На биржу выходит второй выпуск облигаций Яндекс Финтеха. Они обеспечены портфелем потребительских кредитов Яндекс Банка.

Это первый на рынке выпуск с двумя ожидаемыми наивысшими рейтингами надежности: eААА(ru.sf) от АКРА, ruААА.sf (EXP) от Эксперт РА».

Преимущества нового выпуска:
🔵Ежемесячный купон — до 17,7%, выплаты с 29 сентября 2025 года
🔵Эффективная доходность при покупке в рамках размещения и полном погашении 29 сентября 2027 года — до 19,2% годовых
🔵Размер обеспечения превышает объём выпуска на 38%, включая 10% резервный фонд

Сбор заявок уже начался. Чтобы принять участие, откройте раздел «Биржа» ➡️ «Размещения» ➡️ «Яндекс Финтех 2» и подайте заявку до 8 августа.

В конце 2024 года Яндекс Финтех завершил аналогичную сделку на 7,7 млрд рублей. Тогда в размещении приняли участие более 19 тысяч розничных и институциональных инвесторов. Среднемесячный оборот на вторичном рынке превышает 500 млн рублей.

⚠️ Важно: актив доступен после прохождения тестирования в ВТБ Мои Инвестиции или при наличии статуса квалифицированного инвестора.

( Читать дальше )

Пока на российском рынке облигаций продолжается эйфория, вызванная резким снижением ключевой ставки ЦБ, аналитики «Финама» представляют актуальную подборку самых доходных облигаций на август. Ажиотаж вокруг надежных облигаций с фиксированным купоном вызвал резкое падение доходности на рынке. Индекс RGBI продолжает обновлять локальные максимумы.

( Читать дальше )

Банк России 25 июля снизил ключевую ставку до 18% и одновременно пересмотрел прогноз на 2025–2026 годы. Это значит, что смягчение денежно‑кредитной политики может продолжиться уже в этом году. Разбираемся, как в связи с этим действовать инвесторам в августе: на какие акции и облигации обратить внимание.

Почему снижение ключевой ставки так важно

Высокая ставка долгое время сдерживала рост рынка:

✔️ Компании с большим долгом испытывали нагрузку — выплачивали высокие проценты по заёмным средствам.

✔️ Крепкий рубль бил по экспортёрам — их выручка была меньше, чем при слабом рубле.

✔️ Банковские вклады были привлекательны из-за высоких процентов — и поэтому перетягивали деньги с фондового рынка.

Теперь ситуация меняется. Снижение ставки делает безрисковые инструменты менее доходными, и инвесторы начинают искать более высокую доходность на рынке акций и облигаций. Постепенно деньги с вкладов могут перетекать на биржу, повышая спрос на ценные бумаги и подталкивая их цены вверх.

( Читать дальше )

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Ближайшие выплаты

В скором времени инвесторы будут получать выплаты дивидендов от ряда эмитентов. Среди прочих выделим:

• Сбербанк
• Сургутнефтегаз
• Роснефть
• Транснефть
• Аэрофлот
• ЕвроТранс.

По ряду гособлигаций будут погашены купоны. Перечислим некоторые выпуски:

• ОФЗ 26233-ПД
• ОФЗ 26239-ПД
• ОФЗ 26233-ПД
• ОФЗ 26207-ПД
• ОФЗ 29022-ПК
• ОФЗ 29024-ПК.

Среди корпоративных заемщиков погашения купонов ожидаются по бумагам многих компаний, в том числе:

• МТС
• Европлан
• АФК Система
• ВТБ
• Газпром капитал
• ГТЛК
• Самолет.

Куда реинвестировать?

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.

КЦ ИКС 5 (X5)

Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4500 руб. / +52,5%.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Высокая ключевая ставка ЦБ еще сохраняется, но переход к циклу смягчения денежно-кредитной политики начался. В таких условиях стоит рассмотреть не только акции или облигации, а оба класса активов. Разбираемся, какие бумаги сейчас выглядят интересно в отдельных секторах.

Облигации или акции

Пересмотр безрисковой ставки на фоне снижения ключевой ставки ЦБ и переоценки кривой доходности на рынке — мощный драйвер для положительной переоценки в акциях.

В то же время долговой рынок пока позволяет зафиксировать высокие ставки. С учетом ожидаемого роста стоимости бумаг их полная доходность довольно привлекательна. Это подталкивает к комбинированию различных активов в инвестиционном портфеле.

Наглядно показываем, как риски владения разными активами распределены во времени. Покупая облигации сейчас, вы фиксируете доходность, но она может не покрыть будущую инфляцию. В акциях, наоборот, есть вероятность краткосрочного колебания, а на долгой дистанции раскрывается потенциал, риск сокращается.

( Читать дальше )

Своп — это обмен.
Процентный своп — обмен платежами по заранее установленным условиям (ставкам) в одной валюте (рубль).

Фактически, идут не взаимные платежи, а идёт платёж, равный разнице платежей.
Например, если компания должна заплатить банку 245 млн, а банк компании 220 млн., то
компания заплатит банку 25 млн руб.

Пример:

Компания А имеет кредит на 1 млрд под ставку КС + 1% с выплатами процентов каждый квартал.
Компания боится, что ставки будут выше, чем заложено в её финансовом прогнозе и
не хочет платить плавающую ставку, как платит сейчас.

Банк Б знает о желании компании и готов предложить сделку:
Банк Б платит компании А в конце каждого квартала сумму по плавающей ставке, а
компания банку — по фиксированной. 

Прогноз на ставку через 1 год
rub keyrate 1y mid
25 июля прогноз вырос до 15,84% с 15,20% (24 07 2025г)


Самая популярная страховка — это разница между текущей ставкой и прогнозируемой через 1 год ставкой (сейчас 15.84%)
irs rub vs rub keyrate 1y mid
Когда график вниз, то ожидания снижения ставки.

( Читать дальше )

На опорном заседании 25 июля Банк России снизил ключевую ставку на 2 п.п., до 18%. Шаг снижения совпал с ожиданиями аналитиков «Финама» и с консенсус-прогнозом рынка, хотя разброс ожиданий на этот раз был достаточно широким ― от 100 до 300 б.п. ЦБ сохранил нейтральный сигнал ― «дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий». Многие ожидали перехода к мягкому сигналу. Решение ЦБ выглядит нейтральным и вызвало некоторую фиксацию на рынках после перегретых ожиданий.

В заявлении отмечается, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. По мнению регулятора, в снижении инфляционного давления все больше проявляется влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос: хотя замедление инфляции, в том числе через укрепление рубля, больше проявляется в непродовольственных товарах, постепенно инфляционное давление снижается и в продовольственных товарах, и услугах.

( Читать дальше )

Ключевая ставка, в среднем за год:

• 2025 год: 18,8-19,6% против 19,5-21,5% в апреле ;
• 2026 год: 12-13% против 13-14% в апрельском прогнозе ;
• 2027 год: 7,5-8,5% неизменный.

Инфляция, в среднем за год:
• 2025 год: 8,6-9,2% против 9,0-9,6% в апрельском прогнозе;
• 2026 год: 4,6-5,1% против 4,9-5,4% в апрельском прогнозе;
• 2027 год: 4% неизменно.

Прогноз по росту ВВП оставили неизменным:
2025 год: 1-2%
2026 год: 0,5-1,5%
2027 год: 1,5-2,5%

Некоторые важные тезисы:
• Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее;
• Инфляция снижается, в том числе в устойчивой части. Все это позволяет нам и далее снижать ставку;
• Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста;
• Рост внутреннего спроса замедляется;
• Сегодня рассматривали только снижение ставки: 100, 150 и 200 б. п.;
• Банк России видит одним из главных факторов снижения инфляционного давления это снижение спроса;
• В то же время Банк России видит риски в высоких инфляционных ожиданиях;

( Читать дальше )

Набиуллина снизила ставку до 18%. Я изменил ставку дисконтирования до этой величины и обновил справедливые стоимости российских компаний:



( Читать дальше )