Акции

Обзор интересных событий на ММВБ за неделю с 19.07.2021 по 23.07.2021

00:14 — Самолёт
05:38 — Ставка ЦБ
07:54 — Транснефть
09:46 — ИнтерРАО РусГидро

Мой канал: www.youtube.com/channel/UCtV4Eh7FYvh78XD04D8VNbA

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

«Яндекс» представит свои финансовые результаты за второй квартал в среду, 28 июля. Рекламный бизнес холдинга, а также сегмент такси продолжают быстрыми темпами восстанавливаться после прохождения первых волн пандемии.

Согласно нашим расчетам, компания покажет впечатляющий рост выручки на уровне 85% г/г благодаря консолидации «Яндекс Маркет» и эффекту низкой базы сравнения. Без учета «Маркета» рост выручки мог составить 64% г/г. Одновременно с этим мы ожидаем значительного снижения рентабельности скор. EBITDA по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года из-за массированных инвестиций в развитие e-commerce. Если исключить это направление из расчетов, скор. EBITDA интернет-компании демонстрирует рост на 74% г/г. Наша рекомендация для акций «Яндекса» «Покупать» с целевой ценой 5 378 руб. за бумагу.

Михайлин Артем
ИК «Велес Капитал»

Рынок интернет-рекламы в России, как мы ожидаем, во 2К вырос более чем на 30% г/г против 16% г/г в начале года. Ускорение темпов роста связано с эффектом низкой базы сравнения. За сопоставимый период прошлого года рынок снизился на 9,4% г/г в связи с неопределенностью, вызванной пандемией. Выручка «Яндекса» в сегменте поиска при этом, на наш взгляд, увеличилась на 47% г/г, до 37,5 млрд руб. Доля компании в поиске на всех платформах за прошедший квартал не продемонстрировала существенного улучшения и увеличилась только на 0,1 п.п. г/г, до 59,7%. На платформе Android прибавка была более ощутимой и составила 2 п.п. г/г, до 59,5%. Рентабельность скор. EBITDA в сегменте, как ожидается, улучшилась по сравнению со значением годовалой давности, но все же будет слабее, чем в 1К. Во многом это связано с планомерным возвращением расходов подразделения на допандемийные уровни по мере улучшения динамики в рекламе.


( Читать дальше )

ГМК Норникель заключил дополнительное соглашение о ледокольном обеспечении с «Росатомом», в рамках сотрудничества ФГУП «Атомфлот» будет оперировать двухтопливным дизель-СПГ ледоколом Норникеля.

Старший вице-президент, руководитель блока стратегии и управления стратегическими проектами, логистики и ресурсного обеспечения «Норникеля» Сергей Дубовицкий на конференции «День Арктики» рассказал:

Ледокольный флот требует увеличения и модернизации. Это острая и срочная задача. Мы готовы сегодня начать проектирование и строительство нового дизель-СПГ ледокола

Сейчас идут переговоры о будущей схеме эксплуатации. Даже если Норникель полностью профинансирует строительство первого ледокола, то дальше на основе долгосрочного соглашения эксплуатирующей организацией мог бы стать «Атомфлот». С учетом сжатых сроков и отсутствия на верфях РФ свободных мощностей заказ может быть отдан на зарубежные верфи. Новый ледокол понадобится Норникелю уже в 2024–2025 годах.

Собеседники Коммерсанта в отрасли сказали, из четырех ледоколов на СПГ Норникель потенциально может стать инвестором одного, еще двух — НОВАТЭК, а финансирование четвертого останется за угольными или нефтяными инвесторами.

В рамках соглашения между Норникелем и Росатомом также планируется строительство еще одного ледокола на смену атомным ледоколам типа «Таймыр». Их срок эксплуатации завершается в 2027–2028 годах.

Посмотрим, что будет эффективнее: либо ''Росатом'' сам строит и заключает take-or-pay на жизненный цикл ледокола, либо мы финансируем и отдаем в оперирование ''Атомфлоту''. Будут прорабатываться технические характеристики, место возможного строительства, предпочтение — заказ на российских верфях

Росатом и Норникель также думают и о портовых ледоколов.

Через какое-то время пройдет срок эксплуатации ледокола, который работает в Дудинке. Мы заранее, без спешки начнем с “Атомфлотом” прорабатывать варианты замены этого ледокола, возможно, также силами “Атомфлота” на основе долгосрочных контрактов

«Норникель» вложится в ледоколы – Бизнес – Коммерсантъ (kommersant.ru)

Крупнейший в РФ производитель металлопродукции группа НЛМК отчиталась по МСФО за 2 кв. и первую половину 2021 г. Результаты оказались ожидаемо сильными и даже превысили консенсус-прогнозы. На фоне роста объемов продаж на 10,8% по отношению к 1 кв. 2021 г. (до 4,33 млн т) и высоких цен на сталь консолидированная квартальная выручка группы выросла на 44,4% до $4,14 млрд. показатель EBITDA увеличился на 76,0% до $2,05 млрд, чистая прибыль возросла на 75,4% до $1,34 млрд.

Свободный денежный поток, который является базой для расчета квартальных дивидендов по акциям НЛМК, вырос на 91,2% и составил $864 млн. При этом долговая нагрузка (отношение чистого долга к EBITDA) составила 0,4х. При таком уровне дивидендная политика компании позволяет распределять на дивиденды не менее 100% свободного денежного потока.

Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить рекордные квартальные дивиденды в размере 13,63 руб. на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 5,5%, что превращает акции НЛМК в одни из самых доходных ценных бумаг на рынке.

Понятно, что это – результат исключительно удачной конъюнктуры, и повторить подобное будет сложно, если вообще возможно.

Дивиденды 3 кв. и 4 кв. будут ниже под влиянием экспортных пошлин и вероятного снижения цен на металлопродукцию во второй половине года. Тем не менее, годовая доходность акций НЛМК останется двузначной. С учетом влияния пошлин мы ожидаем дивидендов по акциям НЛМК за 4 кв. на уровне 10 руб. и за 4 кв. на уровне 8 руб. за акцию. Годовая дивидендная доходность, с учетом ранее выплаченных дивидендов составит порядка 15%.

В первом полугодии продажи за пределами рынков РФ и СНГ принесли группе НЛМК 53,9% выручки. Тем не менее, временные пошлины на экспорт металла в размере 15%, вводимые с августа по декабрь 2021 г., не будут распространяться на все зарубежные продажи НЛМК, поскольку не все они являются экспортом. Около 23% прокатных мощностей группы расположено в ЕС и около 19% в США.

Мы продолжаем считать акции НЛМК надежными и доходными бумагами и сохраняем по ним целевую цену в районе 267 руб. за штуку.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

     Акции компании TAL Education Group падают на 65% из-за заявления Китая о возможном усилении регулирования онлайн-образования.
     TAL прежде всего холдинг, предлагающий нешкольное образование детишкам средней и начальной школы. Капитализация 19 млрд $ превышала ближайших конкурентов. При росте выручки на 37,3% в 2020 году, компания показала убыток.
     Год назад Bank of America рекомендовал к покупке ряд компаний, в число которых входила и TAL. Стоит ли говорить как это дало поддержку акциям этой компании, куда входили и крупные институциональные инвесторы.
     Власти Китая уже давно желали урегулировать индустрию образования. Это желание витало не где-то в воздухе, а уже стучалось ранее в двери этих контор. Так, в марте 2021 года, Китай запретил TAL Education Group и ряде других компаний рекламировать свои услуги в СМИ, которые являются государственными. Но этого показалось мало, поэтому вкупе с этим так же было запрещено производить обучение детей дошкольного возраста на коммерческой основе, а также проводить онлайн-курсы после 21:00. С тех пор акции компании весело и добродушно показывали снижение несколько месяцев подряд, завершившейся сегодняшней соплёй.

( Читать дальше )

Мы считаем снижение акций Segezha Group на 9% с момента их размещения в апреле чрезмерной реакцией на решение компании не выплачивать дивиденды за 2020 г., которые, вероятно, будут заменены промежуточными дивидендами за 2021 г. Хорошие результаты компании за 1К21 (OIBDA выросла более чем на 90% г/г) подкрепляют наши прогнозы на 2021 г. (мы ожидаем роста OIBDA за год более чем на 40% г/г ), а показатели компании за 2К21 и решение о выплате дивидендов в 2П21, на наш взгляд, послужат катализаторами для роста ее акций.

Цена акций: падение частично обусловлено переносом дивидендов. Цена акций Segezha Group показала отрицательную динамику с момента размещения (снижение на 9% с 8 руб./акц. до 7,3 руб./акц.). Мы считаем, что это снижение в первую очередь обусловлено решением компании не выплачивать дивиденды за 2020 г.

Выплаты дивидендов в 2021 г.: перенесены на второе полугодие. В мае 2021 г. совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2020 г. Хотя такая возможность обсуждалась ранее, на рынке, как мы полагаем, оказались не вполне готовы к официальному подтверждению переноса дивидендов.

Дивидендная политика: приверженность компании подтверждена, дивидендная доходность в среднесрочной перспективе должна стать привлекательной. Рекомендовав не выплачивать дивиденды за 2020 г., совет директоров Segezha Group в то же время подтвердил намерение компании выплатить дивиденды в 2021 г. в соответствии с текущей дивидендной политикой, которая предусматривает распределение среди акционеров ~3,0-5,5 млрд руб. в 2021-2023 гг. и 75-100% скорректированного на аренду СДП в 2024-2025 гг. В 2021 г. компания, по нашим прогнозам, выплатит дивидендов не менее чем на 4,5 млрд руб. (т.е. не меньше, чем в прошлом году), а в среднесрочной перспективе растущий СДП увеличит сумму дивидендов более чем до 7 млрд руб. в 2024 г. и свыше 10 млрд руб. в 2025 г., что подразумевате доходность в 7% и 13% соответственно.

Динамика финансовых показателей в 2021 г. остается хорошей, что поддерживает прогноз на 2021 г. Финансовые результаты Segezha остаются сильными: OIBDA в 1К21 выросла более чем на 90 % г/г на фоне повышения цен реализации и увеличения объемов основной корпоративной продукции. По нашему мнению, показатели за 1К21 поддерживают наш прогноз роста OIBDA на 2021 г. (>40% г/г до 24,9 млрд руб.).

Общий взгляд остается оптимистичным благодаря росту дивидендов на акцию и OIBDA. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Segezha с целевой ценой 11,5 руб. за акцию и рекомендацией «ЛУЧШЕ РЫНКА» (подробнее см. обзор от 16 июня 2021 г. «Segezha Group: Лидер рынка с низкими издержками и уверенным ростом (начало покрытия)»). Segezha сочетает значительный рост OIBDA с разумной увеличивающейся дивидендной доходностью, которая к 2025-2026 г. должна приблизиться к двузначному уровню. Мы полагаем, что к 2025 г. OIBDA компании почти удвоится (по сравнению с 2020 г.) за счет реализации корпоративного портфеля инвестиционных проектов и повышения цен на основную продукцию. Увеличение дивидендных выплат может оказаться еще более значительным: с ~4% в 2021 г. до более чем 10% в 2026 г. (исходя из свободного денежного потока за 2025 г.).

Новые катализаторы: дивиденды и результаты за 2К21. Мы ожидаем, что результаты за 2К21 укажут на стабильный быстрый рост OIBDA на фоне сильных рыночных фундаментальных индикаторов. Исходя из того, что компания неоднократно подтверждала намерение придерживаться текущей дивидендной политики, мы полагаем, что Segezha выплатит промежуточные дивиденды за 2021 г. в размере ~4,5 млрд руб. (т.е. не меньше прошлогодних выплат), что подразумевает дивидендную доходность в ~4%.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

ММК и НЛМК, как и ожидалось, представили сильные финансовые результаты за 2К21, предложив рынку привлекательную дивидендную доходность на уровне более 5% на квартальной основе. При 1П21 EBITDA на уровне $2,1 млрд у ММК и $3,2 млрд – у НЛМК и сохраняющейся благоприятной конъюнктуре рынка в 3К21, мы ожидаем, что цифры по итогам года компаний могут превысить соответственно $4 млрд и $6 млрд, что предполагает возможную переоценку акций при условии отсутствия негативных событий на рынке.

Несмотря на продолжающуюся коррекцию цен на железную руду, мы ожидаем, что динамика в целом будет оставаться в пределах диапазона. При цене на фьючерсы на железную руду на уровне $173/т на Даляньской товарной бирже сегодня мы ожидаем, что российские производители плоского проката смогут сохранить высокий уровень рентабельности, учитывая их эффективную интеграцию в ресурсную базу. Ввиду этого новая экспортная пошлина, которая будет действовать до конца 2021 г., предполагает ограниченное негативное влияние на финансовые результаты компаний.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Карта рынка: smart-lab.ru/q/map/

📈Русал +4% Ситуация странная, в Блумберге появилась новость, что Русал просит пересмотреть экспортные пошлины, хотя фактически эта новость от 21.07.2021, но возможно это новые надежды. Кроме того, Алёнка Капитал выпустила инвест. бюллетень, где освещала Русал. Алюминий сегодня растёт на 1.6%, в отличии от других цветных металлов🤔 

📈Энергия РКК +8% Определила цену выкупа 1 обыкновенной акции в размере 8 020 руб. Акционеры имеют право требовать выкупа, в случае если они проголосуют против принятия решения о реорганизации, либо не примут участие в голосовании по данному вопросу повестки дня🤑

📈Ашинский МЗ +14.2% Иррациональный рост, похоже на разгон, но может быть инсайд🤔

📈Сегежа +1.7% Продолжает триумфальный рост, брокерские дома положительно смотрят на бумагу.  Например Газпромбанк подтверждает рекомендацию "выше рынка" с целевой ценой 11,5 руб. за штуку🧐

📈RCBI +0.1% Банк Росси принял решение поднять ставку до 6.5%. Оценка инфляции на 2021 год увеличена с 4.7%- 5.2% до 5.7%-6.2%. Прогноз средней ключевой ставки до конца 2021 года – 6.5% — 7.1%

📉Газпром -1.3%  📉Роснефть -1.3% Нефтегаз падает на растущей нефти, похоже повышение ставки сыграло не последнюю роль🤔

📉Globaltrans -1.1% На Транссибе встали поезда из-за рухнувшего железнодорожного моста. Движение пообещали восстановить за два дня. Пока сложно оценить влияние новости на компанию🤔 

📉Уралсиб -4.9% Банк Уралсиб определил цену выкупа в 8,85 копеек за обыкновенную акцию. На момент начала торгов, цена выкупа была ниже цены открытия😐 

📉Полюс Золото -1.7%  📉Полиметалл -1.7% падает золото, серебро и доллар😔

📉ИСКЧ -9.4% Телеграм каналы фиксируют прибыль после разгона🤑

А вот объяснения причин падения/роста акций в рамках конкурса от победителя :

📈Русал +4% Николай, я прочитал. Ничего нового не добавилось.А рост, возможно, на этом:
«Русал» просит избавить его от экспортной пошлины
www.kommersant.ru/doc/4909594
📉ИСКЧ -9.4% ИСКЧ. Снижаемся. Кто-то не смотрел интервью РДВ с Артуром Исаевым (основатель и председатель Совета Директоров ИСКЧ), да, да РДВ теперь совсем другой! Кто-то прочитал, что не все гладко с новой вакциной Бетувакс-КоВ-2 — еще 7 июля Минздрав запросил дополнительные сведения. Кто-то решил зафиксировать треть объема после отличного роста. И чем волатильнее сейчас акция, тем ведь она привлекательнее сейчас, не правда ли? Ну вот инвесторы и получают в этой акции, что просили! Главный же повод на мой взгляд — 27.07.2021 совет директоров по тревожному поводу — о 6 небольших сделках и одной крупной!

Поздравляю победителей:

Лидер роста : Дмитрий
Лидер падения : Анастасия

Допэмиссия, как пишет «ЮТэйр», поможет компании завершить проект комплексной реструктуризации долгов и улучшит ее финансовые показатели.

Доп выпуск пройдет по цене 3,25 руб.

Акции дополнительной эмиссии будут размещены в пользу существующих займодавцев авиакомпании (мажоритарного акционера АО «АК-ИНВЕСТ» и ООО «Нефть-консалтинг») и компании Группы «ЮТэйр» (АО «ЮТэйр-Инжиниринг»). Таким образом, долги авиакомпании перед этими займодавцами будут конвертированы в акции.

Конвертация долгов «ЮТэйр» в акции позволит выполнить требования банков-кредиторов, существенно снизит долговую нагрузку, а также улучшит кредитные и финансовые метрики

Авиакомпания «ЮТэйр» — «ЮТэйр» вышел на заключительный этап реструктуризации (utair.ru)

AT&T (T) опубликовала вчера отчёт за 2 кв. 2021 г. (2Q21). Операционная выручка за квартал выросла на 7,56% до $44,05 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (EPS) 89 центов против 83 центов годом ранее. Аналитики, опрошенные FactSet, в среднем прогнозировали $42,66 млрд и 79 центов, соответственно. Скорректированная EBITDA снизилась на 3,7% до $13,59 млрд. Свободный денежный поток (FCF) $6,95 млрд в сравнении с $7,59 млрд во 2Q20. Чистый долг незначительно снизился до $167,9 млрд. Соотношение «чистый долг / EBITDA» осталось на уровне 3,1.

За 6 мес. 2021 г. (1H21) выручка прибавила 5,1% и составила $87,98 млрд. Adjusted EPS $1,75 против $1,67 в 1H20. Adjusted EBITDA снизилась на 4,2% до $27,15 млрд.

Выручка направления «Communications» выросла на 6,1% до $28,13 млрд, составила 63,86% общей операционной выручки компании. Подсегмент “Mobility” прибавил на 10,4%, выручка за квартал $18,94 млрд. AT&T добавила чистыми 5,54 млн новых подписок по сравнению с 1Q21, из них 789 тыс. postpaid мобильные абоненты. Общее число подписок и подключенных устройств 191,65 млн.

( Читать дальше )