металлурги

 

МСФО за 2024 год

Выплавка чугуна: 9,4 млн т. (-4,5% г/г)
снижение выплавки из-за кап ремонта трез доменных печей

Производство стали: 11,2 млн т. (-13,8% г/г)
снижение из-за кап ремонтов и замедления строительства

Продажи металлопродукции: 10,6 млн т. (-9,8% г/г)
снижение спроса со стороны строителей

Выручка: 768,5 млрд (+0,66% г/г)
основная часть продукции продается в РФ
•Россия: 714,4 млрд
•Экспорт: 49,7 млрд

Операционная прибыль: 99,7 млрд (-31,8% г/г)
на снижение ОП повлияли:
• себестоимость продаж: 592,4 млрд (+9% г/г)
• хоз и административн расходы: 22,5 млрд (+22,6% г/г)
и это при том что выручка г/г почти в нуле.

Чистая прибыль: 79,9 млрд (-32,4% г/г)

FCF: 35,5 млрд (+15,3% г/г)
СДП увеличился из-за процентов полученным по депозитам 
плюс у компании отрицательный чистый долг.

Вывод:
Компания ориентирована на внутренний рынок, пока строители испытывают трудности у металлургов тоже будут проблемы (снижение спроса на сталь) с начала 2024 года котировки акций ММК снизились на (-35%) главный вопрос когда покупать акции? судя по новостному фону у застройщиков проблемы только начинаются.

( Читать дальше )

🔩 ММК представил нам финансовые результаты за 2024 г. Ожидаемо IV кв. стал провальным для компании, ещё по операционным результатам было видно, что плохая тенденция продолжилась, но большим сюрпризом стал FCF. По году результат получился приемлем (тон задало I полугодие, II ожидаемо было слабее), учитывая какие проблемы настигли эмитента и, что по итогу FCF выше, чем года назад (именно от FCF компания платит дивиденд). Рассмотрим для начала основные данные:

▪️ Выручка: 768,5₽ млрд (+0,7% г/г), IV кв. 165,6₽ млрд (-10,5% кв/кв)

▪️ EBITDA: 153₽ млрд (-21,8% г/г), IV кв. 23,3₽ млрд (-37% кв/кв)

▪️ Чистая прибыль: 79,7₽ млрд (-32,6% г/г), IV кв. 11,9₽ млрд (-31,8% кв/кв)

💬 Операционные результаты. Производство чугуна за год сократилось до 9 490 тыс. тонн (-4,5% г/г), стали до 11 195 тыс. тонн (-13,8% г/г). Продажи металлопродукции снизились до 10 622 тыс. тонн (-9,8% г/г). На это повлияли: капитальный ремонт в доменном переделе и кислородном кон

( Читать дальше )

На фоне мартовского снижения доллара, крупняк продолжает массово занимать в валюте. Главный цветмет-гигант нашего рынка Норникель завтра соберёт заявки на новый выпуск бондов с привязкой к баксу. Давайте посмотрим, стоит ли хватать облигации.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Биннофарм, СТМ, Аэрофьюэлз, Полипласт, Интерлизинг, Брусника, Черкизово, ВИ.ру, Евраз, ИЭК, Акрон, АйДи_Коллект, Роделен, Окей, АБЗ_1, Патриот.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏭А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Норникеля!

🔩Эмитент: ПАО «ГМК «Норильский никель»

🏭ГМК Норникель — мировой лидер в производстве рафинированного никеля и палладия. Норникель также занимает 4-е место в мире по производству платины, а также производит медь, кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные для промышленности металлы.

( Читать дальше )

Всем привет, друзья. Наверняка многие из вас заметили, что почти каждый металлург плохо себя чувствует. Но давайте попробуем ответить на этот вопрос.

 Абсолютно у каждого металлурга снижается производство стали и другой продукции, чистая прибыль мизерная, долги (не у всех) растут. Так в чем причина?

 Для начала выделим основные направления потребления стали, а именно:

 1. Машиностроение. На данный момент, эта отрасль потребляет очень мало, ведь массового производства нет.

 2. Военная промышленность. Пожалуй, эта отрасль потребляет больше всего.

 3. Строительство. Вот тут как раз таки и кроется ответ на наш вопрос. Данная отрасль всегда потребляла больше всех других. Но в последнее время, застройщики вынуждены снижать темпы строительства новых зданий, т.к цены на жилье просто огромные. И поэтому, потребление стали уменьшилось в несколько раз.

 Итог:

 Безусловно, металлургическая промышленность вновь оживёт, когда в России вновь будут массово собирать автомобили, а также когда цены на жилье сильно снизятся. Таким образом, люди будут вновь покупать квартиры и дома, а застройщики — строить новые, обогащая металлургов.

( Читать дальше )

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки). Давайте рассмотрим данные за февраль:

💬 В феврале погрузка составила 87 млн тонн (-9,3% г/г, в январе 2024 г. — 93,1 млн тонн), 9 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн, но в феврале произошёл самый натуральный обвал и это при низкой базе прошлого года. Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 17 месяцев подряд снижения.

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 180 млн тонн (-5,6% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 годом (даже в ковид было лучше).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное):

🗄 Каменный уголь — 26,9 млн тонн (-3,2% г/г)

( Читать дальше )

🏭 По данным WSA, в январе 2025 г. было произведено 151,4 млн тонн стали (-4,4% г/г), месяцем ранее — 144,5 млн тонн стали (+5,6% г/г). Флагман сталелитейщиков — Китай (54,1% от общего выпуска продукции) произвёл 81,9 млн тонн (-5,6% г/г), по сути Поднебесная задаёт тон в общемировом производстве стали (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г), но из топ-10 производителей, только Индия и США в плюсе.



( Читать дальше )

Обзор от 20.02.2025Мнением аудитора можно было бы и закончить. В США это давно уже была бы 11-я статья и никто уже бы не мучался.

 

Добыча стагнирует. 

( Читать дальше )

Вслед за Северсталью, отчетность по МСФО за 2024 год опубликовал наш главный «цветной» производитель металлов — ГМК Норникель.

Ровно год назад я делал подробный разбор отчетности «Норки» за 2023 год — тогда результаты были умеренно-негативными. Давайте посмотрим, что изменилось.

💼Я держу в своем портфеле акции Норникеля наряду с другими металлургами. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам краткую выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩О компании

🏭ГМК Норникель — крупнейший в мире производитель рафинированного никеля и палладия. Норникель также занимает 4-е место в мире по производству платины, а также производит медь, кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные для промышленности металлы.

В состав Группы входит более 85 компаний. Основные производственные мощности находятся в РФ на полуострове Таймыр, Кольском полуострове и в Забайкальском крае.

( Читать дальше )

Европа ограничивает импорт, в Китае задавили конкуренты, огромная долговая удавка на 7,69 млрд $. Где выход и есть ли он вообще?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке после последнего заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

🎲#42. Под ребрами...

На фоне множества внутренних проблем + коррекции на рынке, акции Русала с 24 января упали на 9%.

Санкции, долги, кризис в Китае, отсутствие дивидендов — в итоге за два с половиной года привели компанию туда, где она сейчас и находится.

 🇪🇺 В последнее время любимая тема в металлургии — санкции.

Инвесторы, да и в целом народ любят у нас искать проблему исключительно на внешнем рынке. Мол, «если бы не санкции, жили бы лучше, чем до конфликта». Очевидно, в этом есть своя правда.

Угрозы Европы:

1. Новый 16-й пакет санкций (в большой степени говорят про металлургию)

( Читать дальше )

Сегодня обсудим результаты «Северстали» за четвертый квартал 2024 года.

Производство стали сократилось на 8% год к году, составив 2,7 миллиона тонн, в то время как продажи выросли на 14%, достигнув 2,9 миллиона тонн. Рост продаж связан с консолидацией результатов «А Групп», однако, несмотря на это, средний чек снижался.

Выручка увеличилась на 3% год к году, достигнув 202 миллиардов рублей, а вот показатель EBITDA снизился на 35%, до 46 миллиардов рублей. Свободный денежный поток стал отрицательным (-2 миллиарда рублей), что привело к решению компании отказаться от выплаты дивидендов за четвертый квартал. Кроме того, стоит отметить снижение чистой денежной позиции с 66 миллиардов рублей до 20 миллиардов рублей.

Аналитики КИТ Финанс считают, что представленные результаты отражают давление текущих макроэкономических условий на сектор. Тем не менее, акции компании могут представлять интерес на горизонте 1-2 года при развороте цикла денежно-кредитной политики. #CHMF включен в Модельный портфель с долей 1,5%.

( Читать дальше )