Спецы по рынку облигаций, объясните:

Почему доходности валютных облигаций сильно съехали вниз с марта-апреля? Я вроде как относительно короткие бонды брал с доходностью 9-10% в марте. Сейчас они все съехали до 5,5% примерно.

Получается, валютные российские тоже на ставку ЦБ реагируют?

График и табличка с котировками валютных облигаций тут:
smart-lab.ru/q/cur_bonds/

p.s. я в бондах не спец, поэтому и интересуюсь🤝

Где ещё остались высокие доходности в облигациях? Спасибо экспертам, что мы можем не только посмотреть, но и оценить их великолепный выбор.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 2,9+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные подборки и обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента. 

Читайте также:

• Топ-10 долларовых облигаций от аналитиков Финуслуг
• 10 самых длинных муниципальных облигаций
• 10 самых длинных корпоративных облигаций
• 7 облигаций с доходностью выше 20% и умеренным риском

Параметры: надёжные облигации, в которых можно зафиксировать высокую доходность на годы вперёд. Расплывчато, но окей. Рейтинг от A- и выше, а вот «на годы вперёд» — это громко сказано. Погнали смотреть, тут много дичи. По каждому выпуску добавил ⚠️, где нужно быть внимательными. Аналитики как обычно только ТГД указали, чтоб пожирнее было, я добавил все параметры.

( Читать дальше )

В эту пятницу, 12 сентября, состоится заседание ЦБ по вопросу ключевой ставки. Большинство участников рынка считают, что будет принято решение о снижении ключа на 2%. Очередные позитивные данные по недельной инфляции и заявления важных лиц на ВЭФ о необходимости снижения ставки, стерли из памяти и дефицит бюджета, и ускорение кредитования с денежной массой.

Хотелось бы обратить внимание на 3 важных момента:

1️⃣Снижение ставки не означает, что трудности компаний с высоким долгом остаются позади. Скорее наоборот, реализация рисков может еще наступить. Выходящая отчетность за первое полугодие показывает нам, как непросто уже приходится многим компаниям. Кредитный риск – это не только вероятность дефолта, но и дальнейшее ухудшение финансовой устойчивости вместе со снижением кредитного рейтинга, что может существенно отразиться на котировках.    

2️⃣Снижение доходностей забежало далеко вперед относительно снижения КС. В случае, если все пойдет не совсем по плану, инвесторов может ждать разочарование. Мы уже видели совсем недавно коррекцию на фоне не самых позитивных вышедших данных. Регулятор может снижать ставку более низкими темпами, чем ждет рынок, или вовсе сделать паузу. В случае «черного лебедя» направление движения может измениться.

( Читать дальше )

Всем привет!

На Smart-Lab чуть ли не ежедневно постят про то, какие облигации покупают и какие принесут стабильный доход и душевное равновесие инвестору.
В популярных советах рекомендуют держать соотношение акций к облигациям, как 60/40. Или более хитрые советы, когда инвестор ближе к старости должен увеличивать долю облигаций и снижать долю акций.
Но мой взгляд очень не популярен. Я утверждаю, что облигации не нужны долгосрочному инвестору. Обсудим аргументы?

У нас есть многочисленные исследования и доступны истории облигаций и акций, как классов активов за большую историю по разным странам. Буду опираться на исследования. А в конечном итоге посмотрим, а что же на российском рынке.

1. Душевное спокойствие инвестора.
Самое распространённое мнение, что я знаю про облигации: они снижают волатильность портфеля. Это абсолютно верно. Я полностью согласен.
Это подтверждается рядом исследований. Например тут показано, что волатильность портфеля облигаций составляет всего четверть волатильности портфеля из акций. Что еще нужно для спокойного сна?

( Читать дальше )

 Можно вечно смотреть на три вещи: как горит огонь..., одни экономисты связывают рост М2 с инфляцией… другие — дефицит бюджета с нездоровой ситуацией, крахом и коллапсом.

Некоторые каналы удивляются ускорению роста денежной массы в августе 2025 +1,3% м/м по М2 и +1,5% м/м по М2X. Надеюсь, ЦБ не будет поддаваться поверхностному анализу и снизит ставку на 2 пп до 16%.

🗝 Темпы роста рублевой М2 (+14,5% г/г) остаются ниже ставки процента. Поэтому новые рубли лишь перераспределяют финансовые доходы и расходы, но не увеличивают совокупный спрос. Прирост совокупного кредита недостаточен даже для сбережения или погашения процентов.

С учетом традиционного профицита бюджета (>0,5 трлн) и размещения ОФЗ корпоративный кредит мог принести в М2 >2 трлн руб. Основная часть в августе ушла в рублевые депозиты бизнеса +1,3 трлн, +0,2 трлн в наличные и очень мало в депозиты населения +0,1 трлн (после 0,7-1 трлн в прошлом).

🗝 Бизнес начал пополнять запасы высохшей ликвидности как только открылось окно возможностей в кредитовании. До этого остатки на счетах юрлиц снижались с 2024. Вопросы могут быть не к росту М2, а к низкому приросту депозитов физлиц — владельцы рублевых депозитов стали искать возможность сохранить доходность на рынке облигаций или в инвалюте.

( Читать дальше )

В последние годы тема налогового резидентства вызывает все больше вопросов. Особенно у тех, кто живет за границей, инвестирует через иностранные брокерские счета или просто много путешествует. В центре споров — подтверждение статуса нерезидента. Казалось бы, достаточно показать загранпаспорт со штампами о пересечении границы, и вопрос закрыт. Но практика показывает обратное: налоговые органы и суды все чаще требуют целый пакет документов, а один паспорт перестает быть весомым доказательством.

Кто такой налоговый нерезидент и зачем подтверждать этот статус?

Налоговый резидент РФ — это человек, который находится в России не менее 183 дней в течение календарного года. Все остальные считаются налоговыми нерезидентами.
Ключевой момент: налоговый статус напрямую влияет на размер налогов.

• для налоговых резидентов РФ доходы облагаются по стандартным ставкам (13–22%)
• для нерезидентов — ставка выше (обычно 30% на доходы из источников в России)

Поэтому многим важно доказать, что они не проживали в РФ более 183 дней. Особенно это актуально для инвесторов с зарубежными счетами: от статуса резидента зависит, должны ли они подавать отчеты о движении средств по иностранным счетам, платить налоги с доходов за границей и отчитываться в ФНС.

( Читать дальше )

Теперь все ваши активы — в брокере, банке, управляющей и страховой компаниях БКС — учитываются в обновленной программе привилегий: bcs.ru/packages

Чем больше совокупный объем средств на счетах, тем больше преимуществ получает инвестор.

Программа включает 7 уровней с разными условиями – от «Стандарт» до эксклюзивного «Ультима Black». Они зависят от объема активов клиента на счетах и в продуктовых решениях в рамках компаний холдинга, в рублевом эквиваленте:

• Стандарт – до 2 млн рублей;
• Приоритет – от 2 до 6 млн рублей;
• Премиум – от 6 до 20 млн рублей;
• Премиум+ – от 20 до 30 млн рублей;
• Ультима – от 20 до 80 млн рублей;
• Ультима+ – от 80 до 300 млн рублей;
• Ультима Black – от 300 млн рублей.

Ключевые возможности программы:

• Бесплатное участие — подключение и смена уровней без комиссий

• Автоматический пересчет — уровни повышаются ежедневно с ростом активов

( Читать дальше )

Когда большинство из нас пришло на рынок, основным постулатом спекуляций была высоко плечевая торговля и короткий стоп.

С годами начинаешь понимать, что короткий стоп лишает тебя позициив 7-8 из 10-ти случаев, вызывая сильнейшее эмоциональное напряжение, особенно у новичков, т.к. чаще всегда цена идет в правильном направлении, а дальше нервные конвульсии в стиле подтанцовки Татьяны Булановой)

Стоп вообще штука мутная… при сильном движении на открытии рынка, ваш стоп сработает по худшей цене ...
Возникает вопрос:  а нужен ли стоп??? Нужен, если торгуете с плечами, а если без плечей, зачем стоп???
Несмотря на то, что на Смартлабе есть калькулятор фьючерсов, многие упорно продолжают утверждать, что торговать фьючерсами без плечей невозможно… Я торгую фьючерсами без плечей, редко с плечом х2 4-й год ...
Полностью ушло разражение, усталость и эмоциональная вовлеченность в рынок.
-Безусловно, короткостопщики являются манной небесной для брокеров (особенно желтый банк с лютыми комиссиями) и биржи, т.к. каждый стоп-это сделка, а каждая сделка-это комиссия)

( Читать дальше )

Так, шутки в сторону: сейчас будет очень длинный пост о судьбе банковской системы.

На прошлой неделе я делал обзор по банкам и давал комментарий по банкам для РБК, и в личку мне написало пять человек с посылом «позитивные новости никому не интересны, скажи что реально думаешь». Так что бл*дь держите.

Собственный капитал всех российских банков 20.2 трлн рублей. Теперь смотрим на проблемные кредиты.

— просроченные потребкредиты и ипотеки — суммарно на 2 трлн рублей. ЦБ говорит что покрыты резервами и залогами по сумме примерно на 1.5 трлн рублей, получается 0.5 трлн — не покрыто. В 3-4 квартале ситуация стала намного лучше? Те, кто просрочил выплаты, начали платить? ВРЯД ЛИ, поэтому банкам придётся продолжить наращивать резеры сокращая чистую прибыль. Как на рост резервов будут реагировать акционеры — спросите у акций BSPB (-10% за месяц при индексе Мосбиржи -1%).

— просроченная задолженность юрлиц — 9.1 трлн рублей. Вот тут уже интереснее, потому что это как бы ПОЛОВИНА капитала банковской системы.

( Читать дальше )

Сентябрь традиционно ассоциируется со школьными партами и новыми знаниями. Самое время для урока математики для инвесторов.

«Акции — казино, бонды — математика!», — многим инвесторам в облигации может быть знакомо это выражение. Однако, часто начинающие инвесторы не уходят дальше изучения дюрации. Разберемся, что такое модифицированная дюрация, почему и как она связана с обычной, и причем тут выпуклость.

Дюрация (Маколея)

Сложные формулы подсчета дюрации как правило могут путают инвесторов. Но все становится проще, если понимать логику расчета.

При оценке облигаций мы дисконтируем каждый получаемый в будущем денежный поток на ставку дисконтирования — YTM. Продисконтировав все будущие денежные потоки — получаем PV (Present Value) облигации — ее текущую цену, сумму PV всех будущих потоков.

Теперь возьмем PV конкретного будущего денежного потока и поделим на общую PV (то есть на цену облигации). Так, получаем вес конкретного денежного потока с учетом дисконтирования в общей стоимости облигации.

( Читать дальше )