет исполнение средств зарезервированных национальных проектов, которые не расходуются в связи с неготовностью отдельных мероприятий и по другим причинам», — предложил Артамонов.

( Читать дальше )

Средняя цена на российскую нефть, рассчитанная в рублях, осталась ниже целевого показателя федерального бюджета на 2025 год, показали расчёты Reuters в среду, что усиливает давление на бюджет, который и без того сталкивается с растущим дефицитом. Курс рубля вырос на 45% с начала года.

Международные цены на нефть, выраженные в долларах, за это же время потеряли около 10 % своей стоимости.

По оценкам, средняя цена российской нефтяной смеси, рассчитанная для целей налогообложения, в первые две недели июля составила 4701 рубль за баррель, что примерно соответствует уровню июня, но на 11,1% ниже обновлённого бюджетного прогноза.

На прошлой неделе Министерство финансов сообщило, что дефицит бюджета в первом полугодии достиг 3,69 трлн рублей ($47,31 млрд), или 1,7% от валового внутреннего продукта, как и ожидалось по итогам года.

В апреле Россия повысила прогноз дефицита бюджета на 2025 год с 0,5 % до 1,7 % ВВП после снижения прогноза доходов от продажи энергоресурсов на 24 % в ожидании длительного периода низких цен на нефть.

( Читать дальше )

Евросоюз близок к принятию 18-го пакета санкций против России, ключевым элементом которого может стать снижение потолка цен на российскую нефть. По данным агентства Reuters, обсуждается динамический механизм установления ценового порога — около $47 за баррель, что соответствует усредненной цене российской нефти за последние 22 недели с учетом скидки 15%. Потолок планируют пересматривать каждые шесть месяцев. Ранее Еврокомиссия рассматривала вариант снижения потолка с $60 до $45, но это предложение не было одобрено большинством. США, входящие в G7, пока не дали четкого сигнала, готовы ли они поддержать инициативу ЕС, но именно на сегодня Дональд Трамп анонсировал важное заявление, поэтому вероятность положительного решения по европейскому предложению, на наш взгляд, высока.

Эта мера, как пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, способна оказать заметное давление на российскую экономику, и прежде всего на доходы федерального бюджета. Согласно предварительным оценкам, снижение предельной цены на $10 за баррель может привести к сокращению нефтегазовых поступлений в бюджет примерно на 15 млрд руб.

( Читать дальше )

Федеральный бюджет России завершил первое полугодие 2025 года с дефицитом в 3,7 трлн руб. (1,7% ВВП), сообщил Минфин. Это соответствует годовому уровню дефицита, закреплённому в поправках к бюджету, принятых парламентом в июне. Доходы за январь—июнь составили 17,6 трлн руб., расходы — 21,3 трлн руб. В июне бюджет вновь оказался дефицитным — в плюсе в этом году был лишь март.

Год к году доходы увеличились всего на 2,8%, что ниже уровня инфляции. Основной прирост обеспечили ненефтегазовые поступления — плюс 12,7%, до 12,9 трлн руб. Из них почти 7 трлн пришлись на НДС, показавший рост в 7,3%.

Зато нефтегазовые доходы продолжили падение — минус 16,9%, до 4,7 трлн руб. Причина — снижение цены нефти Urals и укрепление рубля.

Расходы бюджета выросли значительно быстрее доходов — на 20,2% год к году. Однако темпы роста расходов после резкого скачка в январе (плюс 64%) стабилизировались: с февраля по июнь они увеличивались на 12,9% ежегодно. Основными направлениями допфинансирования стали льготная ипотека, агропромышленный комплекс, социальные выплаты и военные нужды. Эти траты вписываются в рамки бюджетного правила: оно допускает увеличение расходов при росте ненефтегазовых доходов, даже на фоне общего снижения казны.

( Читать дальше )

Нефтегазовые доходы России снизились до минимума за 2,5 года. Как это скажется на акциях нефтедобывающий компаний?

Нефтегазовые доходы составили 495 млрд. руб. в июне 2025 года, что является минимумом за последние 2,5 года и ниже на 34% предыдущего года.

Основной причиной является снижение цены на нефть до среднего значения за май-июнь на уровне 58$ за баррель. Годом ранее среднее значение в данном периоде составляло 67$. 

Дополнительным важным фактором является укрепление рубля до отметок 77-79 руб. за доллар.

Как следствие, продолжает сокращаться профицит торгового баланса. К примеру, с января по апрель экспорт сократился на 5.9% на фоне жестких санкций и рисков сотрудничества с РФ.

Перспективы акций нефтяников

Данная негативная тенденция оказывает серьезное влияние на бумаги нефтяников. Помимо этого повышение налогового бремени дополнительно сокращает итоговую чистую прибыль компаний, что отталкивает инвесторов от покупки бумаг. 

Роснефть является одной из наиболее крепких и устойчивых компаний со стабильно высокой дивидендной доходностью и низкими мультипликаторами при фактическом отсутствии долговой нагрузки, что делает акции привлекательными для долгосрочного инвестора.

( Читать дальше )