10.10.2025.

🏛 Вчера индекс ММВБ закрыл день большой зелёной свечкой, отыграв большую часть падения среды и четверга и продолжая «русские горки» на графике. Росли мы, как и падали – хз на чём, что говорит нам о том, что спекулянта легко как напугать, так и заразить невнятным оптимизмом. В этой связи план работы пока остаётся старым: пока рынок не закрепился выше отметки 2676, играть лучше от продаж. Поскольку индекс пробил уже все поддержки и фракталы внизу, актуальной целью там продолжает оставаться цель 2370.
В случае закрепления выше 2676 мы получим первый сигнал на разворот и отправимся к следующему важному сопротивлению – кластерной зоне 2714-2730, проход которой даст нам завершающий разворотный сигнал вверх.

Что вокруг:

📈 СиПи пробил и оттестил сверху своё сильное сопротивление на 6750 (на сегодня) и должен поехать дальше вверх со следующей целью — 6965. Отмена сценария — возврат ниже 6750, с ретестом и пробой локальной поддержки 6743, что даст нам сигнал на начало коррекции или разворота и следующую цель внизу — 6570.

( Читать дальше )

Недавно Илья Коровин представил публике комбинацию из вклада и набора опционов, не имеющую риска и обещающую доходность в 60%. 

smart-lab.ru/blog/1213171.php

Давайте разберемся:

Портфель ценных бумаг на (B,S)-рынке — это набор финансовых активов, который инвестор формирует для управления рисками и получения дохода на финансовом рынке, где используются два основных актива: безрисковый актив В (например, банковский депозит или облигации) и рисковый актив S (например, акции или опционы).

Общая доходность такого портфеля — это взвешенная сумма доходностей рискового актива S со стохастической доходностью и безрискового актива B с предсказуемой доходностью.

На (B,S)-рынке, предполагаемом арбитражно-свободным (в соответствии с фундаментальной теоремой финансовой математики), портфель не может приносить гарантированную прибыль превышающую безрисковую ставку r без дополнительного риска — это свойство обеспечивает справедливую оценку активов и производных инструментов. То есть в любой момент времени сохраняется зависимость: портфель с большей долей В (безрисковый актив) менее рискован, но имеет меньшую потенциальную доходность, и наоборот.

( Читать дальше )

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за сентябрь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, а также проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора»

Это аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

Что изменилось в сентября

• Общая структура портфеля незначительно изменилась. Его покинули акции НОВАТЭКа, а вновь вернулись бумаги ИКС 5. Основной состав портфеля остался таким же, как в августе.

• Веса восьми из десяти бумаг изменились, вот какие произошли изменения:

• Газпром: 14,2% -> 13,3%
• ЛУКОЙЛ: 14,9% -> 14,7%
• ВТБ: 5,8% -> 7,8%
• ИКС 5: 5,4%
• Сбербанк: 29,1% -> 28%
• Яндекс: 5,9% -> 5,9%
• Сбербанк-ап: 7,4% -> 6,9%
• Роснефть: 5,9% -> 5,5%

( Читать дальше )

Инвестиционная стратегия на IV квартал 2025 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале — наш взгляд на облигации и долговой рынок.

Главное

• Цикл снижения ставок продолжается, длинные ОФЗ по-прежнему актуальны.
• Кредитные риски высокие, в приоритете эмитенты с рейтингом A и выше.
• Флоатеры лучше фондов денежного рынка и могут опередить короткие облигации с фиксированным купоном.
• Среди локальных валютных облигаций отдаём предпочтение выпускам в долларах из-за более высокой ликвидности и снижения индекса доллара.

Цикл снижения ставок продолжается

Несмотря на пессимизм, охвативший рынок в сентябре, цикл снижения ставок продолжается, а значит рублёвые облигации с фиксированным купоном заслуживают внимания.

Длинные ОФЗ вновь актуальны, хотя держать их последние недели было достаточно болезненно. Оптимистичный сценарий сейчас предполагает среднюю ключевую ставку в IV квартале на уровне 16–16,5%. В этом варианте доходности длинных ОФЗ могут опуститься на 50–60 б.п., что вместе с купонным доходом принесёт по ним прибыль, эквивалентную 25–27% годовых.

( Читать дальше )

Минфин РФ закладывает в бюджет на 2026 год ключевую ставку на уровне 12–13%., так говорил Силуанов в сентябре.

Но с сентября многое изменилось.
Заложенные в бюджет цифры не должны вводить в заблуждение.

Все прогнозы, заложенные в бюджет, ничего не значат.
Бюджет часто пересматривают при отклонении фактических параметров от плановых.

Кратко:

Длинные ОФЗ по-прежнему не в моде: спрос вялый, аукционы проходят слабо. Инфляция ускорилась до +0,23% за неделю — максимум с января. Продовольствие и топливо давят вверх и тенденция, скорей всего, продолжится.

Подробно:
На прошлой неделе писал: «Объективных причин для всплеска спроса на длинные ОФЗ пока не видно». После выступления Путина на «Валдае» добавил: «Дальний конец кривой интереснее не стал».

Сегодня видим подтверждение и по индексу RGBI, и по аукционам Минфина всё в рамках ожиданий.

📉 Аукционы Минфина — без интереса
По выпуску ОФЗ 26247 спрос составил всего 25,8 млрд руб., размещено — 12,9 млрд. Можно, конечно, списать на «технические нюансы» и небольшой доступный объём.

Окей. Но в ОФЗ 26249 картина не лучше: спрос — 112,4 млрд, размещено — 74,2 млрд.
Итого — менее 100 млрд руб. по двум аукционам.

С такими темпами выполнить квартальный план заимствований (который увеличат примерно до 2,5 трлн руб.) будет, мягко говоря, непросто.

( Читать дальше )

Частые изменения ключевой ставки ЦБ делают процентный риск ключевым фактором устойчивости банковского сектора. Для кредитных организаций, баланс которых характеризуется длительными активами (ипотека, корпоративные кредиты) и относительно короткими пассивами (депозиты, облигации, межбанк), колебания ставки могут приводить к изменениям маржи. В этой ситуации на первый план выходит управление процентным риском и использование инструментов хеджирования.

Процентный риск – разбираем суть проблемы

Процентный риск возникает в нескольких плоскостях:

• Риск переоценки. Когда срок до пересмотра ставок по активам и обязательствам различается. Например, кредиты выданы под фиксированный процент на 5 лет, а депозиты привлекаются на 6–12 месяцев. При росте ключевой ставки фондирование дорожает быстрее, чем увеличивается доходность активов.

• Риск доходности кривой. Изменение формы кривой может повлиять на спреды и доходность активов, особенно при длинных сделках.

• Базисный риск. Когда ставки по активам и обязательствам привязаны к разным индикаторам (RUONIA, ключевая ставка).

( Читать дальше )

Инвестиционная Стратегия на IV квартал 2025 года предлагает ориентиры для управления портфелем. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. В этом материале наш взгляд на рынок акций в IV квартале.

Основные прогнозы и тезисы

🔸 Индекс МосБиржи по итогам 9 месяцев 2025 года снизился на 7%, хотя в моменте рос на 15%. С учётом дивидендов накопленная доходность за три квартала близка к нулю. Сдерживающими факторами для рынка были неоправдавшиеся надежды на улучшение геополитической ситуации, негативная сырьевая конъюнктура, жёсткая ДКП, замедление деловой активности, а также неблагоприятное для экспортёров укрепление рубля.

🔸 Мы нейтрально оцениваем перспективы Индекса МосБиржи в IV квартале. В базовом сценарии ждём умеренного роста индекса до уровней 2950–3050 пунктов.

🔸 На двух заседаниях ЦБ в IV квартале нет гарантий снижения ставки, из-за планов повышения НДС увеличились краткосрочные инфляционные риски. Но если дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики произойдёт, это станет позитивным драйвером для акций.

( Читать дальше )

«Голубыми фишками» называют акции самых больших, стабильных и прибыльных компаний. Но и на рынке облигаций есть те, кого можно назвать эталоном.

У таких компаний устойчивый бизнес, идеальная дисциплина в погашениях и высокий кредитный рейтинг от крупнейших рейтинговых агентств.

🔵«Русгидро», AAA (АКРА)
На долговом рынке с начала 2000-х, регулярно размещает выпуски, платит без просрочек. Контролирующий акционер — Российская Федерация с 62,2% акций компании.

 

🔵«Ростелеком», ruAAA («Эксперт РА»)
Первые облигации выпустил в 2000-х. Бумаги гасит стабильно, а купоны выплачивает чётко по графику.

 

🔵«Автодор», ruAA+ («Эксперт РА»)
На рынок облигаций вышел в 2010-х, чтобы финансировать строительство магистралей. Все выпуски обслуживаются без проблем.

 

🔵«Почта России», AA ru (НКР)
Самая «молодая» компания в нашем топе — первое размещение прошло в 2020 году. Доход по облигациям выше среднего, стабильно выполняет обязательства.

( Читать дальше )

Рынки имеют свои закономерности, поэтому недельное ценовое движение часто укладывается в несколько профилей:

🔊 Классическое расширение – в начале недели устанавливается минимум, цена растет до четверга/пятницы.

🔊 Разворот в среду – ранний рост, разворот в середине недели, закрытие близко к минимумам.

🔊 Разворот в четверг – с понедельника по среду консолидация или падение, в четверг пробой минимумов с последующим ростом.

🔊 Пятничный TGI – сильная неделя до цели в четверг/пятницу, затем откат 20–30% в пятницу.

Знание профиля помогает определить точки входа, цели и моменты, когда не стоит идти против рынка.

Источник тг-канал «Биткоин на кофейной гуще»