Акции какого банка стоит добавить в портфель в 2026 году: большой обзор банковского сектора на Мосбирже

За 2025 год банки заработали 3,5 трлн рублей, что несколько меньше прибыли 2024 года, но все еще выше, чем за последние несколько лет. Многие банки на Мосбирже в этом году заплатят хорошие дивиденды, поэтому я решил выяснить, какой банк стоит дешево, платит хорошие дивиденды и при этом показывает достойные финансовые результаты. Результаты исследования — в статье. Приятного чтения. 

Как сравнивали

Для сравнения я выбрал 8 наиболее крупных банков, чьи акции торгуются на Мосбирже. Сравнивать будем по семи показателям: P/E, P/B, рентабельность капитала (ROE), чистая процентная маржа (NIM), стоимость риска (COR), отношение расходов к доходам (CIR) и ожидаемой дивдоходности в этом году. В конце еще дополнительно сравним с зарубежными аналогами по мультипликаторам.

Топ лучших банков

Как мы видим из таблицы, совсем идеальных банков на Мосбирже нет. Все либо стоят дорого, либо имеют не самые лучшие показатели. Тем не менее есть 3 банка, которые показали весьма достойные результаты — это Сбербанк, ДОМ.РФ и Банк Санкт-Петербург. С них и начнем.

Сбербанк 

Сбер стоит 4 годовых прибыли и чуть меньше одного капитала (0,88х) — очень неплохие показатели для крупнейшего банка страны. Рентабельность капитала у него тоже на высоком уровне: 23,6%. К слову, из всех рассмотренных, только 3 банка имеют ROE выше 20%. Стоимость риска также одна из самых низких среди всех, а соотношение расходов и доходов почти что самое низкое. Дивдоходность при этом достойная — 11,6% к текущим ценам. Скорее всего до выплаты акции вырастут, и дивы составят традиционно 10% от рыночной цены. 

В общем и целом крупный, эффективный, недорогой банк с хорошей дивдоходностью. Однозначно кандидат в портфель для тех, кто хочет добавить что-то из банковского сектора.

ДОМ.РФ

ДОМ.РФ на мой взгляд сейчас даже немного лучше Сбера, хоть и не такой крупный. По мультипликаторам они стоят примерно одинаково, рентабельность у них тоже практически одна и та же, процентная маржа у ДОМ.РФ чуть пониже, зато стоимость риска самая низкая из всех — всего 0,6%. Отношение расходов к доходам тоже самое низкое, а дивдоходность чуть поменьше, чем у Сбера, но тоже выше 11%. 

Короче говоря, ДОМ.РФ и Сбер, на мой взгляд, два самых лучших банка на Мосбирже. В моем личном портфеле финансовый сектор представлен только этими двумя компаниями. 

Рекомендую: топ-20 книг про инвестиции, финансы и политику

Банк Санкт-Петербург

По показателям БСПБ практически не уступает двум своим крупным конкурентам. P/Е все также около 4х, P/B — 0,7х. Рентабельность капитала чуть ниже 20%, чистая маржа выше, чем у Сбера — 7%, а соотношение расходов к доходам всего на 5% выше, чем у зеленого банка. При этом дивиденды БСПБ платит достаточно неплохие. За весь 2025 год дивдоходность составит около 12,5%.

В целом БСПБ тоже выглядит достаточно неплохо как кандидат в портфель, но у него были не самые лучшие результаты за 2025 год. Чистая прибыль упала на 25%, а процентные доходы выросли на 10%. По сравнению с тем же Сбером, который нарастил прибыль на 8%, а процентные доходы — на 18,5% при его то размерах, это выглядит весьма скромно. 

Т-Технологии

Он же Т-Банк, он же Тинькофф — самый распиаренный, самый эффективный и при этом самый дорогой банк на Мосбирже. P/Е ближе к 5х, P/B выше единицы, а дивдоходность самая нищенская среди всех (без учета МКБ). Тинькофф очень хочет позиционировать себя как IT-компания, и рынок даже в это верит, но тем не менее он остается банком и оценивать его нужно как банк.

Рентабельность капитала у Тинька действительно самая высокая (29,1%), как и чистая маржа (10,8%). При этом стоимость риска у него запредельная — 5,1%, а расходы составляют 45% от доходов, что тоже очень много.

Конечно, банк растет быстрее всех и вообще он такой модный, современный и любимый публикой, но лично я продал все его акции еще в начале года и возвращать в портфель пока не планирую. Очень дорого.

ВТБ

А вот тут очень дешево, но все равно как-то не хочется. ВТБ стоит всего две годовых прибыли и чуть меньше половины капитала. Рентабельность капитала хорошая, стоимость риска одна из самых низких в секторе, а вот маржа не радует: всего 1,4%. Расходы от доходов тоже высоковаты, а вот дивдоходность — одна из главных интриг этого года. Если банк направит 25% от чистой прибыли за 2025 год, дивдоха составит 10,6% к текущим. Если направит 50%, соответственно, будет 21%. Вероятнее всего выплатят где-то посередине, что тоже очень неплохо для этого сектора.

ВТБ можно описать в четырех словах: банк, которому не повезло. Он мог бы быть хорошим, но из-за его стратегической цели (обслуживать международные платежи) мы получили тот ВТБ который мы знаем с его бесконечными допками и проблемами. Посмотрим, может он все же исправится и в скором будущем станет снова кандидатом на добавление в портфель. Но пока что нет, спасибо.

МТС Банк, Совкомбанк и МКБ

Из оставшихся банков более-менее хорошо выглядит МТС Банк, но стоимость риска выше 6% — это что-то за гранью добра и зла. 

Совкомбанк оценен дороговато для своих 5% дивдоходности и 15% ROE. 

МКБ вообще без комментариев. 

Остальные банки, чьи акции представлены на бирже (Авангард, Приморье и Уралсиб) я рассматривать не стал, так как это никому ненужный третий эшелон. 

Сравниваем с зарубежными аналогами

Напоследок бонус: сравниваем с американскими банками и смотрим, кто сколько стоит.

В целом тут без сюрпризов: российские банки в среднем стоят в три раза дешевле по P/E и в два раза дешевле по P/B. Но есть одно “НО” — Тинькоф по мультипликатору P/B стоит дороже, чем американский Citigroup. 

Теперь вопрос: вы и правда думаете, что финансовый конгломерат с филиалами в более чем 90 странах по всему миру, с активами в размере 2,8 триллиона долларов и 244 тыс. сотрудников — это примерно одно и то же, что и наш российский Тинек? Ну я не знаю…

Выводы

Мое субъективное мнение: самые классные ожидаемо Сбер и ДОМ.РФ. Самый эффективный и необоснованно дорогой — Т-Банк. ВТБ — банк, которому не повезло, а БСПБ просто ровный парень. Все остальные, как говорится, на любителя. 

На этом мой обзор закончен, ставьте лайки если было полезно. Также настоятельно рекомендую подписаться на мой телеграм-канал, в нем вы найдете описание текущей ситуации с Ираном, российской нефтью, российским бюджетом, немного интересных инвестидей и много смешных шуточек. Спасибо за внимание.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Другие материалы автора:

Насколько сильно недооценены российские нефтедобытчики

10 российских компаний, которые выплатят самые жирные дивиденды в 2026 году

10 книг, которые сделают вас умнее 80% финансовых экспертов