Фордевинд

Фордевинд | Новый выпуск и презентация результатов за 2023 год

ИК «Иволга Капитал» опубликовала анонс 5-го выпуска МФК «Фордевинд», который пройдет предварительно 18 апреля. Компания активно присутствовала на размещениях в первой половине прошлого года и возвращается к инвесторам в этом году с новым выпуском. Ранее мы публиковали результаты компании по РСБУ за 2023 год.

Основные параметры выпуска:
— Объём размещения: 300 млн. руб. (может быть повышен до 500 млн. руб.)
— Ориентир купона (YTM-to-put): 20.75% (22.84%)
— Купонный период: 30 дней
— Срок погашения (оферта): 3.5 года (16 апреля 2025 года).

Результаты за 2023 год (УО) [1]:
— Портфель займов за вычетом РВПЗ — 4 062 млн. руб. (+62%)
— Финансовые активы — 4 470 млн. руб. (+60%)
— Выдачи LTM [2] — 17 860 млн. руб. (+61%)
— Средневзвешенная ставка по займам — 37.9% (-2.7 п.п.)
— Просроченная задолженность за вычетом РВПЗ — 38.2 млн. руб.
— Поступления / Платежи в течение 6 месяцев — 5.44x (+2.35x)

ООО МФК «Фордевинд» специализируется на дистанционной выдаче займов свыше 5 млн.руб. субъектам МСБ в рамках исполнения государственных контрактов, а также на тендерных займах, финансировании оборотных средств и выдаче микрозаймов на предпринимательские цели.

Размещение 18 апреля

• Наименование: Фордевинд-05
• Рейтинг: ВВ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 20.75% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3.5 года
• Объем: 300 млн.₽
• Амортизация: да (37-42 по 16.6%)
• Оферта: да (Пут через 1 год)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ИК «Иволка капитал»
• Только для квалифицированных инвесторов

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

В преддверии самого ожидаемого мероприятия года для микрофинансовой отрасли «MFO RUSSIA FORUM-2024 Весна» мы решили встретится в прямом эфире с представителем организатора форума – председателем Совета СРО «МиР» Эльманом Мехтиевым. Обсудим ключевые вопросы рынка МФО (в контексте инвестиций, конечно)

— 1 квартал 2024 года с полноценным действием регуляторов ограничений: как он прошел для рынка?
— Все заявляют о росте доли IL, POS и кредитования МСБ: наблюдаем ли мы постепенное сжатие рынка PDL?
— Что дальше ждать от Регулятора?
— Какие бизнес-модели окажутся наиболее устойчивыми?

Готовы ответить также на ваши вопросы, касаемо темы, подключайтесь 12 апреля в 15.00

Следите за нашими новостями в удобном формате:Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

18 апреля – ориентировочная дата размещения 5 выпуска МФК Фордевинд (ruBB, YTM 22,84%)

Об особенностях эмитента поговорим отдельно (МФК со средней ставкой займа ниже 40% годовых отдельного обсуждения требует)

Пока же анонсируем предварительные параметры выпуска, по которым новые бумаги Фордевинда оказываются самыми доходными в сегменте облигаций МФО (см. график рынка):
• Сумма выпуска: 300 – 500 млн р.
• Оферта put через 360 дней
• Купонный период 30 дней
• Купон до оферты 20,75% годовых
• Дюрация / доходность: 0,91 года / 22,84% годовых

✏️ Для участия в размещении, пожалуйста, напишите в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Фордевинд | Результаты за 2023 год – РСБУ

Компания продемонстрировала хороший рост в предыдущем году на фоне расширения спроса в альтернативном финансировании для МСП.

Ключевые показатели (CAGR 3Y):
— Процентные доходы +46% г-г (21%)
— Чистые процентные доходы до РО +40% г-г (20%)
— Резервы под обесценение -22% г-г (9%)
— Чистые процентные доходы после РО +95% г-г (24%)
— Капитал +40% г-г (20%)
— Портфель +85% г-г (31%)
— Резервы % от портфеля -6 п.п. г-г до 16%
— CoR -8 п.п. г-г до 8%
— Поступления / Платежи по портфелю +0.7x г-г до 2.4x

Несмотря на существенное повышение ключевой ставки в 2023 году, компания смогла сохранить уровень чистой процентной маржи (NIM) на уровне 30% при более низком CoR. Мы видим незначительное увеличение чистой прибыли в отчетном году. Поводов для беспокойств нет, так как в 2022 году существенный доход (>225 млн. руб.) обеспечен неоперационной активностью, соответственно, нормализовав чистую прибыль прошлого периода, мы получим адекватный прирост в текущем.

Миф. Мал золотник, да дорог
Среди эмитентов часто встречается мнение, что
облигации — это дорого, так как ставка купона, как правило, выше банковского процента, а кроме этого нужно учитывать затраты на получение и поддержание кредитного рейтинга, тарифы Биржи, НРД, ПВО и комиссии организатора выпуска. Общая сумма в итоге выходит неподъемной для МСБ.

Кстати, в 2023 году ИК Иволга Капитал поменяла тарификацию услуг, статьи расходов* приведены в таблице ниже.

Реальность. Облигации — длиннее и предсказуемее кредитов, а чаще не дороже или даже дешевле
Стоимость размещения зависит от многих нюансов, о которых подробно рассказываем в новом видео,включайте:

Весна на рынке облигаций началась спокойно. Открылся сезон отчетностей, появились первые результаты для наблюдений — поговорили об этом в прямом эфире, а так же обсудили недавно вышедший обзор МФО с операционными результатами 2023 года. 

Для тех, кто не успел или забыл посмотреть видео на нашем YouTube-канале публикуем его снова, для удобства разбили по таймкоду. Удобно подписаться на канал, чтобы не пропускать.


Подробнее по темам ниже:

02:40 — какие настроения на рынке?
06:15 — почему ОФЗ падает?
09:19 — премии доходностей ВДО
10:15 — структура портфеля: МФО занимает существенную часть, около 30%.
13:42 — с чем связано увеличение доли банковского финансирования и облигационного финансирования в микрофинансовой отрасли?
17:55 — в 2023 году ожидается погашение облигаций на 6 млрд рублей: возможно ли проблемы?
21:15 — важное из обзора по операционным результатам МФО по итогам 2023 года
22:30 — рейтинги и повышение кредитного качества МФО
25:30 — в портфель добавлены новые бумаги, ожидаются обновления рейтингов

Весна на рынке облигаций началась спокойно: открылся сезон отчетностей, появились первые результаты для наблюдений. Обсудим их в прямом эфире 18 марта в 17:00,

 а так же:

— разберем недавно вышедший обзор МФО с операционными результатами 2023 года (в нашем портфеле это 10 эмитентов и 22 выпуска МФО);

— расскажем о ближайших погашениях в этом секторе и не только;

— поделимся нашими действиями и планами в портфеле доверительного управления,

— ответим на вопросы инвесторов.

Присоединяйтесь


Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт