Акции «Алроса» сейчас торгуются в районе 49,35 рублей за штуку, хотя в феврале их стоимость была повыше — 64,77 рублей. И похоже, недавнее раскрытие «Алросой» результатов своей деятельности в первой половине 2025 года по международным стандартам финансовой отчетности не помогло ощутимо взбодрить курс ее ценных бумаг.

Вероятно, иначе и быть не могло: выручка «Алросы» рухнула на 25% до 134,2 млрд рублей, свободный денежный поток — на 93,1% до 2,6 млрд рублей, напротив, чистый долг увеличился почти в 10 раз примерно до 61 млрд рублей. Чистая прибыль доже выросла — на 11% до 40,6 млрд рублей, по всей видимости, за счет продажи доли в уставном капитале ангольского предприятия Sociedade Mineira de Catoca, отрабатывающего одноименную кимберлитовую трубку.

Про объемы реализации алмазов «Алроса» ничего не сообщала, хотя вряд ли они была внушительными — в противном случае ее финансовые показатели были бы получше. К тому же, индекс International Diamond Exchange находится на уровне 90,3 пунктов, прямой импорт Индией алмазов из России в январе-мае 2025 года обвалился на 45% до 262,3 млн долларов.

Итоги первой половины текущего года оказались неоднозначными у «Алросы»: ее выручка рухнула на 12% до 116 млрд рублей, прибыль от продаж — на 52% до 19,2 млрд рублей, зато чистая прибыль увеличилась на 12% до 39 млрд рублей.

Подобная ситуация обусловлена тенденциями, наблюдающимися на глобальном рынке алмазов, и событиями, связанными с самой «Алросой». Рост чистой прибыли мог быть обусловлен продажей ею своей доли в уставном капитале ангольского предприятия Sociedade Mineira de Catoca, отрабатывающего одноименную кимберлитовую трубку.

Падение доходов от реализации драгоценных камней может быть отражением сохраняющейся слабости мирового рынка, недаром же индекс International Diamond Exchange сейчас находится в районе 91,6 пунктов и ему никак не удается подняться на более ощутимую высоту. Экспорт же алмазов из Россию в Индию в январе-мае 2025 года обвалился на 43% до 2,1 млн карат, в денежном же выражении — на 45% до 262,3 млн долларов вследствие избыточных их запасов на ее гранильных предприятия и скромных заказов из США и Китая.

Индекс International Diamond Exchange идет вниз после резкого скачка в июне и, похоже, такой тренд будет сохраняться до конца текущего года. Здесь уместно вспомнить два недавних информационных события: во-первых, «Алроса» объявила об углеродной нейтральности ее алмазов (согласно проведенным исследованиям, кимберлиты Якутии и Архангельской области поглощают углекислого газа больше, чем выделяется в процессе разработки их трубок), во-вторых, появились публикации про отчет Kept, содержащий прогноз повышения цен на алмазы на 50% в ближайшие годы.

Вероятно, в «Алросе» надеются на покупателей, озабоченных глобальным потеплением и готовых приобретать драгоценные камни с низким углеродным следом (хотя точно утверждать я этого не могу). Как бы то ни было, он «Алросе» в ее продажах вряд ли поможет в силу действия ряда факторов — долгосрочных изменений в предпочтениях покупателей (современная молодежь весьма равнодушна к алмазам, предпочитая практичные вещи), роста производства синтетических камней и сохраняющейся затоваренности глобального рынка (иначе цены поменяли бы курс).

В нынешнем месяце акции «Алроса» демонстрируют неоднозначную динамику, обусловленную появлением информации о возможности закупки у нее Министерством финансов России драгоценных камней, добыче самого большого в истории нашей страны алмаза ювелирного качества и предстоящем выходе из уставного капитала ангольского рудника Catoca.

Вместе с тем их курс находится ниже исторического максимума, зафиксированного в сентябре 2021 года, когда за одну ценную бумагу «Алросы» давали 146,25 рублей, — сейчас ее акции котируются по цене 44,64 рублей за штуку.

В общем-то неудивительно — «Алроса» не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2024 года, индекс International Diamond Exchange продолжает пребывать ниже 100 пунктов и не показывает стремления к уверенному подъему, несмотря на периодически поступающие от представителей «Алросы» заявления о признаках восстановления спроса на мировом алмазном рынке (они подобны заклинаниям о приходе дождя).

Зато,

Южноафриканская De Beers попала в грандиозный скандал — ее обвинили в тайной реализации алмазов со скидкой 10-20% к официальным ценам для узкого круга избранных клиентов.

В общем-то неудивительно: у De Beers накопились запасы драгоценных камней суммарной стоимостью 2 млрд долларов и итоги ее работы в январе-марте текущего года неутешительные — добыча алмазов обвалилась на 11,5% (относительно аналогичного периода 2024 года) до 6,1 млн карат, их продажи уменьшились на 3,2% до 4,7 млн карат.

Причем спад добычи драгоценных камней фиксируется почти во всех странах присутствия De Beers — в ЮАР она сократилась на 19,2% до 483 тыс. карат, в Ботсване — на 8,3% до 4,6 млн карат, в Канаде — на 40% до 389 тыс. карат. Исключение составила Намибия, в ней добыча фактически осталась неизменной на уровне 631 тыс. карат.

Плохие операционные результаты De Beers напрямую связаны с затяжной стагнацией спроса, проявляющейся в динамике индекса International Diamond Exchange, — он двигается вниз с марта 2022 года и сейчас находится в районе 94,4 пунктов.

Емкость глобального рынка синтетических алмазов в 2024 году составила 17,7 млрд долларов, в 2025 году она может вырасти до 19,1 млрд долларов, в 2034 году — достигнуть 37,5 млрд долларов, прогнозирует консалтинговое агентство Market Research Future.

Главным драйвером расширения спроса на синтетические алмазы оно называет увеличение заказов со стороны электронной индустрии, хотя в ней пока они имеют ограниченное использование, например, в качестве теплоотводов.

Тем не менее перспективы для массового применения синтетических алмазов в мировой электронике выглядят многообещающими, учитывая создание в 2024 году японскими учеными транзистора на их базе, способного работать при температуре до 300 градусов Цельсия без необходимости охлаждения и с более широкой запрещенной зоной по сравнению с кремнием (у синтетического алмаза она равна 5,47 эВ, у кремния — 1,12 эВ). Подобный транзистор может быть использован для производства широкого спектра электронной техники.

Помимо нее синтетические алмазы востребованы для выпуска различного режущего инструмента и оптических материалов, и, конечно же, в ювелирной отрасли. Именно рост применения синтетических алмазов для изготовления украшений стимулировал работы по созданию камней отличного качества и дешевле природных аналогов.

Цены на бриллианты на мировом рынке идут вниз, свидетельствуют данные PriceScope, не оправдывая прогнозов об их возможном повышении по случаю празднования Рождества и нового 2025 года. Сходную картину показывает индекс International Diamond Exchange: он сейчас находится на отметке 98,5 пунктов, тогда как год назад превышал 110 пунктов.

И вряд ли есть предпосылки для их подъема, хотя немало игроков глобального рынка могут на него уповать, связывая желаемое подорожание драгоценных камней с сокращением их складских запасов. По крайней мере, судя по публикациям в российской прессе в декабре 2024 года, в «Алросе» допускают в 2025 году рост цен на алмазы вследствие восполнения их запасов, значительного спроса на ювелирные изделия и уменьшения добычи на планете.

Бесспорно, в случае усиления закупок алмазов гранильными предприятиями, особенно в Индии, и снижения объемов добычи ключевыми странами-продуцентами цены на них могут пойти вверх. Вместе с тем против их роста будет действовать ситуация в Европейском Союзе, США и Китае, сильно влияющих на динамику и объемы потребления бриллиантов и ювелирных украшений: интерес к ним со стороны их населения сравнительно невысок на фоне экономических проблем, рискующих перерасти в затяжной кризис.

Индекс International Diamond Exchange за одиннадцать месяцев текущего года снизился на 12,3% до 96,3 пунктов, индекс бриллиантового набора Московской биржи — на 16,7% до 675,54 долларов. Они оба показывают одну и ту же картину: на глобальном рынке природных алмазов усиливаются холода.

Причины обвала цен на драгоценные камни лежат на поверхности. Прежде всего, следует обратить внимание на ослабление спроса на бриллианты в США, Европейском Союзе и Китае, вызвавшее по цепочке уменьшение их экспорта из Индии, которая в свою очередь значительно сократила закупки алмазов.

Свою лепту внесли санкции Европейского Союза против поставок алмазов из России, приведшее к росту издержек участников мирового рынка из-за необходимости возить драгоценные камни в Бельгию на сертификацию. На данном фоне природные алмазы стали проигрывать синтетическим по стоимости, предложение же последних явно стало подрастать.

В результате ключевые компании на глобальном рынке столкнулись с серьезными трудностями. De Beers на днях объявила о снижении ею цен на алмазы на 10-15% (третий раз в 2024 году) и выхода у нее явно не было — в январе-сентябре нынешнего года ее добыча уменьшилась на 21% до 18,9 млн карат.

Компания «Алроса» выдвинула три интересные новеллы: она предлагает ввести законодательное регулирование рынка инвестиционных бриллиантов в России, разработать для них национальный индикатор для отслеживания цен и наладить их сертификацию по государственному стандарту. При этом по ее данным рынок подобных драгоценных камней за девять месяцев текущего года вырос в 1,5 раза.

В принципе идеи «Алросы» выглядят разумными, учитывая ее стремление развивать сбыт бриллиантов в нашей стране. Недаром же она еще в прошлом году договорилась с ВТБ и «Совкомбанком» об их реализации.

Вместе с тем планы «Алросы» могут столкнуться с рядом серьезных трудностей. Дело в том, что каждый бриллиант обладает своими индивидуальными характеристиками, такими как размер, масса, цвет, блеск, чистота, тип огранки. Перед продажей проводится оценка и она носит субъективный характер: у различных геммологов она может быть разная, и стоимость одного и того же камня может быть сугубо дифференцированная, отличаясь в несколько раз. Поэтому их ценообразование на бриллианты в отличие от цветных и драгоценных металлов представляет собой нелинейный и довольно сложный процесс.

В январе-июне нынешнего года Европейский Союз снизил экспорт алмазов на 32% до 3,2 млрд евро. В свою очередь ввоз в него драгоценных камней из различных стран мира тоже продемонстрировал спад: поставки алмазов из ОАЭ в Европейский Союз уменьшились в 3,5 раза до 200 млн евро, из Индии — на 25% до 1 млрд евро, из Ботсваны — тоже на 25% до 433 млн евро, из Канады — в 1,6 раза до 420 млн евро, свидетельствуют материалы Eurostat.

Казалось бы, обрушение сбыта алмазов из Европейского Союза (точнее, из Бельгии, входящей в круг крупнейших мировых центров по их торговле и огранке) должно способствовать подъему цен на них на глобальном рынке. В действительности же ситуация обстоит совершенно иначе: индекс International Diamond Exchange (IDEX) уже месяц находится ниже 100 пунктов, приблизившись к отметке 97 пунктов.

Сокращение экспорта алмазов из Европейского Союза и отрицательная динамика индекса IDEX обусловлены ослабление спроса на алмазы, охватившим планету. Оно в свою очередь вызвано раскручиванием инфляции и падением покупательской активности в США, Китае, Японии и, разумеется, непосредственно в самом Европейском Союзе в сочетании с сильным предложением искусственных камней.