Добрый день!

Вчера я писал об иске Роснефти к РБК на 43 млрд (!!!)  рублей - https://smart-lab.ru/blog/623018.php

Суть в том, что РБК опубликовал новость (основанную на фактах, как считает РБК), но с кликбейтным заголовком «Рязанский ЧОП получил долю в бывшем венесуэльском проекте «Роснефти». Видимо, юристы РН не смогли придумать более красивой схемы передачи венесуэльских активов государству. Теперь выкручиваются.

Как посчитали убыток? Взяли время публикации этой новости, котировки РН и котировки отраслевого индекса MOEXOG. И сказали, что ROSN с момента выхода новости и до закрытия дня был хуже индекса исключительно из-за этой новости. Возместите-ка нам разницу в капитализации компании — 43 млрд рублей. Феерично, не так ли?

Сегодня в 9:50 до открытия рынка вышла официальная новость «Назначить с 24 мая 2020 года Сечина Игоря Ивановича на должность единоличного исполнительного органа ПАО «НК «Роснефть» сроком на 5 (пять) лет.» Источник: 

( Читать дальше )

На фоне вернувшихся в диапазон 3-4% доходностей российских евробондов особый интерес вызывает сегмент бумаг с повышенной доходностью от высоконадежных эмитентов. Если же учесть ликвидность инструмента (размер минимального лота, доступность для неквалифицированного инвестора), то выбор по сути становится безальтернативным – речь идет о так называемом «вечном» долларовом евробонде Группы ВТБ, выпущенном ее дочерней компанией VTB Eurasia. Сейчас по этой бумаге можно зафиксировать доходность к коллу в декабре 2022 г. на уровне 5,8%.

Младший субординированный «вечный» евробонд объемом 2,25 млрд долл. размещен в июле 2012 г. с купоном 9,5% годовых. Основными рисками, связанными с ним, являются право эмитента по собственному усмотрению не выплатить купон (который впоследствии не будет компенсирован держателю и что не повлечет за собой техдефолта эмитента), а также возможность списания выпуска для покрытия убытков. Обычно в проспекте «вечных» евробондов прописывается триггер, который запускает процесс списания бумаги. Как правило, этим триггером выступает коэффициент акционерного капитала первого уровня (сommon equity Tier 1 ratio), минимальное значение которого устанавливается на уровне 5,125%. По выпуску ВТБ конкретный уровень триггера не установлен. Отметим, что с момента размещения евробонда в 2012 г. достаточность основного капитала Группы ВТБ не опускалась ниже 9%.

( Читать дальше )

Карта рынка: smart-lab.ru/q/map/


📈Сбербанк -1.8% Вопрос о дивидендах за 2019 год надо перенести на конец августа — начало сентября, чтобы оценить потребность в капитале на фоне потерь из-за ситуации с распространением коронавируса, сообщила Эльвира Набиуллина. Она подчеркнула, что решения по дивидендам должны приниматься после тщательного анализа ситуации.

📉ИнтерРАО +2.5% Интер РАО планирует оставаться в рамках текущей дивидендной политики(25% от прибыли по МСФО). Капзатраты Интер РАО в 2020 г. могут составить 32,7 млрд руб. Компания ожидает снижения финансовых показателей по итогам 2020 г., но надеется, что оно не будет существенным. Вышел отчёт МСФО за 1 кв., но поводов для бурного роста акций там нет. 

( Читать дальше )

22 мая 2020 года на Московской Бирже стартовали торги паями нового БПИФа “Райффайзен — Индекс МосБиржи полной доходности 15” под тикером RCMX.

Биржевой фонд следует за динамикой наиболее ликвидных и капитализированных российских компаний. С помощью нового фонда инвесторы могут сформировать диверсифицированный портфель из самых ликвидных акций российского рынка.

 

Целевой индекс

📌Специально для RCMX Московская биржа создала Индекс МосБиржи 15, в состав которого входят акции 15 наиболее ликвидных и капитализированных российских компаний. Он представляет собой версию Индекса голубых фишек, адаптированную с учетом требований нормативных актов Банка России к максимальной доле активов, приходящихся на одного эмитента.

( Читать дальше )

Центральный банк рассмотрит снижение ключевой ставки на 100 базисных пунктов (1 п.п.), заявила на пресс-конференции председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. С 2015 года регулятор ни разу не снижал ее сразу на 1 п.п. и в последнее время предпочитал шаги по 0,25–0,5 п.п.

«Я допускаю, что, если ситуация будет развиваться, как сейчас, вариант снижения на 100 б.п. также будет рассматриваться — безусловно, в числе других альтернатив. Принимая решение, мы, как всегда, будем оценивать весь комплекс факторов, всю текущую ситуацию, наши прогнозы по динамике экономики, инфляции. И в том числе будем оценивать, как финансовая система, банки могут адаптироваться к бОльшим изменениям ключевой ставки, учитывая, что у них большая доля и кредитов, и депозитов выданы и получены по фиксированным ставкам», — заявила глава Банка России. ЦБ рассматривал снижение ставки на 1% и на последнем заседании в апреле, рассказала Набиуллина.

При этом в 2015 году ЦБ снижал ставку на 1 п.п. с других уровней — вскоре после ее резкого повышения до 17% в декабре 2014 года.

( Читать дальше )

Индекс деловой активности (PMI)

Продолжаю обзор основной макроэкономической статистики, за которой необходимо следить любому рядовому инвестору. Сегодня расскажу про PMI.

💼 Индекс деловой активности (Purchasing Managers Index) — показатель, оценивающий состояние экономики, на основании исследований активностей компаний в различных сферах. Данный показатель публикуют уполномоченные организации в разных странах. PMI является прогнозной величиной перспектив экономики страны.

📠 Как рассчитывается показатель? Индекс PMI вычисляется на основе опросных данных компаний из различных секторов экономики. Методика включает информацию о количестве заказов, объеме выпуска продукции, занятости, складских запасах и импортных/экспортных ценах. Представителям компаний предлагают ответить на эти вопросы следующим образом: «Как вы оцениваете показатель кол-ва заказов/занятость и др. с прошлым месяцем — лучше, хуже или так же?». Каждой группе индикаторов придают вес и рассчитывают общий показатель — если он выше 50%, то деловая активность оживляется, если ниже 50%, то наблюдается спад деловой активности.

( Читать дальше )

На днях стало известно, что Московская биржа с 22 июня 2020 г. запускает вечернюю торговую сессию, которая будет начинаться с 19.00 до 23.50 по московскому времени. Для начала биржа на первом этапе предоставит возможность торговать 25-ю ликвидными акциями:

После чего, на втором этапе всеми остальными российскими акциями, также будут рассматриваться биржевые фонды (ETFs и БПИФов), торгуемые на основной торговой сессии. Облигации к вечерней сессии допускаться не будут.

Московская биржа запуск вечерний сессии на рынке акций аргументирует тем, что появилось большое количество новых частных инвесторов, как российских, так и международных. Вечерняя сессия им позволит торговать из любой точки мира – мы согласны с этим. Во время путешествий, это будет очень удобно, но мы же понимаем, что это сделано для того, чтобы увеличить комиссионный доход.

Вечерняя сессия на Фондовом рынке предоставит дополнительные возможности для торговых стратегий, включая хеджирование и арбитраж со Срочным и Валютным Рынками Московской Биржи, а также с международными площадками. Да, здесь для этого будет больше возможностей, но и рисков тоже.

( Читать дальше )

Сегодня продолжают выходить отчеты МСФО за 1 квартал.
Обсуждаем их тут:
https://smart-lab.ru/forum/LSNG
https://smart-lab.ru/forum/IRAO

Автор лучших комментариев к отчету в каждой ветке зарабатывает 500 руб!
Спасибо всем, кто принимает участие в обсуждениях.

Портфель PRObonds #1, полностью состоящий из высокодоходных облигаций, вчера, наконец, превысил собственный максимум, поставленный в конце февраля. Коррекция продолжалась почти 3 месяца, а ее глубина достигала -12%. За эти месяцы мы провели ряд перемещений среди бумаг. И вряд ли они сказались на динамике положительно. Это была борьба за качество и минимизацию дефолтных рисков. Так или иначе, доходность портфеля вплотную приблизилась к 13% за последние 365 дней, и теперь в близи этой отметки и должна бы оставаться.

Если сравнить наш портфель с облигационными индексами, радость будет сдержанной. И ОФЗ, и широкий рынок корпоративных облигаций, и индекс высокодоходного сегмента вышли на траекторию роста раньше. Правда, индексы не платят брокерских комиссий ;) Но это больше вопрос перспектив. С учетом потенциальных финансовых потрясений и заложенных в большинство бумаг низких доходностей к погашению, слабо представляю, как за предстоящие 12 месяцев ОФЗ или крупные корпорации смогут дать даже 10%. В ВДО дела тоже не безоблачны: средние доходности ближе к 15% годовых, но поправка даже на пару дефолтов может серьезно скорректировать итоговый результат.

( Читать дальше )

Русагро отчиталась о рекордном первом квартале 2020 года. Выручка за период выросла на 18% до 32,9 млрд рублей. Такой эффект был достигнут за счет постоянного роста продаж практически во всех сегментах бизнеса, о чем нам говорили предварительные операционные результаты. Наибольший вклад в выручку внес масложировой сегмент +20% год к году или 16,2 млрд рублей. Максимальный прирост наблюдался в мясном секторе +31%. 

Такой ударный рост обычная практика для развивающегося Русагро. По итогам 2019 года весь рост был нивелирован переоценкой био-активов. В первом квартале в результате низкой базы 2019 года, переоценка био-активов принесла прибыль в размере 86 млн рублей. Себестоимость продаж растет умеренными темпами до 25,9 млрд рублей,+16% по итогам квартала. Русагро хорошо справляется с возросшей нагрузкой и не допускает роста общих и административных расходов, +5,27%. Источник — отчет компании и удобный сервис оценки финансовых показателей

( Читать дальше )