Торгов выходнооо дня 15-16 августа не будет

Напоминаю расписание

Выходная сессия — это часть следующего за выходными рабочего торгового дня.
Например, если вы купите акции в субботу, расчёты (поставка бумаг и денег) пройдут во вторник (T+1 от понедельника).
Это влияет и на другие вещи — например, на дату отсечки по дивидендам.

А теперь список выходных, когда торгов НЕ будет (то есть в эти пары дней биржа закрыта):

3–4 и 10–11 января;
14–15 февраля;
7–8 и 21–22 марта;
9–10 мая;
20–21 июня;
1–2 и 15–16 августа;
12–13 сентября;
24–25 октября;
5–6 декабря

15 и 16 не проводятся торги на Мосбирже

📈 Выручка «Русагро» до межсегментных элиминаций ускорила рост во 2 кв. 2026 года и составила 107 млрд руб., увеличившись на 27% г/г в основном за счет расширения объема продаж зерновых и масложировой продукции.

🧈 Масложировой бизнес: выручка увеличилась на 15% г/г до 58 млрд руб. в результате повышения производственных показателей Аткарского МЭЗ после завершения модернизации в январе 2026 года.

🐖 Мясной бизнес: размер выручки остался практически без изменений на уровне 2 кв. 2025 года 22 млрд руб. на фоне снижения цен на рынке свинины из-за увеличения импорта куриного филе из Китая, что было компенсировано ростом производства и повышением доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж в результате запуска нового комплекса обвалки в ЦФО.

🚜 Сельскохозяйственный бизнес: выручка увеличилась в 4,1 раза г/г до 14 млрд руб. в связи с расширением продаж пшеницы и сои в трейдинговом канале в соответствии со стратегией развития.

🧊 Сахарный бизнес: выручка показала рост на 64% г/г до 13 млрд руб. за счет повышения объема продаж в трейдинговом канале.

( Читать дальше )

На текущем рынке природного газа сложилась уникальная ситуация. Пока американский хаб (NG) демонстрирует классическую, ярко выраженную структуру супер контанго (см рис), европейский TTF застыл в состоянии «флэта» на весь период  предстоящих 12 месяцев с апреля 2026 по апрель 2027 г. Это положение дел прямо подтверждает новый статус Европейского газового рынка: теперь это «рынок-прокси», полностью зависящий от американского экспорта СПГ. Такое сильное контанго в США и плоская фьючерсная кривая в Европе говорит о том, что рынок США готов платить огромную премию за поставку СПГ для Европы именно зимой. Трейдеры активно закладывают расходы на хранение в цену будущих периодов.

Сравнительная таблица фьючерсных цен США — Европа апрель 2026 — 2027 гг. 

Приведены котировки Intercontinental Exchange в Амстердаме по ТТФ и NG на Nymex (18:15 мск)

Ссылка на ТТF




Европейский газ (TTF) во «флэте»: Почему нет премии за риск и хранение природного газа?

( Читать дальше )

Я на этой неделе был во множестве эфиров, и везде спрашивают, насколько нынешняя ситуация на нефтяном рынке помогает российской экономике.

Вычисление здесь простое – Россия добывает 9.3 млн. баррелей в день, экспортирует 7 мбд (в виде нефти и нефтепродуктов). 280 млн. баррелей в месяц добычи, 210 млн. баррелей экспорта. Экспортная выручка за месяц увеличивается на $2.1 млрд. (разницей между нефтью и нефтепродуктами пренебрегаем). Но налоги взимаются не с экспортной выручки, а со всей нефти.

Лишние десять долларов на баррель на всю добычу – это лишние 2.8 млрд долларов в месяц. Когда цена на нефть растет на $10 за баррель, государство в виде налогов забирает себе $5.84 этого прироста (со всей добычи, не только экспорта, и именно долларов, хоть и пересчитанных в рубли по курсу). В итоге от лишних $2.8 млрд государство получает $1.63 млрд. в месяц. При снижении цены на $10 теряет примерно столько же.

Есть, правда, некоторый нюанс в виде демпфера

При сценарии роста цен на нефть и роста цены экспортной альтернативы для топлива должна расти и выплата нефтяным компаниям по демпферному механизму (цены внутри страны растут практически линейно и монотонно без какой-либо связи с тем, что происходит на внешних рынках), но этим тоже пренебрегаем.

( Читать дальше )

📌 Сегодня предлагаю взглянуть на рынок ОФЗ и выяснить, выгодно ли сейчас их покупать с учётом траектории ключевой ставки.

1️⃣ ДОХОДНОСТЬ ОФЗ:

• Сделал два графика, на верхнем динамика доходности ОФЗ 26248 и ключевой ставки, на нижнем графике спред (разница) между этими двумя показателями.

• Сейчас спред достиг своего минимума с момента размещения выпуска 26248, всего около 0,5%. Выпуск $SU26248RMFS3 предлагает зафиксировать доходность к погашению 14,5%, что всего на полпроцента ниже ключевой ставки.

• У новых дальних выпусков ОФЗ спреды ещё ниже:

— 26250 – 0,32% ($SU26250RMFS9);
— 26253 – 0,34% ($SU26253RMFS3);
— 26254 – 0,34% ($SU26254RMFS1).

• Вместе со снижением ключевой ставки должны снижаться не только доходности в ОФЗ (=рост ОФЗ в цене), но и уменьшаться спреды. Однако текущие 0,3–0,5% выглядят как недооценка ОФЗ, по-хорошему такие спреды должны быть при ключевой ставке 10-12%.

• Для сравнения доходность 14,5% у дальних выпусков была в августе 2024 года (ЦБ тогда повышал ставку с 16% до 18%). В июле-сентябре 2025 года ЦБ снижал ключевую ставку с 20% до 18%, а потом до 17%, в это время можно было зафиксировать доходность в ОФЗ всего 13,8–14,4%.

( Читать дальше )

📊 Разбор данных по PPI (февраль 2026) 

Очень горячие цифры, которые ломают остатки надежд на скорое снижение ставок. 

Показатель Факт Ожидание Пред. ОтклонениеPPI м/м +0.7% +0.3% +0.5% В 2+ раза выше прогнозаPPI г/г +3.4% +2.9% +2.9% Максимум с апреля 2023Core PPI г/г +3.9% +3.7% +3.6% Растет 3-й месяц подряд --
- 🔥 Почему это критично 

1. Инфляция разгоняется, а не тормозит 

· PPI (индекс цен производителей) — это «инфляция на входе». То, что производители платят за сырье и материалы, через 1-2 месяца дойдет до потребителей в виде роста цен на полках .· Рост на 0.7% за месяц — это очень много. В годовом выражении 3.4% — максимум за последние 2 года . 

2. Это данные БЕЗ учета войныТы правильно подчеркнул: февральские цифры еще не включают нефтяной шок от блокады Ормузского пролива (война началась 28 февраля). Brent уже выше $100, бензин в США подорожал на 88 центов за месяц. Мартовские данные PPI будут еще хуже.

( Читать дальше )

 

Всем привет. Продолжаем вскрывать китайский бэкенд заднюю часть. 

Многие интересуются курсом юаня, но Народный банк Китая (НБК) 2 марта 2026 года втихую открыл кран для шортистов юаня, обнулив ставку валютных резервов по форвардам и публикация прошла ровно 27 февраля. В рунете этого анализа просто нет, все проспали. Поэтому давайте залезем под капот их финансовой системы.

www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/2026022708004828142/index.html

Механика этого процесса завязана на ликвидности. Раньше, когда китайский завод хотел захеджировать риски и купить доллары наперед — банк был обязан заморозить 20% от суммы сделки на беспроцентном счету в НБК. Это был прямой налог на страховку курса, который делал любую попытку сыграть против юаня невероятно дорогой. Теперь эти миллиарды вернулись в банки, и стоимость валютной страховки для китайского бизнеса упала на 1-2% в годовом исчислении моментально. НБК фактически из своего кармана субсидирует тех, кто хочет выйти из юаня в доллар.

( Читать дальше )

Сегодня:

✔️ вышел отчет МТС Банка, в котором мы увидели разжатие маржи до 8,1% (с 6,6% — за ОДИН квартал)

✔️ вышли отличные данные по инфляции в 0,08% за 6 дней (самый низкий принт с начала года!)


Результат — самый близкий по структуре портфеля к МТС Банку — Совкомбанк, который также выигрывает от снижения ставки, упал на 1,5%. Рынок сломался )

Да, скорее всего, дело в опасениях рынка по поводу того, как потенциальный рост валюты повлияет на инфляцию, при этом реальная ставка сейчас почти 10% — 15,5% КС и 5,7% инфляция. Легко можно снизить еще процента на 3,5%, и денежная политика останется жесткой, даже если дальше инфляция не будет снижаться.

На мой взгляд, текущие продажи банков в последние дни на опасениях роста валюты и перекладки туда, где есть слово «нефть» в названии — неэффективность — посмотрим, где Совком будет к отчету 13 марта, и где через полгода.

Держу его в портфеле. 

Мои обзоры Совкомбанка еще 37 компаний найдете вот в этом посте: t.me/Vlad_pro_dengi/2155

( Читать дальше )

Показатель «бета» (бета-коэффициент) используется в трейдинге на опционах для оценки волатильности актива относительно рынка в целом.

Он показывает, насколько сильно цена конкретной акции или портфеля реагирует на общие рыночные колебания. 
Некоторые значения беты и их интерпретация:

• Бета = 1 — актив движется в точном соответствии с рынком.
• Бета > 1 — актив более волатилен, чем рынок. Например, при бете 1,5 акция теоретически вырастет на 15% при росте рынка на 10%.
• Бета < 1 — актив менее волатилен, чем рынок. При бете 0,5 акция вырастет лишь на 5% при росте рынка на 10%.
• Отрицательная бета — редкий случай, когда актив движется в противоположном от рынка направлении.

 
Принцип работы Бета рассчитывается с помощью статистической техники — бета-регрессии. Анализируются исторические изменения цены актива и выбранного рыночного индекса (например, S&P 500 или IMOEX). Значение беты отражает наклон линии регрессии, установленной в результате этого анализа. 

( Читать дальше )

🏦 В прошлую пятницу ЦБ немного порадовал рынок, снизив ключевую ставку на 0,5 п.п. до15,5%. Это снижение кардинально ничего не меняет для бизнеса и экономики, но подчеркивает тот факт, что «все идет по плану» и инфляция приближается к цели. Однако, недавнее повышение НДС пока еще является сдерживающим проинфляционным фактором, поэтому регулятор действует осторожно.

💵 Рубль остается крепким по отношению ко всем мировым валютам, но особенно к доллару #USDRUB. Это связано с тем, что сам доллар на фоне действий Трампа не пользуется особым спросом, что приводит к его ослаблению по отношению к другим валютам развитых стран. Индекс DXY с начала 2025 года опустился почти на 11%, а курс доллара к рублю снизился наиболее чем на 30% за этот же период. А всеми нами ожидаемая девальвация пока не спешит, что продолжает давить и на бюджет и на доходы экспортеров, но позитивно влияет на снижение инфляции, как мы видим.

📈 Что касается компаний, то пока одни сводят концы с концами и затягивают пояса, другие активно проводят сделки M&A. Недавно Т-Технологии #T объявили о консолидации  Точка банка, подробный разбор был 12 февраля. И компания активно движется в технологический сегмент, оправдывая свое название (уже имеют долю в Яндекс, Selectel, теперь и Точка).

( Читать дальше )