НЛМК

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 4.1% (+4.5% совокупно с учетом Evraz на бирже LSE) против индекса Мосбиржи +5.0%
  Evraz +8.2% в пересчете на рубли. Позиция по Petropavlovsk на бирже LSE на неделе была полностью распродана по цене 33 пенса за акцию. Портфель на LSE (теперь включает только Evraz) на данный момент составляет 9.3% от совокупного
• По основным компаниям изменения: Норникель +12.1%, Русагро +7.9%, НЛМК +7.9%, Фосагро +7.6%, Петропавловск +4.5%, Северсталь +3.6%, X5 +2.9%, Полиметалл +2.8%, QIWI 2.1%, Лента +1.3%, М.Видео +0.8%, Магнит +0.7% (с учетом дивидендной отсечки)

1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).
 
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи




Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.


С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций

Сейчас рынок акций в России растёт до невиданных ранее высот. Основными драйверами роста являются акции металлургов и добытчиков металлов. Растёт и богатство владельцев этих компаний. Долгие зимние вечера — хорошее время подумать о чужом богатстве.

Растущие сверхприбыли металлургов уже заинтересовали властьимущих. Белоусов вносит очередные предложения о том, что надо поделиться денежками. Матвиенко считает, что Норникель должен перестроить Норильск. Инвесторы возмущаются вмешательством государства и просят не отбирать дивиденды и не портить инвестиционную привлекательность.

Давайте подумаем, как появились эти богатства и кто же из них прав?


Потанин и Лисин

Владимир Потанин, основной владелец Норникеля, был основным автором и инициаторов залоговых аукционов, когда самые ценные предприятия России были проданы банкирам за бесценок. Владимир был банкиром в Москве и не был металлургом, возможно, не знал, где точно находится Норильск. Но успевал подскакивать кабанчиком обкашлять вопросики, когда что-то где-то разваливалось.

( Читать дальше )

В текущем году я бы выделил несколько отраслей:

» Черная металлургия
» ММК: восстановление внутренней премии на сталь, начиная с 2К21, а также рост производства на 15-20% за счет реконструкции стана 2500 горячего проката
» Северсталь: хорошая география продаж, 130% самообеспеченность железной рудой.
» НЛМК: отмена пошлин на слябы в США, рост цен вернет американский дивизион на положительную операционную рентабельность, выигрывает от рекордно высоких экспортных цен на сталь, 100% самообеспеченность железной рудой (не выигрывает, но и не проигрывает от роста цен на сырье)

Дивидендная доходность в секторе остается двузначной даже при ценах на сталь на 30% ниже спот-цен. Консенсус Bloomberg не учитывает в оценке текущие цены на сталь, поэтому при более слабой коррекции цен на сталь, прогнозы могут быть пересмотрены в сторону повышения. Продолжаю держать сектор.

На фоне высоких цен на железную руду (~165 $/т) из металлургов сейчас мне больше нравится Северсталь. Хотя ММК продолжается оставаться недооцененным даже с учетом спот-цен на сырье и металлы (3,6x против исторического среднего 4х).

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:
 

• Петропавловск вырос на 0.9%, несмотря на укрепление рубля. Позитивны рост цены золота и снижение стоимости электричества в Восточной Сибири. Потенциал роста уменьшился на 1%, целевая цена не изменилась.
  Основателя компании Павла Масловского заподозрили в хищении средств компании (РБК).
• Русагро вырос на 0.2%. Позитивен рост цен на масло и свинину. Негативно снижение цен на пшеницу. Потенциал роста увеличился на 3.4%, целевая цена выросла на 3.7%. На неделе были совершены продажи.
• НЛМК припал на 4% (с учетом дивидендной отсечки) на фоне укрепления рубля. Негативно снижение цен на прокат в Китае. Позитивен рост цен на слябы, а также снижение стоимости коксующегося угля в Китае и стоимости электричества в Центральной России. Потенциал роста увеличился на 7%. На неделе были совершены купли-продажи.
  ФАС предложила установить экспортные пошлины на стальную заготовку и арматуру в размере 13% и 12% соответственно (

( Читать дальше )

Финансовый блог

Условные обозначения:

«+» это восходящий канал

«+3%» это восходящий канал с предполагаемым разворотом после +3%

«-» это нисходящий канал

«-3%» это нисходящий канал с предполагаемым разворотом после -3%

«Не +» это НЕ восходящий канал

«Не -» это НЕ нисходящий канал"

«+» это восходящий канал

 

Аэрофлот (AF) Не -

АлРоса (AL) Не -

Брент Brent (BR) Не -

СеверСталь (CH) ?

Валютная пара Euro|USD (ED) ?

ФСК ЕЭС (FS) Не -

ГазПром (GZ) Не -

 

ГМК «Норникель» (GM) Не -

Золото Gold (GD) ?

РусГидро (HY) ?

ЛУКОйл (LK) Не -

МосБиржа (ME) Не +

Магнит (MN) Не -

МТС (MT) Не -

 

НоваТЭК (NK) ?

НЛМК (NM) ?

Индекс РТС (RI) Не -

( Читать дальше )

Финансовый блог

За неделю цена портфеля изменилась на 1.45% (или на 0.3 п.п. от исходной цены портфеля). Гарантийное обеспечение изменилось с 165% до 185% средств, размещённых на рынке в начале года.

При этом зафиксирована прибыль:

ФСК ЕЭС	862.0
Палладий	2249.6
Сумма	3111.6

Вариационная маржа в % средств на рынке на начало года:

ГМК «Норникель»	-1.77
НоваТЭК	-1.75
Валютная пара AuD|USD	-0.73
ЛУКОйл	-0.63
Яндекс	-0.41
АлРоса	-0.27

( Читать дальше )

Disclaimer: У меня всегда был внутренний скептицизм к отраслям черной металлургии и угольного производства. Все представители отрасли казались малопредсказуемыми по показателям и с большой волатильностью на цены акций. Но так как сейчас, на наш взгляд, российские экспортеры — одни из бенефициаров текущей мировой ситуации, то отрасль черной металлургии обходить стороной явно не стоит. Поэтому давайте пробовать разобраться в вопросе:). Я не являюсь экспертом металлургического производства и не претендую на это, поэтому могу где-то ошибаться в терминологии и особенностях производства.

В данной части взглянем на мировой рынок стали, постараемся разобраться в производственной цепочке по изготовлению стальной продукции и выявим основные критерии, на которые стоит обращать внимание, сравним по критериям ключевые российские компании, торгующиеся на ММВБ: ММК, НЛМК, Северсталь.

Рынок стали

( Читать дальше )

Минпромторг предложил способ борьбы с ростом цен на металл
Чтобы ограничить рост цен на металл, который используется в строительстве, правительство рекомендовало застройщикам заключать прямые контракты с металлургическими компаниями. На наценку трейдера приходится до 30% цены на арматуру

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/business/29/12/2020/5feb468c9a7947e0b5f25982

ФАС предложила ввести экспортные пошлины на стальную продукцию и сырье для нее на полгода. Об этом заместитель руководителя ФАС Андрей Цариковский.

ФАС «выразило озабоченность» в связи с ростом цен на металлургическое сырье и металлопродукцию, вызванным увеличением спроса как внутри России, так и на мировых рынках. С целью стабилизации цен было предложено рассмотреть возможность введения системы экспортных пошлин не только на сырье, но и на конечную продукцию

Котировки ценных бумаг  российских сталелитейных компаний снизились спустя сутки после новости о том, что ФАС предложила ввести экспортные пошлины на стальную продукцию и сырье для нее на полгода.

В письме заместителя руководителя ФАС Андрея Цариковского в Минпромторг предлагается ввести регрессивную систему экспортных пошлин на всю продукцию — от сырья до готовых товаров. Если экспортная пошлина на лом будет введена в размере 15% от стоимости (но не менее $49 за тонну или €45 за тонну), то стальная заготовка (сырье для производства арматуры) будет облагаться пошлиной 13% (не менее $73 за тонну), а сама арматура — 12% (не менее $78 за тонну).

источник