Позитивный обзор. FixPrice

FixPrice опубликовал отчетность по МСФО за 2025 год. Результаты получились неоднозначными: бизнес продолжает расти по масштабу, но прибыль заметно просела.

Выручка компании увеличилась на 4,3% и достигла 313,3 млрд руб. Основной вклад внес розничный сегмент — 275,7 млрд руб. (+8,2%).

При этом чистая прибыль снизилась почти вдвое — до 11,2 млрд руб. (-47,8%), а чистая маржа сократилась до 3,6%.

EBITDA составила 38,8 млрд руб., рентабельность — 12,4%.

Главный негативный фактор — снижение количества покупателей. По итогам года LFL-продажи выросли всего на 0,6%, и этот рост обеспечил исключительно средний чек (+4,9%).

В 4 квартале ситуация выглядела слабее:

🔹 LFL-трафик упал на 4,5%
🔹 LFL-продажи снизились на 1,3%
🔹 средний чек вырос на 3,3%

То есть люди стали приходить в магазины реже, но покупать немного больше за один визит.

Также Fix Price продолжает делать ставку на масштабирование бизнеса. За 2025 год был открыт 701 новый магазин, а общее количество точек достигло 7 818 (+9,8% г/г).

Торговая площадь выросла до 1,69 млн кв. м.

Параллельно компания инвестирует в логистику. В конце года был открыт новый распределительный центр в Татарстане площадью 40 тыс. кв. м, инвестиции составили около 4 млрд руб.

Ритейлер постепенно увеличивает долю продуктов питания. В 2025 году продажи продуктов выросли на 13,3%, а их доля приблизилась к 30%. Отдельно компания отмечает высокий спрос на новые категории, включая азиатскую еду.

Сильным драйвером остаётся программа лояльности.

Количество участников достигло 32,9 млн человек (+14,5%), а 71% покупок совершается с картой лояльности.

Средний чек таких покупателей — 507 руб., тогда как без карты — 259 руб.

Основное давление на результаты оказывает рост расходов. Доля SG&A расходов выросла до 19,5% выручки. Главные причины — увеличение затрат на персонал, рекламу и коммунальные услуги.

Даже при стабильной валовой марже 31,7% это привело к снижению прибыльности бизнеса.

При этом баланс компании остаётся очень сильным. Чистый долг / EBITDA — всего 0,1x, то есть долговая нагрузка практически отсутствует.

Совет директоров планирует рекомендовать дивиденды до 11 млрд руб. — примерно 0,11 руб. на акцию.

По текущим ценам это даёт дивидендную доходность около 18%, что делает Fix Price одной из самых доходных дивидендных историй на рынке.

Fix Price сейчас находится в фазе замедления: трафик падает, расходы растут быстрее выручки, из-за чего прибыль снизилась почти вдвое.

Однако бизнес остаётся устойчивым: сеть продолжает расширяться, долговая нагрузка минимальна, а высокая дивидендная доходность поддерживает инвестиционную привлекательность акций.

Если потребительская активность начнёт восстанавливаться, компания сможет довольно быстро улучшить финансовые результаты.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт