Как-то я уже упоминал о книге «Где же яхты клиентов?», написанной Фредом Шведом в далеком 1940 году.

Это одно из самых смешных произведений о фондовом рынке, причем сознано оно было в очень тяжелые времена. Многие инвесторы тогда были близки к отчаянию, и подобный рыночный юмор был просто необходим. При этом фразу оттуда до сих пор актуальны:

О сути фондового рынка: «Лучшее описание Уолл-стрит — это тысячи заблуждающихся людей с различной степенью доброй воли, торжественно занимающиеся предсказанием непредсказуемого».

О рисках рыночной статистики: «Нельзя сказать, что цифры лгут. Но у цифр, используемых в финансовых аргументах, есть дурная привычка — они выражают лишь малую часть правды, пренебрегая остальной частью, как это делают некоторые наши знакомые».

О том, кто виноват в плохих советах: «Разорившийся клиент предпочтет думать, что его намеренно ограбили, а не то, что он поступил глупо, следуя советам глупцов».

( Читать дальше )

Сегмент микрозаймов быстро растёт, но из-за ужесточения регулирования, увеличения конкуренции и снижения процентных ставок ближайшие 1–2 года потребуют от МФО масштабных изменений. Расскажем об основных тенденциях в отрасли, а также рассмотрим компании, торгующиеся на Мосбирже.

Ключевые изменения на рынке МФО:

• Ужесточение регулирования со стороны ЦБ — ограничения выдачи дорогих займов, «период охлаждения», ужесточение макропруденциальных лимитов.
• Рост конкуренции со стороны банковских и кэптивных МФО — по итогам II квартала выдача кредитов увеличилась только у них, традиционные МФО выдачу не увеличили.
• Снижение процентной ставки — процентные доходы снижаются, а процентные расходы для этих компаний не так значительны в силу высоких требований к капиталу.
• С 2027 года ЦБ вводит новую структуру рынка МФО — будут компании трёх типов: предпринимательское финансирование, целевое финансирование, все остальные.

Типы продуктов МФО

( Читать дальше )

В России рухнул спрос на детские коляски на фоне рекордного (https://t.me/ejdailyru/316409) падения рождаемости
Спрос на детские коляски в России обвалился на 25% в натуральном выражении в январе–июне 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Об этом пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на данные T-Data и «Т—Ж». Это самое заметное падение среди категорий товаров для новорожденных, которое, по мнению президента Ассоциации предприятий индустрии детских товаров Антонины Цицулиной, напрямую связано с рекордным снижением рождаемости в стране.
Помимо колясок, заметно сократились покупки детской одежды и обуви — на 21%, а также подгузников и пеленок — на 15% в натуральном выражении. Общий спрос на товары для детей в январе–июне 2025 года сократился на 4% в натуральном выражении и на 7% в денежном по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Количество трансакций по покупкам товаров для новорожденных уменьшилось на 4% год к году, пишет «Ъ».ЕЖ.

( Читать дальше )

Всем привет! Сегодня я подготовил для Вас шпаргалку участника первичного размещения облигаций (IBO). Для этого я проанализировал 153 первичных размещения корпоративных рублевых облигаций суммарно на 1,5 трлн руб. (~30% всех размещений в янв-авг 2025 г.).

Цель – показать Вам пошагово принципы отбора облигаций на первичке с хорошим потенциальным ростом в день размещения. Я делюсь с Вами своим опытом портфельного инвестирования с 2020 г. и участия в первичном размещении облигаций.

Шпаргалка пригодится инвесторам с агрессивным риск-профилем, толерантным к риску. Макс до 5% капитала! «Скачок» цены облигации в день размещения никем не гарантирован, и прошлые результаты не гарантируют их повторение в будущем.

Итак, давайте пошагово разберем 7 драйверов роста цены облигации в день размещения!

1. КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА СНИЖАЕТСЯ
Снижение КС приводит к падению доходности депозитов. Инвесторы спешат зафиксировать высокую доходность купонов. Начинаются первые значительные перетоки капитала в облигации. Растет спрос на IBO (первичные размещения облигаций). Как итог, почти 80% размещений облигаций с 6 июня по 15 августа привели к росту цены облигации в день размещения.

( Читать дальше )

Как ты собрал такой портфель ЦифрПрив, магнит, диасофт, сургут(норм), ЕМЦ, Ростелеком, это же идет в разрез со всеми твоими принципами, которые ты формировал все это время, ты норм ваще?

Ну давайте подумаем:

DGTL = самая быстрорастущая и самая дешевая айти компания с EV = 4,5 ярда. Риск большой, потому что компания молодая, но я до этого таких возможностей не видел на нашем рынке.

MGNT = конечно не топ-ритейлер. Но если он не обанкротится, то в норме тут иксы. Плюс есть драйверы. Я люблю когда рынок недооценивает какую-то бумагу, когда есть смута и неопределённость — когда они растают, мульты будут другими.


( Читать дальше )

Ответ на пост Увеличил капитал в 4 раза за 3 года. Много это или мало?

Проанализировал брокерский отчёт трейдера, который в течение 1100 дней системно торговал опционами на индекс РТС. Его действия кажутся хаотичными на первый взгляд — десятки сделок, страйков и дат. Но при разборе становится понятно: это четкая структурная стратегия, построенная на контроле риска и тайминге, а не на угадывании рынка.

Почему  это структурные стратегии?

• Много однотипных позиций с истечением без движения по базовому активу
  → Ключевая цель — получить премию, а не торговать на движении. Пример: путы и коллы массово испаряются до экспирации без закрытия — характерно для продажи волатильности используя временной распад.

• Одновременные покупки и продажи опционов с одинаковой датой, но с разными страйками в разных направлениях
  → Такие действия указывают на управление многоножками — например, vertical spread, iron condor или butterfly,

• Многострайковость и симметричность по обе стороны от текущей цены РТС

( Читать дальше )

Отечественный инвестор, особенно начинающий, самый честный инвестор в мире. Он искренне верит, что эмитенты такие же честные, как и он сам и, если конторы говорят, что занимают на развитие, то так оно и есть.

Но на самом деле, это далеко не так. Вернее, это совсем не так. Подавляющая часть эмитентов новыми займами рефинансируют долги, так как попросту их не вывозят. К сожалению, современные экономические реалии позволяют создавать многомиллиардный бизнес с 10 тысячами в кармане.

Как быстро понять, зачем контора занимает?

( Читать дальше )

Доходность облигаций рассчитывается к оферте, а не к погашению, потому что после оферты купонная доходность бумаги может измениться. 
Эмитент долговых бумаг может в дату оферты изменить купонную ставку. Поэтому правильнее определять доходность к дате ближайшей оферты, чтобы учесть возможные изменения.При расчёте доходности к оферте учитывают такие факторы, как процент по купону, длительность купонного периода, цена покупки, установленная стоимость при досрочном погашении и срок, который остался до оферты.

Доходность облигаций часто рассчитывается именно до ближайшей оферты, а не до погашения, по нескольким причинам:

Что такое оферта?

Оферта — это право владельца облигации досрочно продать её эмитенту обратно по заранее оговорённой цене. Это условие устанавливается ещё при выпуске ценной бумаги и указывается в проспекте эмиссии.

Почему важна доходность до оферты?

Эмитент может отозвать облигацию раньше срока: Если рыночные условия меняются, компания-эмитент вправе выкупить облигации у инвесторов досрочно по указанной в оферте цене. Например, если процентные ставки снизились, компания может захотеть заменить старые выпуски новыми бумагами с меньшей ставкой.

( Читать дальше )

Всем привет. Читаю и слушаю Андрея Ильича давно и разделяю многие его позиции по поводу развития капитализма. Недавно прочитал очередную его работу, хотя и выпущенную 6 лет назад, но отлично предсказывающую будущие тенденции в геополитике и обществе будущего. 

Итак, его книга «Водораздел» (2019) продолжает традицию критического анализа современного мира, глобальных элит и исторических процессов, ведущих к радикальным трансформациям общества.

Фурсов рассматривает современную эпоху (следующие 30 лет) как «водораздел» — переломный момент, когда человечество стоит перед выбором между разными сценариями будущего. Автор утверждает, что глобальная капиталистическая система подходит к своему пределу, а мировая элита (которую он называет «глобальным предиктором») теряет контроль над процессами, которые сама же запустила. Причем вход и выход в глобальную систему должны быть очень похожими. Капитализм родился в результате турбулентности длинного 16го века в череде войн, таким же образом он и закончит свое существование, перейдя в посткапитализм, а далее по сценарию Фурсова в антропологический переход, где верхушки будут отличаться от низов общества на видовом уровне.

( Читать дальше )

В недавнем выступлении Минстроя прозвучали тревожные цифры: в 2025 году приток средств дольщиков составит лишь 700–800 млрд рублей, тогда как для устойчивой работы системы нужно минимум 1,6–1,8 трлн. На фоне падающей распроданности (всего 56%) и огромного объема стройки (117 млн кв. м) власти даже решили продлить мораторий на штрафы за задержку передачи квартир.

Но между строк, сам того не желая, глава Минстроя фактически озвучил реальную себестоимость строительства жилья в стране.

📐 Как это посчитали?

117 млн кв. м * x руб/м² = 1,6–1,8 трлн руб
=> x = 13 700 – 15 400 руб/м²

Да-да. 13–15 тысяч рублей за квадрат — именно столько, по признанию ведомства, нужно на строительство одного метра многоквартирного дома. Это и есть себестоимость.

А теперь сравним с тем, что платит покупатель:

• Москва — 300–400 тыс. руб/м²
• Регионы — 80–150 тыс. руб/м²
• Средняя по стране — условно 120 000 руб/м²

( Читать дальше )