О рисках, заложенных в новом бюджете

«Дальнейшее расширение бюджетных расходов [было] просто невозможно. Более того, мы увидели, что для того, чтобы в 2026 году сохранить уровень расходов 2025-го, пришлось повысить налоги. Исходя из этого, все-таки пришли к трезвому заключению, что увеличивать сильно расходы бюджета нельзя, а значит, бюджетного импульса не будет. Когда сильно растут бюджетные расходы, это — вливание денег в экономику, соответственно, это, возможно, ускоряет развитие, а, скорее всего — ускоряет и инфляцию, как мы видели. 

При условии, что все планы по налогам будут выполнены, соберут весь НДС, соберут весь утильсбор, все акцизы, штрафы, бюджет будет дезинфляционным. Тогда Центральный банк сможет с задержкой — по сравнению с прежними планами — начать снижать ставку, то есть в 2026 году мы можем увидеть более низкую ставку во втором полугодии, предположим. Но вопрос: соберут ли?

Экономика в 2026 год входит с нулевым ростом. В то же время она входит с повышенными налогами, которые, как бы мы ни рассуждали, — это угнетающее воздействие на экономику.

( Читать дальше )

🧐Когда ключевая ставка находится на высоком уровне достаточно долго, инвестору приходится быть не только бухгалтером, но и диагностом. Нужно особенно тщательно подходить к анализу и стараться отличать здоровый бизнес от того, что держится исключительно на кредитных стимулах. Потому что во времена, когда деньги дорогие, долговая нагрузка из инструмента роста превращается в оружие, направленное против самой компании и её акционеров.

Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша: 
❓Почему долг сейчас — главный враг прибыли?

Механизм прост и беспощаден. Когда ЦБ держит ставку на высоком уровне, любая компания с высоким долгом сталкивается с лавинообразным ростом процентных расходов. Эти расходы, соответственно, вычитаются из операционной прибыли, оставляя всё меньше средств на дивиденды, инвестиции и развитие. Яркие примеры — это МТС и Ростелеком, у которых из-за выросших процентных расходов свободный денежный поток (FCF) чуть ли не впервые в истории ушёл в отрицательную область.

( Читать дальше )

Мне недавно порекомендовали книгу Гэри Нордена «Технический анализ и активный трейдер» (Gary Norden — Technical Analysis & The Active Trader) которая разносит в пух и прах идею теханализа. На русском эта книга никогда не издавалась, но мне попал в руки автоперевод. Мысли в книге мне показались необычными. В этой заметке хочу рассказать о них.

Индустрия иллюзий вместо науки

Одна из главных претензий книги к инфобизнесу или к инфоцыганству, построенному вокруг технического анализа. По мнению автора, популярность линий поддержки, «головы и плеч» и скользящих средних объясняется не их эффективностью, а простотой продажи такой идеи. Это визуально красиво и понятно даже новичку. Курсы продают иллюзию контроля и науки там, где в реальности — маркетинг и манипуляция ожиданиями.

Автор особенно критикует бэктесты и результаты на истории. В реальности их уничтожают комиссии, проскальзывания и изменившаяся структура рынка. То, что выглядит как стройная система, на практике превращается в путь к серии маленьких убытков и редких, но разрушительных ошибок.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи является основным бенчмарком, который используется для определения динамики российского рынка акций. В течение года Московская Биржа корректирует его состав. Разберёмся, как изменилась структура индекса за 2025 год, а также от каких отраслей и бумаг он наиболее зависим сейчас.

Когда инвесторы говорят о динамике рынка акций, обычно подразумевается именно изменение Индекса МосБиржи. Иногда бывают ситуации, когда большинство акций на рынке выросли, а Индекс МосБиржи снизился. Дело в том, что у каждой бумаги в составе индекса есть свой вес, поэтому полезно понимать, какие эмитенты больше всего влияют на динамику бенчмарка.

В индекс включаются бумаги, соответствующие определённым критериям: учитываются ликвидность, доля акций в свободном обращении, сроки раскрытия отчётности. От этих же показателей зависит удельный вес акции в базе расчёта. Московская Биржа пересматривает состав основного индикатора ежеквартально.

Как индекс изменился в 2025 году

Индекс МосБиржи сейчас состоит из 43 акций, при этом 41% веса приходится лишь на три компании: Сбербанк, ЛУКОЙЛ и Газпром. Они лидируют с большим отрывом, и за 2025 год расклад сил слабо изменился.

( Читать дальше )

Привет, Смартлаб.

 

Дисклеймер: книжек не читал, теханализом никогда не увлекался, на истину не претендую, в терминах могу ошибаться, просто описываю свой первый опыт.

 

Примерно год назад смотрел динамику своего портфеля в сравнении с бенчмарками LQDT и MOEX. И думал, эх, тут бы всё продать, переложиться в LQDT, а вот здесь совершить обратную рокировку. Даже придумал худо-бедный алгоритм для своей торговой системы. Совершил подход — заблудился в 3-х соснах IDE для Python + нужная версия Python + нужные библиотеки. Забил.

В начале апреля запал этой идеи вновь разгорелся. Методом проб и ошибок нашёл основные столпы для своей системы:

1. Разработка — Python, потому что по работе немного умел скопировать чужое и наложить на своё
2. Брокер — Т-Инвестиции. Потому что он у меня уже и так есть. А ещё есть нормальная документация: https://github.com/RussianInvestments/invest-python , https://tinkoff.github.io/investAPI/faq_python/
3. Крутой тип, который доступно объясняет, как со всем этим работать: https://azzrael.ru/api-v2-tinkov-invest-getportfolio , https://www.youtube.com/watch?v=QvPZT5uCU4c

( Читать дальше )

Для алготрейдеров, работающаих с QUIK, связка «QUIK + Lua» всегда была одновременно и благословением, и проклятием. Мощно — но на малопопулярном в трейдинге языке.

Решения вроде QUIKSharp (.NET) стали шагом к более распространённым экосистемам, но что насчёт многомиллионного сообщества Python?

Новый проект QUIK-python портирует нативный QUIK Lua API прямо в Python — с сохранением всей гибкости оригинала и удобством современного async-кода.

Ключевые особенности и преимущества

-  Полностью асинхронный клиент — коллбеки данных из стаканов, сделок и свечей не блокируют основную логику.

-  Прямой доступ к API QUIK — вызывайте функции Lua напрямую из Python-кода.

-  Событийная модель — подписывайтесь на стаканы, свечи и сделки, получая события прямо в Python.

— 🐍 Нативный Python-код — всё, от коллбеков до торговой логики, пишется на чистом Python с доступом к его экосистеме (NumPy, Pandas, asyncio и др.).

( Читать дальше )

dzen.ru/a/aK6WFrtcORy63Wx6

Еще одна интересная заметка, думаю, она будет вам полезна.
Это о том, что думаете ВЫ о себе и что думает о вас ваш работодатель ).

Это далеко разные вещи ).

Ну а раз ВЫ здесь, на бирже ММВБ пытаетесь ТУТ заработать, то то что о ВАС
будет думать ВАШ работодатель, когда ВЫ обнулив свой депозит на бирже вернетесь в наемные работники,
думаю, ВАМ будет интересен ).

Итак. что думает о ВАС ваш работодатель :
Это мнение автора статьи, ВАШЕ же наверняка будет ИНЫМ ).

Есть одна неприятная правда, которую большинство людей стараются не замечать: богатые думают о наёмных работниках совершенно иначе, чем сами наёмные работники думают о себе.

 

И речь тут не про «уважение» или «унижение». Всё намного глубже.

 

Попробую разложить по полочкам.

 

1. Богатые понимают, что наёмный труд — это сделка, в которой сильнее всегда работодатель

 

Обычный человек думает: «Я работаю, мне платят — честный обмен».

( Читать дальше )

У Василия был брокерский счет в компании «А» с разными результатами: по одним акциям — прибыль, по другим — убыток.
Часть бумаг попадала под льготу долгосрочного владения (ЛДВ) на сумму 2,5 млн. ₽.

Однако брокер применил только 1,5 млн. ₽ льготы, объяснив это так:

Сначала сальдируем все сделки между собой, а потом уже к оставшемуся финансовому результату применяем льготу.

Это привело к потере 1 млн рублей необлагаемого дохода.

Что сделали?

Василий обратился за помощью в НДФЛку. При анализе выяснилось:
У него была прибыль у второго брокера Б, с которой уже удержан налог.

Эксперт:

• подготовил декларацию 3-НДФЛ
• уменьшил доходы брокера Б на расходы брокера А
• полностью использовал ЛДВ у брокера А

Итог:

✅ Декларация принята
💰 Возврат налога — 130 тыс.₽

 

Вывод:

Брокеры считают налоги только по своим операциям и не учитывают:

• убытки у других брокеров
• все льготы, которые можно применить к общему финансовому результату

Если у вас есть прибыль в одном месте и льготы/убытки в другом, их можно совместить через декларацию и сэкономить на налогах.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

ПАО Московская биржа | июнь 2025

Тикер: MOEX

Отрасль: финансы, рынки капитала

Сайт: www.moex.com/ru/exchange/investors

( Читать дальше )

Выступал на конференции Смартлаба, решил написать текстовую версию своего выступления (видео выйдет неизвестно когда и не факт, что все мысли успел сказать)

( Читать дальше )