облигации

В последнее время аналитики сходятся на прогнозе в 16,8% (было 15,9%) по средней ключевой ставке на 2024 год. Многие заявляют также, что на ближайшем заседании ожидается ее повышение до 18% или даже выше.

Но вряд ли такое самоотверженное решение Центрального Банка полностью решит проблему инфляции.

Напомним, годовая инфляция в стране повысилась до 8,59% в июне, в том время как в мае это значение было на уровне 8,3%. У этого роста есть множество причин, с которыми Банк России не в силах ничего поделать.

Во-первых, по итогам первого квартала ВВП России увеличился на 5,4% в годовом выражении, во втором квартале еще на 0,8%. А инфляция как раз напрямую с этим связана. Современная Россия знает периоды инфляции в 4%, но такой уровень возможен лишь при условии околонулевого роста. Приходится выбирать «или» — «или».

Во-вторых, слишком дорого сейчас обходится импорт. И зачастую, например, в Индии и Китае, приходится на вырученные от импорта деньги покупать не самые необходимые товары, плюс, на чужих условиях. Да и сами издержки на новые схемы взаиморасчетов только растут. На днях прошло, например, сообщение, что из Китая в Россию прямые платежи стали практически недоступны даже в юанях.

Финансовые результаты:
— Выручка: 2087 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 31 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 7% (+), долгосрочные обязательства выросли на 26% (-), краткосрочные прибавили 5% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,34 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 4% (-).

По финансовым результатам: выручка прибавила 74%, чистая прибыль увеличилась на 43% (год-к-году).

Индекс RGBI скорректировался вверх после 10 дней непрерывного снижения – доходность индексного портфеля снизилась на 13 б.п. – до 16,43% годовых. Последние 3 дня падение индекса госбумаг было слишком эмоциональным после комментариев аналитиков ЦБ о необходимости ужесточения ДКП и выхода новых консенсус-прогнозов, отражающих ожидания повышения ключевой ставки.

Всплеск оптимизма на рынке может быть связан с замедлением недельной инфляции, опубликованной накануне (инфляция в РФ с 9 по 15 июля составила 0,11% после 0,27% неделей ранее). Однако причины данного замедление – сезонное снижение цен на ряд продуктов питания.

По-прежнему ожидаем повышение ставки до 18% в июле, однако интрига по дальнейшей траектории ставки сохранится. На наш взгляд, риски более длительного, чем ожидается, сохранения высокой инфляции все ещё существенные. Покупка длинных ОФЗ с фиксированной доходностью в таких условиях по-прежнему связана с повышенным риском.

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации ААА

Ого в моменте отскок RGBI +1,3% — самый сильный за 2 года.
Что там случилось?:)
Вроде бы весь рост в 26238 вчера вечером случился после 17:00

Индекс RGBI скорректировался вверх после 10 дней непрерывного снижения – доходность индексного портфеля снизилась на 13 б.п. – до 16,43% годовых. Последние 3 дня падение индекса госбумаг было слишком эмоциональным после комментариев аналитиков ЦБ о необходимости ужесточения ДКП и выхода новых консенсус-прогнозов, отражающих ожидания повышения ключевой ставки.

Всплеск оптимизма на рынке может быть связан с замедлением недельной инфляции, опубликованной накануне (инфляция в РФ с 9 по 15 июля составила 0,11% после 0,27% неделей ранее). Однако причины данного замедление – сезонное снижение цен на ряд продуктов питания.

По-прежнему ожидаем повышение ставки до 18% в июле, однако интрига по дальнейшей траектории ставки сохранится. На наш взгляд, риски более длительного, чем ожидается, сохранения высокой инфляции все ещё существенные. Покупка длинных ОФЗ с фиксированной доходностью в таких условиях по-прежнему связана с повышенным риском.

Сообщаем, что мы разместили шестой выпуск биржевых облигаций на 500 млн.руб. со ставкой купона 23% в рамках финансирования стратегии роста.

Организатор размещения — инвестиционная компания «Диалот».

• Объем размещения: 500 млн руб.

• Срок обращения: 5 лет

• Ставка купона: 23% (YTM~ 26,1%)

• Купон: ежемесячный (каждые 30 дней).

• Регистрационный номер: 4В02-06-11915-А-001Р от 12.07.2024

• Номинал: 1000 руб.

• Срок погашения: 1 800-й день с даты размещения.

Для квалифицированных инвесторов по закрытой подписке.

ПАО «МГКЛ» имеет кредитный рейтинг агентства «Эксперт РА» на уровне ruBВ-. Прогноз по рейтингу – стабильный.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Торгуя облигациями, а тем более ВДО нужно в ещё большей степени следить за компаниями, долг которых приобретаешь, чем это требуется при торговле акциями. Всё дело в том, что акции обычно выпускаю компании, которые доросли до какой-то величины и имеют рейтинги не ниже BBB. Есть исключения, но это в пределах погрешности.

В ВДО же приходится иметь дело и с бумагами рейтинга B-.

Поэтому данная тема должна занимать важное место в торговле ВДО, так как на рынке самое главное не заработать, а не потерять. Риск, все дела)

Теперь переходим к сути статьи.

Правило, которому я всегда следую, хотя, может быть, это не самое лучшее решение. Смело можно брать компании, которые только разместили облигации на рынке. Месяца 3-4 после размещения компания не обанкротится как минимум потому что у них есть большая сумма с облигаций, которые чисто физически не получится в первые же дни потратить.

Практически не смотрю на уровень кредитоспособности компаний, когда их рейтинг начинается с AA-. Это связано прежде всего со статистикой по дефолтам. Так, с 2002 года было всего 7 дефолтов компаний с рейтингом AA грейда. Тратить время на это не вижу смысла.