Стэнли Дракенмиллер: «Люди постоянно забывают, что движения цены акции зависят на 50% от движения рынка, на 30% от сектора, и может быть процентов 20 — альфа от выбора конкретной акции и её финансовых показателей. Инвестиции в конкретные акции это по факту ставка на макроэкономику».

Перед написанием итогового поста за 2025 год, как обычно перечитал пост, который я написал ровно год назад.

https://vk.com/@-146891829-razumnyi-investor-2025

И если интересно, можно посмотреть такие же посты на предыдущие 3 года…

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2022

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2023

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2024

Очень интересно сравнивать, что ждал и что потом произошло. В целом есть история с 2013 года.

Но вернемся к 2025 году.

Хотя прошедший год нельзя назвать суперуспешным в плане инвестиций, но 2025 год для меня был максимально счастливым, возможно, здесь и не инвестиции сыграли свою роль. Более спокойного года за всю историю инвестиций не могу вспомнить, всё стало, как надо. Я все разложил по полочкам. У меня есть простая, но очень гибкая стратегия работы с капиталом. И она хорошо работает.

За месяц до Нового года решил обновить портфель. Прошли отчеты за 9М 2025, обновили модели и прогнозы, пришло время и пересмотреть состав портфеля:

Продал полностью БСП, Ренессанс Страхование и АФК Система

Покупал – ВТБ, Т-Технологии и Совкомбанк, а также чуть Инарктика, Новабев и Черкизово.

Портфель на 2 декабря 2025 г.

Подробнее итоги и планы на 2026 год я еще напишу через месяц, сейчас коротко.

ВТБ – рост маржинальности, дивиденды, упрощение структуры капитала (хотят научить танцевать слона – 2).

Т-Технологии – отличное ROE и рост, большая часть бизнеса не банк

Совкомбанк – ставка на спекулятивную прибыль (нерегулярная прибыль)

БСП и Ренессанс Страхование – тоже неплохие компании, но я пересмотрел свои ожидания по ним, они стали скромнее, и уровень потенциальной доходность (ПД) ниже. Конечно, я сто раз писал, что ПД — это не единственная причина для покупки, но очень важная. Да и если нет должного роста, то рынок это не любит. У БСП сокращается прибыль, а Рени не даст скачка прибыли, все очень консервативно, проще купить ОФЗ. Для скачка – есть Совкомбанк.

Подкаст от Булата, большое спасибо ему за видео!

💬 Затронули темы:
— Диверсификация, «сундуки мертвеца» и работа со снижением риска
— Акции: АФК Система, НКНХ, Ренессанс страхование, Черкизово, Русагро, Русал, Инарктика
— Индекс Мосбиржи, ставка, прогноз на 2026 год
— Расходы, дивиденды, финансовая свобода. Экономия, а затем рост расходов в 5 раз

⚠️ Всё, что обсуждается, не является инвестиционной рекомендацией.

▶️ YouTube: https://youtu.be/-2JRnGzLjfw?si=dDJKx4Jm0DOXx3zC
🎬 VK Видео: https://vk.com/video-232445660_456239026
📈 Telegram-канал Александра Шадрина: https://t.me/shadrininvest

⏱ 00:00 – Начало
🧠 01:00 – Что для тебя значит словосочетание «Разумный инвестор»? Всё-таки портфель набран не по Грэхему
📈 06:38 – Хорошая доходность на протяжении 12 лет
🔀 07:40 – Почему ушёл в широкую диверсификацию, если раньше говорил, что это “защита от невежества”?

Иногда нужно просто подождать...

Портфель на 13 августа 2025 г. 

👉 Выручка компании выросла более чем вдвое, при этом чистый убыток также значительно увеличился

👉 Общее число клиентов компании выросло на 126% г/г

👉 В период пандемии всё больше людей беспокоятся за своё здоровье, что позитивно сказывается на продажах медицинских страховок компании

👉 С растущей неопределённостью с Covid-19, такой тренд может продолжаться и дальше

Transocean Ltd — швейцарская компания, которая занимается морским бурением.

▫️ Капитализация: $2,25 b
▫️ Выручка TTM: $3,05 b
▫️ Убыток TTM: $0,27 b
▫️ P/B: 0,19
▫️ Ресурсы: 37 мобильных буровых установок

подписывайтесь: t.me/taurenin 

👉 По разным данным, глубоководная добыча нефти рентабельна при цене нефти от 40-70$ за баррель. Т.е. при текущей цене нефти добыча уже рентабельна для некоторых компаний, поэтому спрос восстанавливается.

👉 По результатам 1кв2021 года:
— количество установок в простое: 16 из 37
— цена 1 дня аренды установки: $373,7 т. (+19% г/г)
— дней аренды за квартал:1773 (-27% г/г)

👉 Основную выручку компании формируют эти клиенты: Shell, Equinor and Chevron (доля в выручке: 28, 27, 14% соответственно).

✅ Инсайдеры весь июнь 2021 покупали акции компании по цене >= 3,93$.

✅ Компания видит восстановление рынка до уровня близкого к 2019 году и ожидает восстановление загруженности установок до 75% к 2023 году, что может вывести компанию в плюс.

Бумага – CLOV — Clover Health Investments

Компания медицинской отрасли, показывает хорошие финансовые успехи. Медицинская отрасль сейчас самая недооцененная в США и в ближайшие годы инвесторы ожидают больших изменений в здравоохранении и увеличения прибыли медицинских организаций.

Данная акция в начале месяца попала на глаза сообществу WSB (WallStreetBets) получившую свою известность огромным раздуванием цена на акции GME, AMC, BB и т.д.

С начала месяца частные инвесторы начали активно скупать акцию, тем самым обратив на нее внимание Американских Хедж Фондов, которые в свою очередь начали активно открывать шорт позиции по акциям компании тем самым снижая стоимость бумаги.

 Когда цена достигла 28 долларов, Bank of America понизил прогноз по бумаге до 10 долларов за акцию, это послужило усилением продаж хедж фондами.

 Последнюю неделю количество свободных акций для продажи снижается огромными темпами и вчера достигла 20 000 свободных акций, это значит у фондов снижается «топливо» для снижения стоимости акций.

В названии статьи условно есть упоминание о компаниях США. В ближайших двух разборах, одним из представителей у нас будет китайская компания, но торгующаяся на бирже США. Первым на разбор попадает Momo, а вот второй рассмотрим классическую компанию США — Jonhson&Jonhson.

Самая оперативная информация в моем Telegram

Momo (MOMO)

Китайская компания является классическим разработчиком мобильных приложений в сфере социальных сетей. Пользователи могут делиться фото, видео, обмениваться сообщениями, а также проводить трансляции через свои аккаунты. Дополнительными сервисами, позволяющими зарабатывать компании, являются мобильные игры, платные стикеры и прочие атрибуты социальных сетей.

В 2018 году Momo приобрела крупнейшего разработчика приложений для онлайн-знакомств в Китае — Tantan. Синергетический эффект довольно силен, так как это позволило Momo выйти на новый уровень и привлечь дополнительные денежные потоки. Остается открытым вопрос, что делать с падением числа активных пользователей в сетях Momo. Руководство заявляет, что бороться с этим будет благодаря повышению вовлеченности. Получается вектор развития, смотрит в сторону качества, а не количества.