FixPrice опубликовал отчетность по МСФО за 2025 год. Результаты получились неоднозначными: бизнес продолжает расти по масштабу, но прибыль заметно просела.

Выручка компании увеличилась на 4,3% и достигла 313,3 млрд руб. Основной вклад внес розничный сегмент — 275,7 млрд руб. (+8,2%).

При этом чистая прибыль снизилась почти вдвое — до 11,2 млрд руб. (-47,8%), а чистая маржа сократилась до 3,6%.

EBITDA составила 38,8 млрд руб., рентабельность — 12,4%.

Главный негативный фактор — снижение количества покупателей. По итогам года LFL-продажи выросли всего на 0,6%, и этот рост обеспечил исключительно средний чек (+4,9%).

В 4 квартале ситуация выглядела слабее:

🔹 LFL-трафик упал на 4,5%
🔹 LFL-продажи снизились на 1,3%
🔹 средний чек вырос на 3,3%

То есть люди стали приходить в магазины реже, но покупать немного больше за один визит.

Также Fix Price продолжает делать ставку на масштабирование бизнеса. За 2025 год был открыт 701 новый магазин, а общее количество точек достигло 7 818 (+9,8% г/г).

Друзья, последние месяцы на рынке облигаций стали холодным душем для многих инвесторов. Технический дефолт логистической группы Монополия и резкое ухудшение ситуации у Уральской стали показали простую вещь:

Облигация — это не «почти вклад». Это кредит конкретному бизнесу.

И если у компании начинаются проблемы, высокая купонная ставка уже не спасает.

После этих событий рынок начал жёстче оценивать кредитные риски, а инвесторы — внимательнее смотреть на отчётность.

Я собрал для вас 6 ключевых параметров, которые обязательно проверяю перед покупкой облигаций.

1️⃣ Рейтинг — это ориентир, а не гарантия

Кредитный рейтинг — полезный инструмент. Но между ухудшением финансов компании и снижением рейтинга всегда есть временной лаг.

Иногда рынок понимает проблему раньше агентств.

Именно это произошло с «Монополией»: рейтинг BBB сохранялся почти до момента дефолта.

📌 Вывод: рейтинг — это компас, но карту местности нужно читать самому.

Российский рынок в среду вечером умеренно растет на фоне активного повышения нефтяных котировок. К завершению основной сессии индекс МосБиржи прибавил 0,64%, до 2871,72 пункта, РТС опустился на 0,83%, до 1088,29 пункта.

Банк России на заседании в ближайшую пятницу снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б.п.), до 15% годовых, считает подавляющее большинство аналитиков. Ряд экспертов допускает и более широкий шаг — снижение сразу на 100 б.п., до 14,5%.

ЦБ в феврале снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15,5% годовых. При этом регулятор отметил, что будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Подробнее: www.interfax.ru/business/1078680

Иранские власти выступили с резким заявлением, расширяющим перечень потенциальных целей для ответных ударов. Как передает Bloomberg, отныне ряд объектов нефтегазовой инфраструктуры в акватории Персидского залива официально считается Тегераном законными целями.

В связи с этим Иран распространил экстренное предупреждение, адресованное населению соседних государств. Гражданам Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара настоятельно рекомендовано избегать приближения к ключевым нефтяным и промышленным объектам, которые могут попасть под удар.

В опубликованном перечне фигурируют саудовские предприятия — нефтеперерабатывающий завод SAMREF на 400 тыс. б/с (СП Saudi Aramco и ExxonMobil) и комплекс SATORP на 465 тыс. б/с (СП Saudi Aramco и TotalEnergy).

📌 В пятницу 20 марта состоится второе в этом году заседание ЦБ. Традиционно накануне заседания смотрим на основные индикаторы экономики РФ, чтобы предугадать решение ЦБ по ключевой ставке.

1️⃣ ПРИЧИНЫ СНИЗИТЬ СТАВКУ:

1) Инфляция.

• Сделал график недельной инфляции, в целом, сейчас динамика лучше, чем в 2025 году, поэтому годовая инфляция снизилась уже до 5,91%. Но до средней инфляции 2017-2021 годов (стабильные 0,1% в неделю) пока не дотягиваем. Пережили всплеск инфляции в начале года в связи с повышением налогов, следующий всплеск будет в начале июля (индексация тарифов).

2) Реальная ставка.

• Сейчас реальная ставка 9,6% (разница между ключевой ставкой и инфляцией, верхний правый график). В феврале ЦБ снизил ставку при ровно таком же значении, а значит может снизить и сейчас, сохранив жёсткость денежно-кредитной политики.

3) Ставка RUSFAR.

• RUSFAR не влияет на решение ЦБ, но показывает ожидания банков по ставке, ЦБ называет этот показатель опережающим индикатором изменения ключевой ставки (нижний правый график). В феврале накануне снижения ключевой ставки до 15,5% ставка RUSFAR на 3 месяца была 15,4%. Сейчас RUSFAR = 14,7%, значит банки не сомневаются, что уже в эту пятницу ЦБ снизит ключевую ставку до 15%.