Результаты Ozon за 4кв25 превзошли прогнозы аналитиков и консенсус рынка.

Ключевые показатели:

— GMV вырос на 44% год к году.
— Выручка увеличилась на 62% благодаря росту монетизации, финтеху и продажам собственных марок. Отмена минимальной суммы заказа подняла частотность на 46% (более трёх заказов на клиента в месяц).
— EBITDA достигла 156 млрд ₽, превысив прогнозы за счёт снижения расходов на логистику.
— Свободный денежный поток — 98 млрд ₽ (около 10% доходности).

Прогноз на 2026 год: компания ждет, что GMV вырастет на 25–30%, EBITDA ожидается около 200 млрд ₽, чистая прибыль выйдет в плюс.

Аналитики SberCIB сохраняют оценку «покупать» с целевой ценой 5 900 ₽.

Источник

Аналитики ждут, что, несмотря на замедление потребления, Ozon выполнит прогноз по выручке и превзойдёт его по скорректированной EBITDA.

По итогам 2025 года общий объём оборота товаров (GMV) может вырасти на 46%. В четвёртом квартале рост, вероятно, составит 36%, число активных покупателей увеличится до 65 млн, а количество заказов — до 767 млн.

Выручка за 2025 год прибавит 61% за счёт комиссионных, маркетинговых доходов и активного развития финтех-направления. Скорректированная EBITDA по итогам года составит около 140 млрд ₽, а рентабельность превысит 4% от GMV.

Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Ozon и подтверждают оценку «покупать» с целевой ценой 5 900 ₽ за бумагу.

Источник

Ожидаем рост GMV на 44% г/г, EBITDA — до 150 млрд руб. по итогам 2025 г. Ранее компания прогнозировала 41–43% и 140 млрд руб. соответственно. В случае реализации наших оценок Озон перевыполнит собственный прогноз, что рынок воспримет позитивно.

Прогноза по FCF не было, но мы ждем существенного улучшения показателя г/г благодаря сильной EBITDA и снижению арендных ставок (в Москве и Санкт-Петербурге ставки упали на 7–15% г/г на фоне слабости гражданского сектора).

В 2026 г. ожидаем замедления роста GMV из-за экономической ситуации и насыщения рынка E-commerce. Компания, вероятно, сфокусируется на повышении рентабельности EBITDA и FCF для наращивания дивидендов мажоритарным акционерам — АО «О23» (бенефициар Чачава А.А., 27,7%) и АФК Системе (31,8%).

С одной стороны, рост рентабельности и дивидендов ограничивает экспансию и борьбу за долю с Wildberries. С другой — инвесторы, скорее всего, оценят такой позитивно.

В ожидаемом цикле смягчения денежно-кредитной политики наши эксперты предпочитают высокотехнологичные компании с привлекательной оценкой.

Яндекс — устойчивая бизнес-модель, высокие темпы роста и дисконт до 30% к другим технологическим компаниям.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽6684
— Потенциал роста — 42,2%
— Дивдоходность — 4%

Озон — сохраняет высокие темпы роста, наращивает рентабельность и может выйти в прибыль по итогам 2026 года.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽7240
— Потенциал роста — 61%
— Дивдоходность — 4%

Группа Позитив — ставка на рост рынка кибербезопасности, в прошлом году возобновила двузначные темпы отгрузок.

Ожидания на 12 месяцев:
— Целевая цена — ₽2124
— Потенциал роста — 102%
— Дивдоходность — 8%

Яндекс, Озон и Группа Позитив представляют разные сегменты технологического сектора, но их объединяет потенциал масштабирования и способность создать долгосрочную ценность для инвесторов.

Источник

Уже в пятницу, 19 декабря, вступит в силу новая база расчёта индекса Мосбиржи. А фонды, которые следуют его структуре, пересмотрят свои портфели 18 декабря из-за режима Т+1.

В SberCIB оценили, как ребалансировка повлияет на котировки акций. Расскажем про самые важные изменения:

Эксперты прогнозируют рост котировок ДОМ.PФ, «Циана» и Ozon — эти бумаги войдут в индекс Мосбиржи. Акции «Яндекса» тоже могут получить поддержку — их доля в IMOEX вырастет из-за увеличения free float.

Негативную динамику могут показать акции «Юнипро» — их исключат из индекса. Вес бумаг МКБ, «Мосэнерго» и «Татнефти» снизится, что тоже может негативно отразиться на их котировках.

Доля ВТБ в индексе увеличится — с 1,1 до 3,5%. Всё из-за роста free float после допэмиссии. Но в SberCIB считают, что эффект для котировок будет незначительным.

Источник

• Учитывая хорошие результаты за 3К25 и улучшение прогнозов компании, целевую цену по акциям Озона на конец 2026 г. мы повышаем с 7700 руб. до 7900 руб. за штуку.

• Потенциал роста в 114% дает более чем достаточные основания, чтобы установить рейтинг «Покупать».

• Компания, мы полагаем, сможет поддерживать показатели юнит-экономики в сегменте e-commerce, улучшившиеся в последнее время, а финтех-сегмент становится источником дополнительной акционерной стоимости.

• Способствовать росту котировок также должно объявление первых в истории компании дивидендов, хотя мы по-прежнему относим ее скорее к растущим.

• В какой-то мере затруднить работу может ужесточение регулирования, однако соответствующие риски нам представляются управляемыми.

Источник