Эту статью я пишу для тех, кто инвестирует с горизонтом год+, и редко перебирает позиции в своем портфеле. Расскажу, как я строю риск менеджмент в рамках долгосрочной long only стратегии, и какие факторы надо учитывать при выборе объема позиции.

Почему одни акции нормально покупать на 10-15% портфеля, когда доля других акций не должна превышать 5%, и как отличить рискованные акции от надежных (спойлер: не только размер компании имеет значение).

Какие доли акций должны быть в портфеле

При выборе доли акции в портфеле надо определиться для себя, какой размер позиции будет «нормальным». Это зависит от количества разных компаний, которое вы в среднем собираетесь держать в портфеле. 

Для портфеля из 10-15 разных компаний нормальная доля для одной позиции будет 10%. Позиции по компаниям, в которых высокая определенность, можно покупать на повышенную долю, 15%. Позиции по высокорискованным компаниям лучше ограничить 5%. Тогда у вас будут доли 5-10-15% для высокорискованных/средних/надежных компаний соответственно.

( Читать дальше )

2021 год (спасибо правительству) начался с новых налогов для инвесторов. С этого года купонный доход облигаций подлежит налогообложению, в том числе и облигаций федерального займа (ОФЗ).

Напомню, что купонный доход теперь облагается НДФЛ по ставке 13% (15% с суммы, превышающей 5 млн руб).

Есть ли способы освободить данный доход от уплаты налога? Да, но с нюансами.

1️⃣ Можно ли освободить купонный доход от уплаты налога при применении вычета по долгосрочному владению (ЛДВ)?

Данная льгота дает право освободить от уплаты НДФЛ прибыль от купли-продажи ценной бумаги, если вы владели ценной бумагой более 3 лет. Но не доходы от полученных купонов. 

Однако накопленный купонный доход (НКД), который вы можете получить при продаже ценных бумаг, подпадает под вычет и подлежит освобождению от уплаты НФДЛ. 

НКД — это часть купонного процентного дохода по облигации, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купона.

( Читать дальше )

Комитет Банка России по стандартам брокерской деятельности согласовал изменения в базовый стандарт защиты прав и интересов инвесторов, предусматривающие тестирование физических лиц — неквалифицированных инвесторов — при приобретении ими сложных финансовых инструментов, а также вопросы тестирования.

С 1 октября 2021 года вводится обязательное тестирование неквалифицированных инвесторов. В отношении паев иностранных ETF тестирование будет введено с 1 апреля 2022 года, в отношении остальных 10 видов сложных инструментов стандарты позволяют начать тестирование уже с 1 сентября 2021 года.

Тестирование неквалифицированных инвесторов будет проводиться в следующих случаях:

1. при совершении необеспеченных сделок
2. при приобретении производных финансовых инструментов, не предназначенных для квалифицированных инвесторов
3. при заключении договоров РЕПО
4. при приобретении структурных облигаций, не предназначенных для квалифицированных инвесторов
5. при приобретении инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов, не предназначенных для квалифицированных инвесторов
6. при приобретении облигаций российских эмитентов, которым не присвоен кредитный рейтинг либо кредитный рейтинг которых ниже уровня, установленного Банком России
7. при приобретении облигаций иностранных эмитентов, исполнение обязательств по которым обеспечивается или осуществляется за счет юридического лица, созданного в соответствии с законодательством РФ, не имеющего кредитный рейтинг или кредитный рейтинг которого ниже уровня, установленного Банком России
8. при приобретении облигаций со структурным доходом
9. при приобретении акций, не включенных в котировальные списки
10. при приобретении иностранных акций
11. при приобретении паев иностранных ETF.

( Читать дальше )

Вчера представитель ЦБ (зам. Набиуллиной, главный по фондовому рынку в ЦБ) Сергей Швецов провёл стрим на Ютубе, рассказал об изменениях, касающихся всех нас и ответил на вопросы зрителей. Прямо как я по воскресеньям, только на час короче. И без донатов с вопросами про перспективы Аэрофлота.
Экономлю вам время, выписав основные тезисы.

Об ИИС
1. ИИС-А свою задачу по привлечению интереса к фондовому рынку выполнил.
2. Бюджет на вычеты — не резиновый! Слишком много вас понаоткрывало ИИС'ов уже, иностранные акции покупаете на него. Говорим с Минфином о возможном будущем ограничении выдачи вычетов ИИС по сделкам с иностранными бумагами.
3. Минфин думает о том, что делать с ИИС'ами, в том числе с ИИС третьего типа — ждите новостей.
4. ИИС-Б точно ничего не угрожает. По ИИС-А льгота рано или поздно будет отменена.
5. Все будущие изменения по ИИС-А будут производиться только по новым ИИС'ам. По всем ИИС, открытым до этих изменений, всё останется как есть.
6. Обсуждается вопрос по разрешению частичного снятия средств с ИИС после 3 лет с момента открытия счета.

( Читать дальше )

Мне тут много пишут, что скоро банки начнут делать лично для меня заградительную комиссии или отказываться открывать мне счета.

Действительно у меня такие ситуации были, в двух банках — сбер 2019 год и росбанк 2018 год.

Сбер понятное дело на своей волне, кстати потом счет удалось открыть, даже брокерский.

А вот Росбанк, так и не ответили на претензию, потом мне их ставки стали уже не интересными.

Смотрел сейчас отзывы «счастливчиков», которым банк открыл счета и честно говоря 3 раза перекрестился))

1. Уважаемые клиенты которые хотят разместить в этом банке денежные средства, сто раз подумайте и вначале все узнайте, хотя это не просто.Банк который занимается мошеничеством в узаконенном порядке:
1. Вы размещаете свои средства, сдаете наличные денежные средства в кассу, НО ПОТОМ ИЗ КАССЫ ИХ ЗАБРАТЬ ПРОБЛЕМАТИЧНО БЕЗ КОМИССИИ, С ВАШИХ ЖЕ ДЕНЕГ РАЗМЕЩЕННЫХ  С ПОЛНОЙ СУММЫ(КОТОРУЮ ВЫ ВНОСИЛИ)УДЕРЖАТ КОМИССИЮ СО ВСЕХ СРЕДСТВ!!! НИГДЕ ОБ ЭТОМ НЕ СКАЗАНО, КОГДА ВЫ СДАЕТЕ ДЕНЬГИ.

( Читать дальше )

Вчера с коллегами разбирались в нефтегазовом секторе РФ. Провели совместную трансляцию у меня в Инстаграм — https://www.instagram.com/invest_theme/

Искали практические кейсы. Сошлись на нескольких компаниях, которые можно будет скоро подбирать, коррекция тут кстати. По итогам, получилась вот такая сводная таблица. По традиции, выводы сделаете сами.

Господа, крайне рекомендую потратить время на это видео. Очень полезно в плане информации про новое в налогообложении с этого года.

Индекс RGBI tr. (индекс ОФЗ, tr. — то с учетом Накопленного Купонного Дохода) не смотря на укрепление рубля за последний месяц, не растет.
Если купонная доходность была 5%, то в 2021г., с учетом НДФЛ 13%, купонная доходность = 4,3%, 
при этом высокие валютные риски и индекс инфляционных ожиданий Сбербанка более 11% на 2021г.
RGBI tr.

Валютная секция Мосбиржи, USD_RUB Tomorrow (73 — сильный уровень).


( Читать дальше )

Опытные инвесторы знают такое понятие, как Santa rally. Это период на рынке до и после Нового года, когда индексы растут.

Статистика подсказывает ответ на вопрос — хорошая ли идея выходить в кэш перед праздниками, чтобы не волноваться лишний раз.

С точки зрения логики все сходится — на праздниках все отдыхают, и негативных новостей не от кого ждать. В конкретно 2021 году мы знаем, что 5 января будет важная новость по выборам сенаторов в Джорджии — если там победят демократы, рынки могут испугаться (но мы не ставим на такой сценарий).

Российский рынок в Новый год — 4–7% доходности за две недели

Будем смотреть на рублевый индекс — индекс Мосбиржи (ранее — индекс ММВБ).

Я брал данные с 2003 года — получилось, что новогоднее ралли начинается в среднем с 29 декабря и длится вплоть до 12 января:

То есть индекс растёт с 29 декабря до 12 января в среднем на 7,2%. Это очень высокая доходность (средняя доходность индекса Мосбиржи за год около 20%), поэтому период и называется Санта-ралли.

При этом мы помним, что в период с 2003 по 2008 на нашем рынке был активный рост за счет циклического роста цен на сырье. Поэтому я решил также показать и данные за последние 5 лет (начиная с санкционного 2015 по начало 2020). Результаты похожи, только слегка сократился период — в последние годы ралли заканчивается как раз в конце праздников, 10 января, и дает доходность 3,8%:

( Читать дальше )