«Газпром нефть»: все просто, хотя и непросто

Акции «Газпром нефти» уже три недели ползут вниз и лишь вчера они сменили курс, достигнув 624,5 рублей за ценную бумагу. В данной связи интересно оценить результаты ее деятельности за 2024 год и складывающуюся вокруг нее ситуацию.

В минувшем году выручка «Газпром нефти» выросла на 16,5% до 4,1 трлн рублей, тогда как ее чистая прибыль, относящаяся к акционерам, наоборот, обвалилась на 25,1% до 480 млрд рублей. Конечно, подобная динамика не означает скорого банкротства «Газпром нефти», тем не менее тенденция неприятная — компания связывает сокращение чистой прибыли с изменениями в налоговой нагрузке. И долг расширился на 6,9% до 960,3 млрд рублей.

Добыча углеводородного сырья поднялась незначительно — на 5,3% до 126,9 млн тонн условного топлива. Его переработка как на собственных заводах, так и принадлежащих совместным с партнерами «Газпром нефти» предприятиях увеличилась еще меньше — лишь на 1,1% до 42,9 млн тонн.

На нее мог повлиять вводившийся в 2024 году запрет на экспорт бензина и модернизация Омского нефтеперерабатывающего завода. Также «Газпром нефть» реализует ряд инвестиционных проектов, в частности, строительства предприятия по выпуску графитированных электродов мощностью 45 тыс. тонн в год. Капитальные вложения в него оцениваются в 37 млрд рублей.

Вместе с тем неясна динамика добычи углеводородного сырья по отдельным месторождениям, эксплуатируемым «Газпром нефтью» (по каким идет падением, по каким подъем), изменения в их запасах. Также она заявила об открытии в 2024 году месторождения Нежданный мыс в Томской области — крупнейшего в регионе за последние пять лет. Его геологические запасы равны примерно 30 млн тонн.

Для Томской области речь, бесспорно, идет о большом объекте, вот только согласно действующей в России классификации запасов нефти и горючих газов Нежданный мыс относится к средним по масштабам месторождениям и еще неясно сколько же углеводородного сырья из него можно добыть (эксплуатационные запасы могут оказаться меньше геологических).

Перспективы же «Газпром нефти» в 2025 году выглядят неопределенными: с одной стороны, на нее не распространяется недавно установленный запрет на вывоз бензина за границу, с другой — против нее и ее ключевых предприятий правительство США ввело в январе санкции. Под них же попали 180 кораблей, перевозящих нефть, не считая страховых организаций и трейдеров.

В настоящее время, судя по прессе, власти США обсуждают возможности для снятия санкций с нефтегазового комплекса России, вот только конкретных шагов пока не видать. Поэтому на экспортном направлении можно ждать уменьшения доходов «Газпром нефти» — заграничные покупатели могут потребовать побольше скидок (и Китай уже ограничил ввоз черного золота из России), да и фрахт судов недешев, на внутреннем — она вынуждена конкурировать с такими сильными игроками, как «Роснефть» и «Лукойл», растущие в различных регионах цены на бензин могут подтолкнуть правительство страны к принятию мер по их ограничению, например, блокировав для его производителей за пределы России. Цены на мировом рынке тоже не радуют — они находятся около 70,60 долларов за баррель и могут еще опуститься.