НОРНИКЕЛЬ

В сегодняшней публикации разберем квазивалютные инструменты защиты от девальвации. На фоне укрепления курса рубля относительно мировых валют бумаги с валютным купоном стали настоящим трендом последних месяцев на российском долговом рынке. Как устроены данные инструменты, платежи по которым осуществляются в рублях вне зависимости от валюты выпуска, зачем они инвестору в портфеле и почему выгодны для эмитентов – ответим на эти вопросы в нашем сегодняшнем посте.

✅ Что за инструмент

Квазивалютные облигации – тип бумаг, купон и тело которых номинированы в иностранной валюте, при этом и погашение бонда, и выплаты по купонам производятся в рублях по курсу ЦБ на дату транзакции. Эти бумаги выпускаются российскими эмитентами. Номинал таких бондов в зависимости от валюты номинала обычно составляет 100 долл. либо 1 000 китайских юаней — это делает бумагу доступной для розничного инвестора по сравнению, например, с еврооблигациями, где минимальный порог входа составлял обычно 200 тыс. долл.

( Читать дальше )

На фоне разворота доллара, крупняк продолжает массово занимать в валюте. Главный цветмет-гигант нашего рынка Норникель 11 сентября (знаковый день для США, кстати) собирает заявки на новый выпуск бондов с привязкой к баксу. Давайте посмотрим, стоит ли хватать облигации.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Кокс, ГТЛК, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, Балт._лизинг, Газпром, Селектел, Росинтер, Новые_технологии, Сибур, Ур._сталь, АПРИ, КИФА, Сегежа, ЛСР.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏭А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Норникеля!

🔩Эмитент: ПАО «ГМК «Норильский никель»

🏭ГМК Норникель — мировой лидер в производстве рафинированного никеля и палладия. Занимает 4-е место в мире по производству платины, а также производит медь, кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные для промышленности металлы.

( Читать дальше )

Мы продолжаем серию публикаций на тему наших финансовых результатов – сегодня расскажем про долговой портфель Норникеля и стратегию управления ликвидностью. По итогам первого полугодия 2025 года совокупный долг Норникеля составил 12,7 млрд долларов, а чистый долг– 9,9 млрд долларов (без учета лизинговых обязательств). При этом коэффициент «Чистый долг/EBITDA» сейчас 1,9, а за последние 10 лет он фиксировался на уровне 1,2.

💡Норникель – экспортная компания, поэтому нам важно иметь диверсифицированную валютную структуру кредитного портфеля. Так, в январе-июне 2025 года 62% наших долговых обязательств были в рублях, 24% — кредиты с привязкой к доллару и 14% — номинированы в юанях. Кроме того, в этом году наша компания оперативно отреагировала на оживление внутреннего валютного рынка и смогла разместить облигации в долларах США и юанях на общую сумму 3,4 млрд долларов с купонной доходностью в диапазоне 6,7-8,0%. Это позволило нам нарастить валютную компоненту кредитного портфеля, рефинансировать существенный объём долга в рублях с высокими номинальными процентными ставками. В ближайших планах размещение нового выпуска с привязкой к доллару США для рефинансирования более дорогих источников фондирования.

( Читать дальше )

Ключевая ставка Центрального Банка Российской Федерации снижается с июня 2025 года. Многие инвесторы начинают выходить из облигаций и присматриваются к акциями. Однако не стоит торопиться. На рынке, по состоянию на сентябрь 2025 года, достаточно облигаций с высокой доходностью. Составили подборку из десяти облигаций с высокой доходностью в сентябре 2025 года. 

В подборку вошли как краткосрочные, так и долгосрочные облигации, по которым можно получить значительную доходность на горизонте от одного до нескольких месяцев. При этом при составлении подборки учитывались не только потенциальная доходность, но и надежность эмитента.  Текущая стоимость облигаций приведена на 04 сентября 2025 года. 

Облигация Позитив Текнолоджиз выпуск 2

( Читать дальше )

Приветствуем любимых подписчиков и читателей канала!
Итак, дорогие друзья, мы с вами увидели первую неделю осени и главные влияющие факторы рынка. Уже с понедельника наблюдается ликвидность рынка с надеждами инвесторов на снижение ключевой ставки до 16%. Если прогноз реализуется, в пятницу Индекс Мосбиржи превысит отметку 3000.

При этом на рынок продолжает давить геополитическая неопределенность после заявления Трампа о возможных санкциях, которые не уточнил. Мы с вами неоднократно проходили этот сценарий. Трамп становится уже предсказуемым. Тем более у него на столе лежит официальное приглашение на поездку в Россию.

Каким должен быть портфель инвестора осенью?

Именно на вторую неделю сентября уже закончатся все отпуска и инвесторы возвращаются после летнего спада. На этой неделе до самой пятницы инвесторы будут закупаться акциями и пополняться облигациями на фоне ожидания смягчения ДКП. Это касается длинных ОФЗ со сроком выше 10 лет, чтоб избежать риска дефолта. Например, ОФЗ-26238 или ОФЗ-26230. Поэтому 50% осеннего портфеля будут занимать ОФЗ и корпоративные облигации, которые могут принести 20-25% дохода включая купоны.

( Читать дальше )

Торги 5 сентября на российских фондовых площадках начались в зеленой зоне. К 13:00 мск индекс Мосбиржи вырос на 0,95%, до 2900 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,94%, до 1124 пунктов, а индекс голубых фишек прибавил 0,96%.

В первой половине дня в лидеры роста на Московской бирже вышли Группа Позитив (+2,33%), МТС (+1,64%) и Совкомфлот (+1,40%). В лидерах снижения оказались Ozon (-0,76%), ВК (-0,33%) и Норникель (-0,11%).

Скорее всего акции МТС дорожают на фоне ожидания снижения ключевой ставки в следующую пятницу, благодаря чему компания сможет рефинансировать часть своего долга и сократить долговую нагрузку.

Акции Норникеля могли оказаться под давлением решения Апелляционного суда Великобритании, который вчера постановил, что бывшая жена главы компании может претендовать на многомиллиардную долю в его пакете бумаг. В Норникеле накануне также сообщили, что США могут начислить им компенсационную пошлину задним числом, если комиссия по международной торговле США (USITC) выявит, что импорт необработанного палладия из России наносит ущерб американским производителям.

( Читать дальше )

Поддержание финансовой устойчивости компании – один из ключевых приоритетов стратегии Норникеля. Однако, «финансовая устойчивость» — понятие обобщенное, это совокупность множества факторов, которые могут различаться в зависимости от масштабов бизнеса, отрасли, в которой работает компания. В данном посте мы расскажем, какие параметры финустойчивости наиболее важны в металлургическом секторе и какие риски могут возникнуть в случае ухудшения финансового положения эмитента ценных бумаг.

💡Что включает в себя термин «финансовая устойчивость»?
Когда говорят о финансовой устойчивости, в первую очередь подразумевают оценку долговой политики эмитента и кредитного портфеля компании. Политика заимствования — это принципы, на которых строится процесс привлечения и использования кредитного капитала. Внешние заимствования, как правило, необходимы для успешного функционирования и дальнейшего развития бизнеса, наличие долговой нагрузки характерно как для растущего бизнеса, так и для «зрелых» компаний.

( Читать дальше )

Бывшая жена миллиардера Потанина получила право претендовать на многомиллиардную долю его акций в «Норникеле». Такое решение принял Апелляционный суд Лондона. Это дело станет одним из самых масштабных бракоразводных процессов в истории.

Потанина хочет компенсировать потери после официального развода в 2014 году, получив 50% стоимости доли бывшего мужа в акциях «Норникеля» — примерно $11,76 млрд. Кроме того, она требует 50% всех дивидендов, выплаченных Потанину с 2014 года. По её данным, за это время он получил от компании около $5 млрд. Также Наталья Потанина претендует на элитную недвижимость в России стоимостью $150 млн.

Таким образом, жена хочет лишить бывшего мужа почти $17 млрд, или более 70% его состояния по Forbes ($24,2 млрд). @bankrollo

1️⃣ Инфляция в России за неделю снизилась с 8,43% до 8,28% благодаря падению цен на овощи. Дороже стали мясо, яйца и макароны. Бензин прибавил 0,3%, дизель — 0,1%.

 
2️⃣ «Базис» (дочка «Ростелекома» $RTKM) планирует IPO до конца 2025 года на 5 млрд ₽. Компания растет, но успех размещения зависит от ставки ЦБ и спроса на ИТ-акции. 
3️⃣ Хабаровский край может рассмотреть сотрудничество с ExxonMobil. «Роснефть» поставит газ до 2028 года, но потребности будут выше. Регион ждет новых месторождений и газопровода. 
4️⃣ ВТБ $VTBR запустил сервис самозапрета на снятие вкладов и кредиты онлайн. Снять ограничение можно только в офисе. Банк также готовит филиал в Тегеране для расчетов в рублях и риалах. 
5️⃣ Путин назвал атомную энергетику зеленым будущим. «Росатом» построит АЭС в ЗАТО Фокино, запуск блоков — 2033 и 2035 годы. В планах еще одна станция в Хабаровском крае. 
6️⃣ Ozon $OZON перерегистрируется в России как МКПАО, процесс завершат к октябрю 2025 года. Торги акциями временно приостановят, расписки конвертируют в акции.

( Читать дальше )

Аналитики инвестдомов не теряют времени зря. Они постоянно обновляют свои рекомендации, в том числе относительно акций, которые по их мнению могут обыграть Индекс Мосбиржи.

Недавно мы рассматривали подборку от ВТБ, а теперь и Аналитики Цифра брокер (бывший Фридом Финанс) обновили список рекомендованных акций на сентябрь. Предлагаю взглянуть на причины изменения ТОПа и на его состав.  

❌ Исключены: Аренадата и Озон Фармацевтика

✔️ Добавлены: Новабев и Промомед

Причины исключения из топа:

1️⃣ Аренадата 🖥 (#DATA)

Причины исключения:
• Компания резко ухудшила прогноз по росту выручки с 40% до 20-30%
• Выручка в 1 полугодии упала на 42% (до 1,36 млрд руб.)
• Чистый убыток составил 920 млн руб. (против прибыли в 608 млрд руб. годом ранее).

Вывод аналитиков: Ключевой драйвер роста исчез, среднесрочных причин для покупки нет.

2️⃣ Озон Фармацевтика 💊 (#OZPH)

Причины исключения:
• Финансовые результаты за полугодие оказались хуже ожиданий, несмотря на рост котировок

( Читать дальше )