Северсталь

Поделюсь своим мнением об одном из лидеров российской сталелитейной отрасли – НЛМК.

Чем в последнее время привлекают акции российских металлургов? Правильно — высокой дивидендной доходностью. В частности, у НЛМК 12-месячная доходность составляет на текущий момент около 18%. Больше только у «префов» «Мечела» (около 20%), так что высокие дивиденды – главный плюс. Цифры на самом деле очень высокие, но это в последнее время в тренде на российском рынке.

Впрочем, не факт, что дивиденды за 2019 год будут такими же высокими. Цены на сталь находятся под давлением из-за замедления экономики Китая и торговой войны Поднебесной с США. Это обстоятельство влияет на free cash flow НЛМК, из которого компания платит дивиденды (100% FCF).

Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в 2019 г. FCF НЛМК снизится примерно на 37%. Соответственно, легко можно подсчитать, что дивидендная доходность может составить порядка 11%. Причем это, скорее всего, коснется всех металлургов: в 2020 г. таких доходностей мы уже не увидим, если, конечно, не будет каких-нибудь специальных дивидендов или других аттракционов неслыханной щедрости.

( Читать дальше )

5 ноября 2019 года состоялось рождение меня как инвестора
Покупки в тот день и написанная мной статья могли объясняться случайностью, эмоциональным взрывом, ответом на постоянные колкости от некоторых смартлабовцев.

Сегодняшний пост, покажет, что это уже не случайность, это по крайней мере совпадение, что я продолжил начатое.
С большим мучением и сомнением я оторвал от себя очередные 15 тысяч рублей и распрощался с ними на долгое время.
В аванс я пополнил на 15500, и в расчёт я должен был пополнить не более 14500 рублей, но мелочи не было, пришлось 15000 вкладывать. Ну ладно, 500 рублей перевклада, это не страшно, тем более, что часть средств всё равно в кеше на счёте. Просто на следующий месяц не более 29500 максимум за месяц поэтому пополню, хотя и не факт, что на столько пополню. Может и по минимуму согласно плана.

Итак, почему с мучением? Потому что прекрасно знаю, что рынки — вещь цикличная, что есть время роста, а есть время падений и обвалов. Сейчас рынки на хаях, как в США, так и у нас индекс переписывает хаи. А я, бестолково проведший прошедшие 10 лет, вынужден вкладываться именно сейчас. Поэтому мучение, знаю, что мои вложения скоро, в ближайший год, два, три из-за кризиса, который всегда случается внезапно, мои вложения уменьшатся в несколько раз. Как же я наверное буду мучиться.

( Читать дальше )

«Иркутскэнерго» стряхивает угольную пыль. Компания продает всю тепловую генерацию

«Иркутскэнерго» (подконтрольна En+) меняет стратегию работы на российском энергорынке, планируя полностью избавиться от угольных активов — как генерации мощностью до 3,8 ГВт, так и питающих ее разрезов. Компания уже инициировала их продажу со стартовой ценой от 25 млрд руб., потенциальные покупатели — СУЭК, «Газпром энергохолдинг» и «Интер РАО». Предлагаемая стоимость в целом совпадает с оценкой аналитиков. Таким образом, основой портфеля «Иркутскэнерго» останутся генерирующие стабильную выручку ГЭС Ангарского каскада мощностью 9 ГВт.

https://www.kommersant.ru/doc/4164215

 

Газ переваливают на президента.

( Читать дальше )

ММК намерен к 2025 г сократить себестоимость сляба на 15%, до $266/тонна

Магнитогорский металлургический комбинат планирует сократить к 2025 году cash-cost сляба на 15%. К 2025 году себестоимость сляба, согласно прогнозам ММК, приведенным в презентации ко Дню инвестора (проходит в пятницу в Лондоне), составит $266/тонна. На конец сентября этот показатель находился на отметке $313/тонна. Снижение себестоимости будет достигнуто за счет реализации инвестиционных проектов и операционных улучшений. Так, новая аглофабрика позволит сократить cash-cost сляба на $9, новая доменная печь — еще на $29, коксохимический комплекс — на $9.

Меры по снижение себестоимости могут привести к сокращению издержек ММК. В тоже время не все составляющие cash cost компания может контролировать. В частности, стоимость железной руды и коксующегося угля определяется рынком и их движение оказывает основное влияние на себестоимость металлургов. Отметим, что по итогам 3 кв. cash cost слябы Северстали оценивалась в 208 $/т (без учета интеграции в 346 $/т), НЛМК – в 252 $/т ( без учета интеграции в 344 $/т).

Промсвязьбанк

MMK: обзор итогов дня инвестора 2019                   

Основным фокусом дня инвесторов стали инвестиции  в 2020-25, долговая нагрузка и дивиденды. ММК ожидает, что инвестиции в 2020-23 годах вырастут до $900 млн в год, а в 2024-25 упадут до $700 млн. в год. Увеличение капиталовложений приблизительно на $200 млн в год в 2020-23 не должно повлиять на дивидендные выплаты. Капитальные затраты на техническое обслуживание оцениваются на уровне $300 в год. Крупнейшими проектами в трубопроводе станут новый завод по производству коксующегося угля и сопутствующей продукции (по плану, остается вложить $800 млн), доменная печь ($700 млн) и реконструкция горячепрокатного стана 2500 ($230 млн). ММК ожидает, что в 2020 цены могут вырасти до $400 / т FOB Черное море (сейчас — $380 / т).

Стратегия ММК повторяет стратегии, объявленные ранее Северсталью и НЛМК, с немного более высокими капитальными затратами, но высоким IRR, которые не повлияет на дивиденды (они будут выплачены из заемных средств). По итогам 9М19 отношение чистого долга к EBITDA составляло 0.04x. Таким образом, MMK сможет выплачивать $200 млн в год в виде дивидендов на протяжении не менее трех лет, даже в нисходящей фазе ценового цикла, пока чистая долговая нагрузка не превысит 1.0x, что приведет к снижению коэффициента выплаты дивидендов… Мы считаем обновление стратегии НЕЙТРАЛЬНЫМ и отмечаем, что ММК видит признаки восстановления цен на стальную продукцию. Акции компании торгуются по 3.6x EV/EBITDA 2020П (консенсус) — это по-прежнему самая низкая оценка среди ликвидных аналогов в российском металлургическом секторе.

Атон

Я с 2002 по 2009 был работал в 2х из трех на тот момент крупных в Мск компаний по переработке металлолома.

Увидел, что кто-то там из НЛМК чёт там сказал и много это цитируют, посему решил рассказать следующее.

На экспорт лом сейчас не грузят, ток недавно по чуток вроде начали. Экспортную лицензию сейчас нужно иметь для этого.

Соответственно лома внутри валом и цена на него падает, самое время закупать его на зимний период по низкой цене.

А раньше, бывало Северсталь, БМЗ начинали тариться аж с сентября.

А на экспорт гнали через Питер и крайнее время через Черноморские порты.

Но это не особо торопятся делать, тк лом на комбинатах нах сейчас не нужен. И вроде как начинаются не оплаты за поставки
(2008 тут вспомнили с приятелем, тогда жопа была куча дорогущего лома на комбинатах и тд)

А почему? А потому что нет продаж. А сталь шла на экспорт много. На внутреннем рынке нет сейчас такого количества строек, гдеб потребовалось такое количество арматуры, которое могут металлурги откатать. Ну разве что ЦКАД так глобально выглядит… Но Это пшик… Я генераторы в аренду не сдаю года 3 уже как в зиму, тк не нужны(арендуют большие мощности для обогрева бетона в зиму, 30Мвт могли генераторами обеспечить)… Ток турки сейчас чуток берут и то ооочень хреново платят. Эт про стройки и потребность в металле.

( Читать дальше )

По итогам I полугодия EBITDA «Евраза» снизилась на 22% г/г (-23% у ММК, -17% у НЛМК, -10% у «Северстали») из-за падения цен на сталь, ванадий и уголь. Положительную динамику показал американский рынок благодаря господдержке сектора после введения заградительных барьеров для импортной стали. По итогам года мы ожидаем, что финансовые результаты «Евраза» будут отставать от среднеотраслевого значения из-за негативного прогноза на ключевых рынках, в то время как компании, также слабо отчитавшиеся за I полугодие и 9 месяцев, смогут восстановить показатели на фоне снижения цен на ЖРС (позитивно для ММК) и ожидания роста цен в европейском регионе (позитивно для НЛМК). Долговая нагрузка «Евраза» остается умеренной: на конец I полугодия соотношение «Чистый долг/EBITDA» находилось на отметке 1,1, а величина чистого долга практически не изменилась за 6 месяцев и составила 3,7 млрд долл. Напомним, что «Евраз», как и большинство других представителей сектора, начал активно инвестировать с начала 2019 г., поэтому мы полагаем, что долговая нагрузка компании увеличится в среднесрочной перспективе.

( Читать дальше )

Северсталь планирует нарастить в 2020 г capex более чем на 20%, но допускает его корректировку на 30-40% с учетом рынка

Северсталь планирует увеличить в 2020 году capex в реализацию ключевых проектов на 21% по сравнению с запланированными на 2019 год инвестициями в $1,4 млрд — до $1,7 млрд, говорится в презентации компании ко Дню инвестора, который проходит в Лондоне. Согласно материалам, приблизительно $100 млн инвестиций с 2019 года будут перенесены на 2020 год. По итогам этого года capex оценивается в $1,3 млрд. В то же время в 2020 году компания допускает возможность корректировки в сторону понижения инвестиций в соответствии с изменениями рыночной ситуации (capex flexibility) на 30-40%.

Рост инвестиций компании связан с CAPEX в Яковлевский ГОК (составят, как ожидается, $121 млн), реконструкцию доменной печи №3 ($269 млн), коксовой батареи №11 –($184 млн), железорудный сегмент ($138 млн.). Несмотря на рост инвестиций Северсталь, обещает, что инвестпрограмма не отразится на размере дивидендных выплат.

Промсвязьбанк

Северсталь: обзор дня инвестора     

Основной акцент на Дне инвестора Северсталь сделала на операционных улучшениях и корректировках ранее объявленной инвестпрограммы. Компания повысила свой прогноз по капзатратам на 2020 до $1.7 млрд (включая выплату $0.1 млрд с 2019), но отметила, что 30-40% из этой суммы являются гибкими и будут зависеть от конъюнктуры на рынке. Северсталь ожидает, что в 2020 мировой спрос на сталь вырастет на 1.7% г/г (против 3.9% в 2019) на фоне высокого спроса со стороны Индии (+7%) и Турции (+6%), что должно нивелировать замедление роста в Китае до всего 1%. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью должна увеличиться до 53% в 2023 (46% в 2018), а производство стали, как ожидается, вырастет с 11.2 млн т в 2019 до 11.7 млн т в 2023. Компания заявила, что ее новая стратегия роста, реализуемая с 2018, уже обеспечила прирост EBITDA на $0.7 млрд, и она нацелена на рост еще на $1.4 млрд для достижения предусмотренного стратегией показателя $2.1 млрд. Никаких изменений в дивидендной политике объявлено не было — Северсталь планирует корректировать свой FCF на дополнительные капзатраты и ожидает, что долговая нагрузка останется на комфортном уровне 0.5-1.5x (0.4x на настоящий момент).

( Читать дальше )

Начал одновременно с серебром покупать наших металлургов (причём всех-НЛМК, Север, ММК). Идея проста-если у США с Китаем всё гуд, металлурги вверх, серебро вниз, если наоборот соответственно серебро вверх, металлурги вниз.

Вот такой хедж. Правда не знаю чего-ибо и металлурги и серебро вещи весьма хорошие....