Группа Астра опубликовала операционные результаты за 2025 год — и это тот случай, когда цифры выглядят лучше ожиданий, но требуют вдумчивого прочтения. Компания завершила год с ростом отгрузок, несмотря на сложный макрофон, высокие ставки и сдержанные бюджеты заказчиков. Рынок отреагировал умеренно позитивно: акции прибавляют около 2%, что отражает факт превышения собственных прогнозов компании.

По итогам 2025 года отгрузки выросли на 9% год к году и составили 21,8 млрд руб. Напомню, что еще по результатам 9 месяцев менеджмент закладывал околонулевой рост за весь год, поэтому финальный результат можно считать уверенно сильным. Существенную роль здесь сыграл традиционно мощный IV квартал, особенно декабрь, когда у IT-вендоров концентрируется основная часть контрактов.

Клиентская база продолжает расширяться, но уже более спокойными темпами. Количество клиентов превысило 18,5 тыс. компаний, что на 400 больше, чем годом ранее, и почти на 8,3 тыс. больше, чем в 2023 году. Это говорит о том, что Астра закрепилась в корпоративном сегменте и продолжает проникновение в инфраструктуру крупных и средних заказчиков, но фаза взрывного прироста клиентов осталась позади.

X5 Group подвела операционные итоги 2025 года, и это тот случай, когда цифры выглядят сильными, но за ними уже хорошо читается смена фазы роста. Компания по-прежнему растёт быстрее рынка, но темпы постепенно нормализуются — и это важно учитывать инвестору.

По итогам 2025 года выручка X5 по МСФО выросла на 18,8% год к году и достигла 4,6 трлн руб. Чистая розничная выручка (без НДС) составила 4,5 трлн руб., что подтверждает: компания уверенно удерживает лидерство в продуктовом ритейле и продолжает масштабироваться даже на фоне замедления потребительского рынка.

Ключевой драйвер выручки — по-прежнему «Пятёрочка». За год сеть принесла 3,6 трлн руб., рост составил 16%. Формат остаётся основой бизнеса X5 и формирует около 78% всей выручки группы. «Перекрёсток» вырос более скромно — +8,2%, до 531 млрд руб., что отражает давление на средний сегмент и более осторожное поведение потребителей. Зато «Чижик» снова стал звездой отчёта: выручка дискаунтера выросла на 67,3%, до 417,5 млрд руб., а в IV квартале формат впервые вышел на положительную EBITDA — важнейшая качественная точка для всей инвестиционной истории X5.

HENDERSON опубликовал предварительные операционные итоги за 2025 год, и этот отчет хорошо показывает, как компания умеет расти даже в условиях слабого потребительского спроса и нестабильной сезонности. Формально это еще не финансовая отчетность, но по динамике выручки, трафика и онлайн-направления уже можно сделать важные выводы о качестве бизнеса.

Совокупная выручка HENDERSON за 12 месяцев 2025 года выросла на 14,8% год к году и достигла 23,9 млрд рублей. Если смотреть шире, рост к 2023 году составил 42,6%, то есть компания уже второй год подряд демонстрирует двузначные темпы расширения бизнеса. Для fashion-ритейла в текущих условиях это сильный результат, особенно с учетом давления на реальные доходы населения и высокой конкуренции.

Отдельно стоит отметить LFL-продажи — рост в сопоставимых салонах составил +3,2% за год. Это важный показатель, потому что он отражает не эффект открытия новых точек, а реальный рост эффективности существующей сети. На фоне непростого рынка одежды такой результат говорит о грамотной работе с ассортиментом, ценами и лояльностью клиентов.

Банк Санкт-Петербург опубликовал предварительные результаты за 2025 год по РСБУ, и отчет получился показательно неоднозначным. С одной стороны — активный рост кредитования, процентных и комиссионных доходов. С другой — ощутимое снижение чистой прибыли. Разбираемся, что реально происходит с бизнесом банка и как это читать инвестору.

По итогам 2025 года чистая прибыль составила 39,7 млрд рублей, что на 21,9% ниже, чем в 2024 году. В абсолютных цифрах падение выглядит заметно, особенно на фоне того, что выручка за год выросла на 2,5%, до 96,6 млрд рублей, а чистый процентный доход увеличился на 5,9%, достигнув 74,4 млрд рублей. Комиссионный бизнес тоже чувствует себя устойчиво: 12 млрд рублей, рост на 3,1% год к году.

Ключевой драйвер года — кредитование. Кредитный портфель на 1 января 2026 года вырос сразу на 25,8%, до 938 млрд рублей. Основной вклад внес корпоративный сегмент — 736,3 млрд рублей, рост на 26,3%. Розничный портфель также показал сильную динамику и увеличился на 23,7%, до 201,7 млрд рублей. Параллельно росла и ресурсная база: средства клиентов достигли 874,2 млрд рублей, прибавив 22,9% за год. Причем корпоративные средства росли быстрее розничных — +28,6% против +19%.

Аэрофлот опубликовал операционные результаты за 2025 год, и если смотреть на них без эмоций, это история не про бурный рост, а про удержание позиций и повышение эффективности в непростых условиях.

Начнем с базовых цифр. По итогам года группа перевезла 55,3 млн пассажиров, что всего на 0,1% больше, чем в 2024-м. Формально — стагнация, но именно такой ориентир и ставил менеджмент: сохранить объемы на фоне ограничений по флоту и высокой базы внутренних перевозок. Для сравнения: по рынку в целом пассажиропоток в 2025 году снизился примерно на 3%, так что Аэрофлот выглядит лучше отрасли и фактически нарастил долю рынка.

Ключевое изменение — структура перевозок. Внутренний трафик сократился на 1,4% до 42 млн пассажиров, тогда как международные перевозки выросли на 5,2% и достигли 13,4 млн. Именно международное направление стало главным источником роста и поддержки бизнеса. Это хорошо видно и по пассажирообороту: за год он увеличился на 3,4% до 154,1 млрд пкм, причем международный сегмент прибавил 8,5%, тогда как внутренний — лишь 0,5%.

Ну что, друзья! Начался новый сезон отчетностей эмитентов. Первый у нас GloraX, который опубликовал операционные результаты за IV квартал и весь 2025 год — и это один из тех отчетов, где цифры действительно говорят сами за себя. Компания не просто показала рост, а обновила исторические максимумы и превысила ориентиры, которые сама же публично ставила инвесторам.

По итогам 2025 года объем реализованных площадей вырос на 80% год к году и достиг 219,6 тыс. кв. м. В деньгах продажи увеличились на 47% — до 45,9 млрд руб., что выше верхней границы целевого диапазона в 45 млрд руб., заявленного на Дне инвестора. Для рынка, который в целом в 2025 году рос сдержанно, это выглядит как опережающая динамика.

Рост был обеспечен не ценами, а именно масштабированием бизнеса. Количество заключенных договоров увеличилось более чем в два раза — до 6 320 сделок, что говорит о реальном росте спроса на проекты компании. При этом средняя цена квадратного метра снизилась до 214 тыс. руб. (-16% г/г). Но это не признак слабости, а следствие осознанной стратегии: GloraX активно смещает фокус продаж в регионы и в сегмент комфорт-класса, где чек ниже, зато объемы и ликвидность выше.

Инвестиционный холдинг ЭсЭфАй опубликовал отчетность за 9 месяцев 2025 года, и ключевой вывод здесь довольно простой: финансовый результат стал заметно слабее прошлогоднего, но структура бизнеса и качество активов по-прежнему остаются сильной стороной компании.

За январь–сентябрь 2025 года чистая прибыль холдинга составила 7,7 млрд руб., тогда как годом ранее этот показатель был 19,3 млрд руб. Снижение — почти в 2,5 раза. При этом важно понимать, что для SFI решающую роль играет не операционная деятельность самого холдинга, а результаты ключевых активов.

Главным источником прибыли вновь стал Страховой дом ВСК. Доля участия SFI — 49%, и именно она обеспечила 4,4 млрд руб. прибыли, то есть более половины всего чистого результата холдинга. Это подтверждает, что страховой бизнес остается самым стабильным и предсказуемым элементом группы, особенно в условиях высокой ключевой ставки и повышенной неопределенности на финансовом рынке.

Второй важный актив — лизинговая компания Европлан.

АПРИ опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года, и это один из тех редких случаев в девелопменте, когда отчет выглядит действительно сильным даже в условиях высокой ключевой ставки. Компания показывает рост прибыли, высокую маржинальность и уверенно зарабатывает на девелоперских сделках.

За январь–сентябрь 2025 года выручка АПРИ выросла на 8,8–9% и составила 15,4 млрд рублей. Важно, что основной рывок пришёлся именно на третий квартал — +33% г/г, что для девелопера в текущей макросреде выглядит очень уверенно.

Компания объясняет это ростом цен реализации и увеличением объёмов продаж на ключевых рынках — в Челябинской и Свердловской областях. Здесь спрос начал восстанавливаться быстрее, чем в среднем по рынку.

При этом структура выручки заметно меняется. Продажи жилой и нежилой недвижимости принесли 12,6 млрд рублей, что на 6,8% ниже, чем годом ранее. Зато выручка от продажи прав реализации строительных проектов выросла в 4,3 раза, до 2,73 млрд рублей. Это ключевой момент отчёта.

Аэрофлот опубликовал финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года. Отчёт получился неоднозначным: операционно компания держится уверенно, выручка растёт, но прибыльность под давлением из-за расходов и снижения разовых доходов.

Начну с главного — спрос на перевозки никуда не делся. За 9 месяцев Аэрофлот перевёз 42,5 млн пассажиров, ровно на уровне прошлого года.

При этом качество перевозок улучшилось:

✔️ пассажирооборот вырос на 2,4%,
✔️ загрузка кресел — 89,9%, это очень высокий уровень для авиакомпании,
✔️ международные перевозки прибавили 3,4%, до 9,8 млн пассажиров.

Внутренние рейсы немного просели (–1,1%), но это компенсируется ростом дальнемагистральных и международных направлений, где выше доходность. Именно это и стало основой роста выручки.

За 9 месяцев 2025 года выручка группы выросла на 6,3% и составила 676,5 млрд руб.

Основной драйвер — регулярные пассажирские перевозки:

✔️ 636,9 млрд руб., +7,2% г/г,
✔️ рост обеспечен доходными ставками и увеличением пассажирооборота.

Роснефть опубликовала отчёт за 9 месяцев 2025 года, и это один из тех случаев, когда цифры выглядят слабее прошлого года, но внутри отчётности много важных нюансов. Компания проходит сложный макропериод, сохраняя при этом устойчивость бизнеса, положительный денежный поток и дивидендные выплаты.

За 9 месяцев 2025 года выручка Роснефти составила 6,29 трлн руб., снизившись на 17,8% г/г. Основные причины — падение цен на нефть, укрепление рубля и рост предложения на мировом рынке.

EBITDA сократилась ещё сильнее — до 1,64 трлн руб. (–29,3% г/г). Здесь уже сказались не только цены, но и рост издержек: опережающая инфляцию индексация тарифов естественных монополий, высокая ключевая ставка, расходы на безопасность и логистику.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась до 277 млрд руб., что на 70% ниже, чем годом ранее. Это самая слабая строка отчёта, и важно понимать — на неё сильно давят неденежные факторы и процентные расходы на фоне высокой ставки ЦБ.

Несмотря на ухудшение прибыли, Роснефть остаётся денежно-генерирующей компанией.