МЕчел

Международное энергетическое агентство опубликовало обзор «Мировые инвестиции в энергетику 2025», где среди прочего рассмотрело угольную индустрию.

Ключевые пункты:

🔹Ожидается, что мировые инвестиции в добычу угля вырастут примерно на 4% и достигнут исторического максимума в 2025 году после аналогичного роста в 2024 году. Эти темпы роста составляют половину среднегодового прироста в 6%, наблюдавшегося за последние пять лет. Проектный портфель новых угольных шахт предполагает дальнейшее замедление темпов роста в ближайшие годы, поскольку долгосрочные перспективы спроса на уголь остаются медвежьими.

🔹Китай и Индия обеспечили почти весь рост мировых инвестиций в 2024 году, и они, вероятно, снова возглавят рост в этом году. Рост инвестиций также ожидается в Южной Африке и Юго-Восточной Азии, где Вьетнам и другие производители продолжают увеличивать поставки для внутреннего потребления.

🔹Рентабельность экспортноориентированных угольных шахт остается нестабильной, но угольные операции приносили очень высокие доходы в последние годы, большая часть доходов была возвращена акционерам или использована для приобретения активов. Большинство новых рассматриваемых экспортных проектов находятся в Австралии (62%), России (11%) и Южной Африке (10%).

МИНЭНЕРГО РФ ПОСЛЕ ОКОНЧАНИЯ ВТОРОГО КВАРТАЛА ОЦЕНИТ, НАСКОЛЬКО ЭФФЕКТИВНЫ ПРИНЯТЫЕ МЕРЫ ПОДДЕРЖКИ УГОЛЬНОЙ ОТРАСЛИ — ВЕДОМСТВО 

ВЛАСТИ РФ ВЕРНУТСЯ К РАССМОТРЕНИЮ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ ОБЩИХ И АДРЕСНЫХ МЕР ПОДДЕРЖКИ УГОЛЬНОЙ ОТРАСЛИ, ЕСЛИ СИТУАЦИЯ НЕ УЛУЧШИТСЯ — МИНЭНЕРГО

ОТСРОЧКА ПО НАЛОГАМ МОЖЕТ БЫТЬ ПРОДЛЕНА НА ПЕРИОД ПОСЛЕ 1 ДЕКАБРЯ ДЛЯ ВСЕХ ИЛИ РЯДА УГОЛЬНЫХ КОМПАНИЙ, ЕСЛИ СИТУАЦИЯ НЕ УЛУЧШИТСЯ — МИНЭНЕРГО РФ

— — — — — — — —

А помните еще такие компании, как Мечел? 😅

В общем-то, там как были дела не очень, так и остались, да и просвета пока не видно — график рисует абсолютно печальные вещи… 

Признавайтесь, кто-то откупать тот же Мечел просто потому что «торгуется на лоях» и «скоро развернут» ?

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за май:

💬 В мае погрузка составила 94,6 млн тонн (-9,4% г/г, в апреле — 92,9 млн тонн), 12 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн, в мае продолжился обвал в ускоренном темпе и это при низкой базе прошлого года. Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 20 месяцев подряд снижения.

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 465,2 млн тонн (-7,3% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 26,7 млн тонн (-4,6% г/г)

🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,6 млн тонн (-5,1% г/г)

🗄 Железная руда — 9,6 млн тонн (+1% г/г)

В мае 2025 года Россия увеличила экспорт энергетического угля в Китай до 4,58 млн тонн — максимума с начала года. Поставки выросли в 1,8 раза по сравнению с апрелем и на 7,2% год к году, по данным Kpler. Причины — засуха, падение гидрогенерации и снижение внутренней добычи угля в Китае.

Дополнительный спрос сформировали электростанции: весной выработка на ГЭС «Три ущелья» была на 30% ниже прошлогодней. Добыча энергетического угля в КНР снизилась на 2% в апреле и продолжила падение в мае. При этом запасы в портах три недели подряд сокращаются.

Импортный уголь из РФ выгоднее: цена CFR — около $70 за тонну (504 юаня), тогда как местный уголь аналогичного качества стоит 620 юаней. Однако власти Китая могут ограничить импорт в поддержку внутреннего производства, предупреждают эксперты.

Поставки энергетического угля в Индию выросли на 19% к апрелю и вдвое год к году — до 1,36 млн тонн. Рост показан и в Турции (1,72 млн тонн, +10% г/г) и Южной Корее (742,75 тыс. тонн, в 2,1 раза больше г/г). Южная Корея становится перспективным направлением: здесь наблюдается рост цен до $90–93 за тонну на фоне активных закупок коммунальных компаний.

Мечел – рсбу/ мсфо
416 270 745 обыкновенных акций = 37,015 млрд руб
138 756 915 привилегированных акций = 12,342 млрд руб
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1942&type=1
Капитализация на 06.06.2025г: 49,357 млрд руб

Общий долг 31.12.2022г: 237,745 млрд руб/ мсфо 335,369 млрд руб
Общий долг 31.12.2023г: 243,183 млрд руб/ мсфо 332,340 млрд руб
Общий долг 31.12.2024г: 250,182 млрд руб/ мсфо 356,612 млрд руб

Выручка 2021г: 28,158 млрд руб/ мсо 402,074 млрд руб
Выручка 2022г: 36,822 млрд руб/ мсфо 178,159 млрд руб
Выручка 2023г: 16,940 млрд руб/ мсфо 405,884 млрд руб
Выручка 2024г: 34,771 млрд руб/ мсфо 387,477 млрд руб

Прибыль от курсовой разницы – мсфо 2021г: 7,891 млрд руб
Прибыль от курсовой разницы – мсфо 2022г: 7,734 млрд руб
Убыток от курсовой разницы – мсфо 2023г: 34,981 млрд руб
Убыток от курсовой разницы – мсфо 2024г: 3,020 млрд руб

Прибыль 2021г: 466,83 млн руб/ Прибыль мсфо 82,619 млрд руб
Убыток 2022г: 33,26 млн руб/ Прибыль мсфо 65,171 млрд руб

«Компаниям угольной отрасли будет предоставлена отсрочка по налогам и страховым взносам, начиная с 1 июня по 1 декабря этого года. Мы будем смотреть за ситуацией, если обстановка не будет улучшаться, то по отдельным компаниям и в целом может быть принято решение о продлении этой отсрочки», – сказал замминистра Дмитрий Исламов.

• Чтобы поддержать компании, которые экспортируют уголь на запад, было утверждено решение о введении скидки 12,8% на перевозку угольной продукции в порты северо-запада и юга;
• Ведётся большая работа по реструктуризации кредитной задолженности угольных организаций;

«Центральный банк Российской Федерации опубликовал на своём сайте специальное письмо, которое касается реструктуризации кредитов. В соответствии с этим письмом будут временно снижены требования к резервированию по реструктурированным кредитам заёмщиков, в том числе в угольной отрасли», – сказал он.

Угольная отрасль давно выбивалась из других секторов по мере ухудшения ситуации. Об этом заявил и Кабмин, обсуждая новые меры для поддержки компаний. Что внесено в обсуждение:

Планы по оздоровлению. Будут подготовлены и утверждены планы по финансовому оздоровлению компаний. В основном это работа над затратами: выплаты дивидендов, оплата высшему менеджменту.

🟡Работа над долгом. Компании с высоким долгом могут получить возможность реструктуризировать кредиты, тем самым облегчив выплаты и финансовое состояние.

🟡Отсрочка по НДПИ. В период до 1 декабря предприятиям будет предоставлена отсрочка по НДПИ. Рассматривают возможность продления отсрочки по данным выплатам, в том числе по страховым взносам.

🟡Субсидии. В частности субсидий, компаниям будут предоставлять возможность компенсировать логистику при перевозке угля.

В целом, данные меры выглядят позитивно для Мечела и Распадской. Компании уже давно испытывают серьезное давление из-за макро конъюнктуры. Высокие ставки, низкие цены на сырье и крепкий рубль давят со всех сторон.