• Нефть. О том, что не грозит ей уход на 50, я написал многожды. Руководствуясь аргументом, что массовые ожидания чего-то к этому чему-то не приводят. Нефть, сейчас уже и не верится, до недавнего времени была под прессом строго пессимистичных ожиданий. И, как обычно бывает на рынке, за ожиданиями не шла. Зато на обострение в нефтеносном регионе отреагировала скачком вверх. График не передает масштаба, но вообще-то имеем 30%+ за месяц.

И, видимо, на этом всё. Теперь то же экспертное сообщество, что строило обоснованные планы на падение, не менее обоснованно (обстоятельства-то, понятно, изменились) опасается взлета Brent до 80, 85, 100. Не утверждаю, что после такого броска с переворотом хорошее время для продажи нефти, но думаю, плохое для покупки.

​

Ребята, продолжаю облигационную рубрику. На размещении новый выпуск облигаций Самолет ГК-БО-П18.

Разберем данный выпуск — взлетит или пойдет на посадку?

Сбор поручений — до 24 июня, размещение 27 июня.
Номинал — 1000 рублей
Рейтинг — А (АКРА)
Срок — 4 года
Купон — фиксированный (каждый месяц)
Купонная доходность — 24-24,5%
Досрочное погашение — нет
Амортизация — нет
Объем — 5 млрд рублей

Но хватит о вводных данных — давайте лучше разберём компанию Самолет, стоит ли вообще покупать их облигации, или это билет в один конец?😊🔎

1. Чистая прибыль всего 8,2 млрд (2,4% маржа) — мы построили пол-Москвы, но прибыль — как у шаурмичной

2. Собственный капитал 53 млрд — вырос на 43%, увеличилась нераспределенка +82% — хорошо, но...

3. Обязательства +28% (709 → 908 млрд руб.) — это в 17 раз больше собственного капитала!

4. Краткосрочные долги +41% (248 → 351 млрд) — надо срочно гасить.

5. Долгосрочные кредиты +20% (395 → 475 млрд) — хоть тут полегче.

6. Долг/EBITDA — 2,67 (на грани, но еще не критично, у девелоперов норма 2-3, обычно банкротство начинается от 4)

М2 — это доступные для платежа собственные средства плюс депозиты.
Ежемесячно, в начале месяца на сайте ЦБ РФ появляются точные данные о М2 на 1 число предыдущего месяца.
Разумная инфляция (ЦБ РФ считает, что 4%) — это благо, высокая — это тормоз.

Инфляция в США 3% (реально, инфляционные ожидания 6,5%)
Инфляция в России 10% (реально, инфляционные ожидания 13,3%)

М2 на 1 июня 118,4 трлн руб. (+0,7% за месяц, темп роста 15,4% годовых)

Скачал информацию на сайтах ЦФ РФ и ФРС и построил графики

Рубль: красный график, правая шкала
Доллар: зелёный график, левая шкала
И по правой шкале, и по левой шкале максимум больше минимума в 2,4 раза.

Угон наклона красного графика больше, чем зелёного.


За май (на 1 июня) данные предварительные, точные данные на 1 июня будут 1 июля

Точные данные
Россия
За 12 мес. +14,0%
За 2024г +19% 
За 2023г +19%
С 1 1 2020г +127,5% 
До СВО, М2 росла на 10% в год.


США
За 12 мес. +4,5%
В 2024г +3,6%
С 1 1 2020г +42,5%
 

ИНФЛЯЦИЯ
ВЫВОДЫ
Думаю, ЦБ РФ уменьшает инфляцию из последних сил.

Денежная масса (агрегат м2) по состоянию на 1 июня увеличилась на 900 млрд рублей, и составила 118,4 трлн. Месячный темп роста 0,7%; годовой темп 15,4% (в апреле годовые темпы снижались до 14,0%). За пять месяцев ЦБ так и не смог добиться обьявленной им цели — снизить темпы роста денежной массы до 5-10%. Скорее всего реальные темпы у агрегата М2 выше (16-17%). На 2025 года придётся пик процентных платежей российских компаний и пик процентных доходов. Так что денежная масса будет расти в любом случае.

Мобилизационная экономика (https://t.me/wareconomic/)

У Марка Твена есть такая острота: «Никогда не спорьте с дураками! Вам придётся спуститься на их уровень, где они вас задавят опытом».

Люблю это выражение и стараюсь следовать данному совету.

На днях прочёл ещё одну притчу о том же и решил ей поделиться в своей ленте.

Притча: «Никогда не спорь с ослами»

Ослик сказал тигру:
— Трава синяя.

Тигр ответил:
— Нет, трава зеленая!

Вспыхнул спор, и они пошли ко льву – лесному царю, чтобы разрешить свои разногласия.

Еще до того, как они добрались до места в лесу, где лев сидел на своем троне, ослик начал кричать:
— Ваше Величество, а правда ли, что трава синяя?

Лев ответил:
— Да, правда, трава синяя.

Осёл обрадовался и продолжил:
— Тигр со мной не согласен, спорит и раздражает меня. Пожалуйста, накажите его.

Царь зверей объявил:
— Тигр будет наказан 5 годами молчания.

Осёл радостно подпрыгнул и пошел дальше, довольно повторяя:
— Трава синяя, трава синяя...
Тигр, приняв свое наказание, спросил у льва: