акра

В текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России повышение ключевой ставки с 7,5% до 16% не привело к снижению чистой процентной маржи (ЧПМ) банков. В III–IV кварталах 2023 года её величина возросла до 4,8% по сравнению с 4,6% кварталом ранее.

Ранее в аналогичных ситуациях показатель ЧПМ снижался. Например, в 2021 году при повышении ставки с 4,5% до 8,5% маржинальность снижалась плавно, а в феврале 2022 года при резком повышении с 9,5% до 20% уровень ЧПМ упал до 2,9%.

Стабильность маржинальности в новом цикле обусловлена быстрым ростом процентных доходов, увеличением доли корпоративных кредитов по плавающей ставке с 39% до 46%, и ростом льготных кредитов.

АКРА прогнозирует небольшое снижение ЧПМ до 4–4,3% в 2024 году. Рост затрат на фондирование в конце 2023 – начале 2024 годов уже привёл к снижению маржинальности в I квартале 2024 года до 4,5%.

На маржинальность также влияют меры по сокращению выдач рискованных кредитов и снижение объемов ипотечного кредитования. В 2023 году повышение ставки ЦБ проходило более плавно, что позволило банкам эффективнее управлять стоимостью фондирования.

Прогноз по рейтингу – стабильный. АКРА впервые присвоило кредитный рейтинг компании.

✈️ В апреле рейтинговое агентство Эксперт РА повысило кредитный рейтинг Аэрофлота до ruAА. Присвоение Группе второго кредитного рейтинга уровня ruАА и его стабильный прогноз ещё раз подтверждает надёжное финансовое положение Группы и открывает возможность по снижению стоимости финансирования.

✈️ Высокий уровень рейтинга отражает значительный прогресс в улучшении операционных и финансовых показателей в 2023 и 2024 годах, а также системообразующее значение Группы для отрасли и экономики, ее роль в обеспечении транспортной доступности страны и содействии развитию гражданского авиастроения.

Агентство высоко оценило и отметило:

✈️ Бизнес-профиль, сильные рыночные позиции и географическую диверсификацию бизнеса Группы «Аэрофлот».

✈️ Систему корпоративного управления, в частности наличие эффективной управленческой структуры и финансовой прозрачности.

✈️ Крупный размер бизнеса и высокую рентабельность, сильную ликвидную позицию и оценило долговую нагрузку как среднюю при среднем уровне покрытии процентных платежей.

   Во вторник был на мероприятии Евротранса, приуроченном к пяти выпускам облигаций. Интересным фактом оказалось, что два из выпусков облигации зелёные. Я привык, что их выпускают муниципалитеты (как Москва в 2021) или всякие государственные компании (как ВЭБ.РФ в 2023 году), а тут независимая коммерческая организация. Оказывается, у нас даже есть целая секция таких облигаций на Московской бирже, и список приличный.

   Зелёные облигации отличаются от обычных тремя факторами: целью, эмитентом и доходностью. Целью выпуска зелёных облигаций является финансирование проектов, направленных на улучшение экологической ситуации. Это может быть и коммерческий проект, но в обязательном порядке связанный с улучшением окружающей среды и разумности использования ресурсов. Это может быть и повышение энергетической эффективности, и чистая энергетика, и инициативы в сфере электромобилей, как у Евротранса. Все деньги с этого выпуска пойдут на оборудование заправок зарядками для электромобилей + ветровая генерация. При этом компания таргетирует в своей Стратегии, что к 2032 году у них до 20% всей выручки будет приходиться на «Электричество».

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг Whoosh на уровне А-(RU), изменив прогноз со «Стабильного» на «Позитивный».

Отличные новости для держателей облигаций 🔥

$RU000A104WS2  $RU000A106HB4

АКРА отметило собственные технологические разработки и инфраструктуру компании, а также постоянно расширяющийся парк новых самокатов. Аналитики фиксируют высокие темпы роста выручки и рентабельности Компании. «Позитивный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

Подробнее о рейтинге: www.acra-ratings.ru/press-releases/

Уверенность в снижении долговой нагрузки подпитывает изменение прогноза АКРА со «Стабильного» на «Позитивный» (кредитный рейтинг сохранен на уровне A(RU)) на прошлой неделе.

ПАО «Европейская Электротехника» (далее Компания) благодарит аналитическое кредитное рейтинговое агентство АКРА (далее Агентство) за сотрудничество и подтверждение высокого кредитного рейтинга на уровне BBB(RU) с «Стабильным» прогнозом.

Агентство, в рамках проведения финансового анализа рейтингуемого лица, отдельное внимание уделяет размеру Компании, поскольку он имеет существенное значение для них с точки зрения эффекта масштаба, конкурентных преимуществ и, как правило, доступа к внешнему финансированию на более выгодных условиях.

Для оценки размера Агентство использует единый подход для всех рейтингуемых лиц с целью максимально корректного межотраслевого сопоставления. Для оценки данного фактора используется операционный денежный поток до изменения оборотного капитала (FFO), поскольку данный показатель обеспечивает сопоставление рейтингуемых лиц из максимально широкого круга отраслей (для ряда отраслей с высоким уровнем оборота выручка не может рассматриваться в качестве наиболее репрезентативного фактора ввиду, как правило, достаточно низкой рентабельности, при которой даже незначительные ее различия могут свидетельствовать о разном размере компаний).

Кредитный рейтинг ПАО «Европейская Электротехника» (далее — «Европейская Электротехника», Компания, Группа) обусловлен хорошей ликвидностью, а также высоким уровнем покрытия долга на фоне низкой долговой нагрузки. При этом АКРА отмечает небольшой размер бизнеса «Европейской Электротехники» относительно крупнейших российских компаний, средний уровень ее денежного потока, а также оценивает на невысоком уровне рыночную позицию Группы, обусловленную значительной фрагментацией инжинирингового рынка в России.

«Европейская Электротехника» — одна из ведущих российских компаний по созданию систем энерго- и электроснабжения, освещения и слаботочных систем. С момента создания в 2004 году «Европейская Электротехника» превратилась из торговой компании в полноценную инжиниринговую с собственными производственными мощностями (41% реализуемой Группой продукции и оборудования производится с использованием собственных производственных мощностей).

Я взял первую попавшуюся контору, ей оказался «Балтийский лизинг» с новым рейтингом ruAA-, и принялся изучать пояснение к рейтингу. После изучения пояснения, вопросов и к конторе, и к агентству, стало больше, хотя я всё-таки понял за счёт чего нарисовались высокие рейтинги и каким образом оценивается контора. Но всё по-порядку и с цитатами.

Возьму только небольшой фрагмент из сообщения агентства, иначе голова моя лопнет, а вам читать не перечитать. (Все сравнения ниже на момент присвоения рейтинга по последней финансовой отчётности)