Прогноз по акциям

Бренд мужской одежды HENDERSON представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года, и они получились противоречивыми.

С одной стороны, компания уверенно наращивает масштаб бизнеса. Выручка подскочила на 17% и достигла 10,8 млрд руб… Рост обеспечили расширение торговых площадей (+17% г/г, теперь сеть превышает 62 тыс. м²) и развитие продаж: в магазинах продано более 3 млн товаров (+8,8%). Валовая прибыль тоже подросла — до 7,15 млрд руб. (+13%).

Однако за этим позитивом скрываются тревожные тенденции. Чистая прибыль обвалилась на 33%, до 964 млн руб… Рентабельность по EBITDA снизилась, хотя сам показатель прибавил скромные 3% и составил 3,6 млрд руб… В итоге маржа по EBITDA просела до 33,6%, а по чистой прибыли — до 8,9%.

Главные причины падения — рост расходов. Затраты на персонал подскочили на 32%, а чистые процентные расходы выросли почти на 60%, что связано с более высокой ключевой ставкой и кредитной нагрузкой. К тому же продажи в сопоставимых магазинах (LfL) показали лишь слабый рост на 4,1%, а выручка с квадратного метра даже снизилась на 4,4%. Это указывает на то, что расширение сети пока не трансформируется в такую же сильную операционную отдачу.

Фармацевтическая компания Промомед подвела итоги первого полугодия 2025 года — и результаты выглядят впечатляюще.

За шесть месяцев выручка подскочила почти вдвое, до 12,97 млрд рублей (+82% г/г). Для сравнения: весь фармрынок в этот период вырос лишь на 15%. То есть компания растёт в 5,5 раза быстрее отрасли. И это не случайность — драйверами стали новые препараты в онкологии и эндокринологии, а также взрывной рост продаж некоторых продуктов: например, «Амбене Био» — в 16 раз, а «Ривароксабан» — в 3 раза.

Валовая прибыль увеличилась почти вдвое, до 8 млрд рублей, рентабельность поднялась до 61% (год назад — 58%). Показатель EBITDA тоже прибавил — 4,36 млрд рублей (+91%), маржа выросла до 34%. То есть бизнес не только расширяется, но и становится более прибыльным.

Особое внимание инвесторов всегда приковано к чистой прибыли. Здесь тоже сильный скачок: 1,41 млрд рублей против почти нуля год назад. Причём скорректированный результат тоже подтверждает положительный тренд.

Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в сентябре, спрогнозируем динамику Индекса МосБиржи на октябрь, обозначим вероятный курс самых турбулентных бумаг.

Сильное падение на низкой волатильности

В сентябре на рынке было много несбывшихся ожиданий — августовский саммит президентов РФ и США не привел к урегулированию конфликта, ЦБ снизил ставку лишь на 100 б.п. и не исключил монетарную паузу, а бюджет вышел с налоговыми поправками. Как результат — сильное падение рынка акций на двухмесячные минимумы. На фоне новых вводных пришлось пересчитывать фундаментальные оценки.

Технический тренд, тянущийся в Индексе МосБиржи по минимумам декабря 2024 г., июля и сентября 2025 г., оказался под угрозой — ушли ниже 2700 п., возросли риски углубления коррекции. Локальный минимум у 2650 п., а следующая поддержка будет только у 2600 п. Перепроданность всего рынка и отдельных акций растет, и активным трейдерам вскоре может представиться интересная спекулятивная возможность.

«Озон Фармацевтика» — российская фармацевтическая компания, входящая в топ-3 по объему продаж препаратов-дженериков среди отечественных производителей за 2024 год.

ИКС 5 ждет рентабельности по скорректированной EBITDA на уровне 5,8-6% в текущем году. Ранее компания представляла прогноз на уровне не менее 6%. Ожидания по росту выручки сохраняются на уровне около 20%.

Наше мнение:
Корректировка ориентиров по рентабельности связана с общим замедлением темпов роста экономики и растущими расходами. Исходя из этого скорр. EBITDA компании может вырасти на 8%, что ниже, чем в 2024 г. (+17%), а чистая прибыль — сократиться до ~90 млрд руб. в связи с высокими финансовыми расходами. Несмотря на это, считаем компанию крепкой историей на длинном горизонте за счет экспансии в регионы, активной цифровизации и роботизации бизнеса, плюс платящей дивиденды (по итогам этого года ждем ~300 руб./акцию). Наш таргет на 12 мес. — 4385 руб.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

ПАО Тамбовская энергосбытовая компания (сокр. ТЭСК) функционирует на розничном рынке электроэнергии Тамбовской области и является в настоящее время гарантирующим поставщиком (доля рынка 42,2%).

Наш сегодняшний материал посвящен цифровой экосистеме МТС. Пройдемся по финансовым результатам 1П2025 года, оценим актуальные проблемы, а также перспективы в акциях:

— Выручка: 370,9 млрд руб (+11,7% г/г)
— OIBDA: 136,1 млрд руб (+9,3% г/г)
— Операционная прибыль: 71,2 млрд руб (+0,4% г/г)
— Чистая прибыль: 7,7 млрд руб (-83,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2025 выручка выросла на 11,7% г/г — до 370,9 млрд руб. благодаря росту доходов от телекома, рекламного бизнеса, медиахолдинга и Финтех направления. Маленький позитив — выручка росла выше инфляции. В результате OIBDA прибавила 9,3% г/г — до 136,1 млрд руб. В свою очередь операционная прибыль осталась на уровне прошлого года и составила 71,2 млрд руб.

— выручка AdTech увеличилась на 35,3% г/г.
— выручка Финтеха увеличилась на 25,4% г/г.
— операционные расходы снизились на 5,6% г/г.

*В 1П2025 выручка экосистемы МТС составила 42% от общего показателя группы.

Инвестируете в дивиденды? А уверены ли вы, что компания сможет их выплачивать, даже если долг поглощает всю операционную прибыль? Эта статья для тех, кто серьезно подходит к инвестициям и ценит устойчивость дивидендов. Я проведу анализ финансового состояния компаний и оценю их способность генерировать доход для акционеров.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях.

Прежде чем приступить к чтению, ознакомьтесь с моим руководством по анализу компаний (часть 1, часть 2 и часть 3). Там я подробно рассказываю, как провожу анализ, аналогичный этому.  

Что из себя представляет МТС.

МТС — лидер российского телекоммуникационного рынка, предоставляющий услуги мобильной и фиксированной связи, а также доступа в интернет. Ключевым активом компании является крупнейшая в стране абонентская база, превышающая 86 миллионов мобильных клиентов.

Сколько ещё это продлится?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать во втором полугодии на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

🎲#80. Под ребрами...

Где-то мы это уже слышали, не так ли?

Гуляя по разным медиа-ресурсам, «почти» случайно наткнулся на вновь вспыхнувшее обсуждение вокруг дивидендов ВТБ. Обсуждают практически везде, даже менеджмент не успевает оправдываться

👥 В общем и целом началось все с того, что несколько дяденек в костюмах, а точнее топ-менеджмент ВТБ, включая первого зампреда правления Дмитрия Пьянова и вице-президента Леонида Вакеева — в своём выступлении на недавнем форуме заявили, что выплата дивидендов будет «огромной», около 50% от чистой прибыли по МСФО