АСТРА

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Астра за 1 полугодие 2025 года.

Введение

💡 Группа «Астра» (ASTR) является одним из лидеров российского рынка инфраструктурного программного обеспечения, что делает её акции интересным объектом для инвестиций. Несмотря на вызовы макроэкономической среды, компания демонстрирует устойчивость благодаря разнообразному продуктовому портфелю, включающему операционную систему Astra Linux, решения для безопасности и облачные технологии. В этом обзоре мы проанализируем финансовые результаты за первое полугодие 2025 года, оценим текущее состояние бизнеса и выделим ключевые факторы, которые могут повлиять на инвестиции в акции Астра в среднесрочной перспективе .

💰 Финансовые результаты и стратегические инициативы

📊 Ключевые показатели за 1П2025

· Выручка: Рост на 34% г/г, до 6,6 млрд руб. Основной вклад внесли признание выручки от прошлых отгрузок и рост доходов от сервисного сопровождения продуктов.

📉Во 2-м квартале темпы роста выручки Астры замедлились до +13% г/г.

✅По итогам 1-го полугодия выручка выросла на +34%г/г, но этот результат в каком-то смысле “бумажный” — в 1-м квартале был перенос накопленной разницы между отгрузками и выручкой.

📉Фактически в 1-м полугодии отгрузки компании выросли всего на 4%г/г и составили 5,8 млрд руб. (на 800 млн руб ниже выручки).

📉Результат слабый, как и у всех айти компаний.

Напомню, что 70% отгрузок компании приходится на 2-е полугодие.

Привет, друзья!

✏️«Группа Астра» увеличила долю в российском аналоге GitHub (Forbes)

Речь о компании «Ресолют» — мы увеличили свою долю в ней с 51% до 76,2%. По словам участников рынка, несмотря на то, что есть и другие альтернативы GitHub, наш продукт удачно дополняет портфель решений «Группы Астра».

✏️Чего уже достиг и что ждет российский рынок программного обеспечения (Коммерсант)

Российский IT-рынок растет быстрее других сегментов экономики и, по разным оценкам, уже достиг 3 трлн руб. Один из наиболее значимых его сегментов – программное обеспечение и его разработка.

✏️На платформе подтверждения IТ-компетенций получены уже более 36 000 сертификатов (Интерфакс)

Почти 18 000 человек за три месяца успешно прошли тестирование. По информации Минцифры, Linux стал самым популярным теоретическим направлением — пользователи получили более 5 600 сертификатов.

Хороших выходных!

❤️ Ваша $ASTR

#дайджест

Астра: Негативный взгляд на отчетность по МСФО за 1П25

Компания «Астра» опубликовала отчет по МСФО за первое полугодие 2025 года. Мы оцениваем результаты негативно — растут риски снижения гайденса по удвоению чистой прибыли к 2026 году.

Ключевые моменты

— Выручка во 2К25 выросла всего на 13% г/г — это близко к тому, что мы ожидали.
— Свободный денежный поток (FCF) оказался почти в 2 раза хуже прогноза.
— Рентабельность по EBITDAC и NIC снижается.

Причины слабых результатов:

— Несоответствие ПО техническим требованиям заказчиков
— Проблемы совместимости с импортным прикладным ПО
— Экономия бюджетов клиентов на фоне жёсткой ДКП

Ожидаем, что в 3К25 динамика останется слабой, а рост выручки за год составит всего 16%.

Текущие мультипликаторы (EV/EBITDAC 19x, P/NIC 20x) торгуются с премией к аналогам, которая выглядит неоправданной на фоне растущих рисков.



Источник

Друзья, завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов производителя инфраструктурного ПО — Группы Астра, которая вчера отчиталась по итогам 1 полугодия 2025 года. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

— Выручка: 6,6 млрд руб (+34% г/г)
— Отгрузки: 5,7 млрд руб (+4% г/г)
— скор. EBITDA: 1,2 млрд руб (+22% г/г)
— Чистая прибыль: 661 млн (-53% г/г)
— P/E LTM: 16,6x

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2025 выручка выросла на 34% г/г — до 6,6 млрд руб. за счёт признания выручки по прошлым отгрузкам, а также за счёт сопровождения продуктов. При этом отгрузки выросли на 4% г/г — до 5,7 млрд руб. В результате показатель скорректированной EBITDA увеличился на 22% г/г — до 1,2 млрд руб. В свою очередь менеджмент делает акцент на факторе сезонности и к концу года ожидает основную выручку в районе ~71%.

📉 В то же время под давлением сезонности, роста расходов, а также утраты доходов от субсидий, чистая прибыль группы показала снижение на 53% г/г и составила 661 млн руб.

Московская Биржа по рекомендации Индексного комитета сформировала базы расчета индексов акций, которые будут действовать с 19 сентября 2025 года, а также установила значения коэффициентов free-float и дополнительных ограничительных весовых коэффициентов для ценных бумаг ряда эмитентов.

В базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут обыкновенные акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», тогда как обыкновенные акции ПАО Группа Астра, обыкновенные акции ПАО «РусГидро» и обыкновенные акции ПАО «Россети» будут исключены из индекса.
В базу расчета Индекса голубых фишек будут включены обыкновенные акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», при этом обыкновенные акции МКПАО «Хэдхантер» покинут индекс. База расчета Индекса средней и малой капитализации изменится за счет включения обыкновенных акций ПАО «Россети Волга».
Базы расчета Индекса акций широкого рынка иотраслевых индексов останутся без изменений.
В лист ожидания на включение в базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС войдут обыкновенные акции ПАО «ГК „Самолет“, обыкновенные акции ПАО „Группа “Русагро», обыкновенные акции МКПАО «Циан», обыкновенные акции МКПАО «Лента» и обыкновенные акции ПАО «ЭсЭфАй».

Выручка: 6,62 млрд руб. (+34% г/г) 

EBITDA: 1,34 млрд руб. (28% г/г)

Чистая прибыль: 0,66 млрд руб. (-53% г/г)Отгрузки выросли на 4% год к году показав результат 5,8 млрд рублей. Напомним по сезонность: около 70% отгрузок традиционно приходятся на второе полугодие. Но в данном периоде бизнес столкнулся с удлинением цикла продаж и отложенным спросом со стороны клиентов. Высокая ставка тормозит спрос на IT продукцию.

🧐 

Почему же тогда так сильно выросла выручка? Это объясняется признанием выручки от ранее осуществленных поставок и стабильным ростом доходов от сервисного сопровождения. Пост продажи делают бизнес Астры более прогнозируемым.

Конечно рядовой инвестор сильно расстроится увидев цифры по чистой прибыли. Но стоит отметить отличный рост EBITDA, а также ее рентабельность — 19,7%. Добавим сюда показатель чистый долг/EBITDA = 0.23x, который позволяет платить дивиденды (около 3-4%) и проводить байбек акций (выкуплено уже 500 тыс. из 2 млн запланированных).